高管團(tuán)隊(duì)斷層線對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響研究

夏寧 王嘉茵

【摘 要】 創(chuàng)新投入是提升創(chuàng)新能力的關(guān)鍵，高管團(tuán)隊(duì)作為企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃以及日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的主要制定者和推動(dòng)者，直接影響企業(yè)資源配置，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入有顯著影響。因此，有效協(xié)調(diào)高管團(tuán)隊(duì)成員行為是提升創(chuàng)新投入的重要舉措。文章以2013—2017年上證、深證（主板）A股上市公司為樣本，研究高管團(tuán)隊(duì)斷層線對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響，并探討股權(quán)集中度與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)在其中的調(diào)節(jié)效應(yīng)。結(jié)果表明：任務(wù)相關(guān)斷層線與創(chuàng)新投入顯著正相關(guān)，而社會(huì)分類斷層線與創(chuàng)新投入顯著負(fù)相關(guān);股權(quán)集中度可以加強(qiáng)任務(wù)相關(guān)斷層線對(duì)創(chuàng)新投入的正向作用，緩解社會(huì)分類斷層線的負(fù)向作用;產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)社會(huì)分類斷層線與創(chuàng)新投入的關(guān)系有顯著的正向調(diào)節(jié)作用，而對(duì)任務(wù)相關(guān)斷層線不存在顯著調(diào)節(jié)作用。

【關(guān)鍵詞】 創(chuàng)新投入; 高管團(tuán)隊(duì)斷層線; 股權(quán)集中度; 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

【中圖分類號(hào)】 F234? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2020）07-0063-07

一、引言

創(chuàng)新是企業(yè)戰(zhàn)略計(jì)劃的重要內(nèi)容，關(guān)系企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，而創(chuàng)新投入作為決定創(chuàng)新能力的必要條件[ 1 ]更應(yīng)得到企業(yè)的重視。高管團(tuán)隊(duì)是企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃以及日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的主要制定者和推動(dòng)者，具有引導(dǎo)和組織企業(yè)行為決策的義務(wù)與權(quán)利。因此，應(yīng)該關(guān)注與企業(yè)創(chuàng)新投入決策密切相關(guān)的高管團(tuán)隊(duì)。目前，國(guó)內(nèi)外主要從人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征以及異質(zhì)性兩方面來探究高管團(tuán)隊(duì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響。最初學(xué)者通過對(duì)成員單一特征取均值的方法來衡量高管團(tuán)隊(duì)同質(zhì)性程度對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響。隨后有學(xué)者發(fā)現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)的異質(zhì)性能夠反映各成員在認(rèn)知水平、價(jià)值取向和行為選擇上所存在的差異，進(jìn)而會(huì)對(duì)企業(yè)決策及績(jī)效產(chǎn)生不同的影響[ 2 ]，該研究通過標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)與赫芬達(dá)爾指數(shù)的方法反映高管團(tuán)隊(duì)某一特征的離散程度，強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)成員之間的差異性對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響。

綜上所述，已有研究主要關(guān)注高管個(gè)體某一特征的異同對(duì)創(chuàng)新的影響，研究所隱含的假設(shè)是每個(gè)高管的個(gè)體特征是獨(dú)立的，因此可以將不同高管的個(gè)體特征整合來考慮團(tuán)隊(duì)層面的特征[ 3 ]。但是已有研究忽略了在高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部，由于個(gè)體不同的屬性以及個(gè)體之間的交互作用而形成不同“亞團(tuán)隊(duì)”對(duì)決策的影響。Lau和Murnighan[ 4 ]首次提出了團(tuán)隊(duì)斷層線的概念，他們認(rèn)為依據(jù)團(tuán)隊(duì)成員多種不同的屬性可以將整個(gè)團(tuán)隊(duì)分割成若干個(gè)“亞團(tuán)隊(duì)”，根據(jù)“社會(huì)認(rèn)同理論”和“相似相吸范式”，在“亞團(tuán)隊(duì)”內(nèi)部會(huì)有較高的穩(wěn)定性，但是“亞團(tuán)隊(duì)”之間卻存在較大差異，這種通過團(tuán)隊(duì)成員之間交互作用形成的“亞團(tuán)隊(duì)”相對(duì)個(gè)體成員之間的差異會(huì)更加顯著地影響企業(yè)戰(zhàn)略與決策的制定，進(jìn)而影響企業(yè)創(chuàng)新投入的程度。鑒于此，本文討論高管團(tuán)隊(duì)斷層線對(duì)創(chuàng)新投入的影響，并且進(jìn)一步將高管團(tuán)隊(duì)斷層線分為任務(wù)相關(guān)斷層線和社會(huì)分類斷層線[ 5 ]，深入研究高管團(tuán)隊(duì)斷層線對(duì)創(chuàng)新投入的影響機(jī)理。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）高管團(tuán)隊(duì)斷層線與企業(yè)創(chuàng)新投入

1.任務(wù)相關(guān)斷層線與企業(yè)創(chuàng)新投入

任務(wù)相關(guān)斷層線基于團(tuán)隊(duì)成員對(duì)工作的認(rèn)知差異而形成，根據(jù)成員的教育程度、任期以及工作經(jīng)驗(yàn)等將團(tuán)隊(duì)劃分為若干個(gè)相對(duì)同質(zhì)的亞團(tuán)隊(duì)[ 6 ]。該類型斷層線由信息過程驅(qū)動(dòng)，更可能促進(jìn)信息的有效匯集與替代觀點(diǎn)的整合[ 7 ]，拓展企業(yè)信息來源以及豐富信息處理方式，高管團(tuán)隊(duì)能夠依據(jù)各個(gè)“亞團(tuán)隊(duì)”間高效的互動(dòng)提高企業(yè)認(rèn)知能力、洞察與決策能力。與單個(gè)管理者層面的異同相比，基于工作問題而形成的“亞團(tuán)隊(duì)”更能彌補(bǔ)個(gè)人知識(shí)、渠道以及能力的不足，在企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新投入的決策時(shí)，該類型“亞團(tuán)隊(duì)”可以從不同角度識(shí)別、分析、判斷外界環(huán)境的變化以及利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的要求，了解創(chuàng)新投入的意義，更積極做出有利于企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展的決策。另外，基于對(duì)工作認(rèn)知差異形成的“亞團(tuán)隊(duì)”更能“就事論事”，致力于工作內(nèi)容，團(tuán)隊(duì)成員間彼此尊重由知識(shí)觀點(diǎn)及技能不同而產(chǎn)生的差異，有利于團(tuán)員的相互交流，提升溝通效率[ 8 ]，在面對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入這樣一項(xiàng)“可持續(xù)”的決策時(shí)，能夠更加理性地達(dá)成一致意見?；谝陨戏治?，本文提出假設(shè)1：

H1：高管團(tuán)隊(duì)任務(wù)相關(guān)斷層線對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入有正向影響。

2.社會(huì)分類斷層線與企業(yè)創(chuàng)新投入

社會(huì)分類斷層線基于團(tuán)隊(duì)成員的生理特征形成。該分類雖然不能直接影響工作內(nèi)容，但是會(huì)引發(fā)高管團(tuán)隊(duì)的社會(huì)范疇化，通過啟動(dòng)高管團(tuán)隊(duì)諸如刻板印象和偏見等心理機(jī)制來影響團(tuán)隊(duì)決策[ 5 ]。Lau和Murnighan[ 4 ]提出，斷層線會(huì)促使?jié)撛跊_突或者溝通無效等問題的產(chǎn)生，而群體成員在生理特征上的相似性可能會(huì)放大不同“亞團(tuán)隊(duì)”的差異性，加深“亞團(tuán)隊(duì)”界限[ 5 ]。存在較強(qiáng)社會(huì)分類斷層線的團(tuán)隊(duì)中，“亞團(tuán)隊(duì)”成員更加“不理性”，會(huì)更樂意與同隊(duì)成員溝通，而出于刻板印象等原因?qū)ζ渌皝唸F(tuán)隊(duì)”成員更加“不友好”，不利于“亞團(tuán)隊(duì)”之間的信息交流與共享，降低了溝通效率，阻礙企業(yè)有效運(yùn)行。對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的決策更是如此，企業(yè)的部分利益相關(guān)者只關(guān)注眼前利益而不愿意將資金投入到高風(fēng)險(xiǎn)的研發(fā)上，在社會(huì)分類斷層線的影響下，對(duì)研發(fā)投入的意見更不容易達(dá)成一致。此外，由于社會(huì)分類斷層線的存在，不同“亞團(tuán)隊(duì)”之間把精力浪費(fèi)在爭(zhēng)執(zhí)方面，高管團(tuán)隊(duì)產(chǎn)生更多內(nèi)耗，不利于及時(shí)掌握內(nèi)外環(huán)境的變化以及準(zhǔn)確制定企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。基于以上分析，本文提出假設(shè)2：

H2：高管團(tuán)隊(duì)社會(huì)分類斷層線對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入有負(fù)向影響。

（二）股權(quán)集中度的調(diào)節(jié)作用

Huffman和Hegarty[ 9 ]分析高管對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響時(shí)，發(fā)現(xiàn)公司治理結(jié)構(gòu)變量多是通過影響高管來影響企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新，而股權(quán)集中度是公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重要組成部分[ 10 ]，直接影響企業(yè)的監(jiān)督與控制權(quán)，對(duì)高管團(tuán)隊(duì)進(jìn)行創(chuàng)新投入決策有關(guān)鍵影響。股權(quán)集中度可以對(duì)社會(huì)分類斷層線起到約束作用。在基于生理特征而形成的高管團(tuán)隊(duì)斷層線中，不同“亞團(tuán)隊(duì)”彼此之間存在偏見致使溝通受阻、企業(yè)內(nèi)耗而不利于企業(yè)做出正確的戰(zhàn)略決策。但是，隨著股權(quán)集中度的提高，大股東有更大的監(jiān)管與控制權(quán)，擁有更大的號(hào)召力，可以更快捷、更方便掌握企業(yè)資源，合理妥善地控制以及化解高管團(tuán)隊(duì)中存在爭(zhēng)議的問題，有效驅(qū)動(dòng)高管團(tuán)隊(duì)產(chǎn)生一致目標(biāo)，降低“亞團(tuán)隊(duì)”之間的負(fù)面效應(yīng)，保證企業(yè)將資金投入于創(chuàng)新。另外，較高的股權(quán)集中度有利于發(fā)揮任務(wù)相關(guān)斷層線對(duì)創(chuàng)新投入的積極作用。任務(wù)相關(guān)斷層線中，不同的“亞團(tuán)隊(duì)”為企業(yè)提供多樣化的信息源以及多元化的思想，有助于企業(yè)及時(shí)有效識(shí)別外界環(huán)境，積極提升創(chuàng)新投入程度。企業(yè)創(chuàng)新投入水平直接影響企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力與產(chǎn)品盈利空間，在股權(quán)集中的企業(yè)中，“搭便車”的問題最小化，控股股東更有動(dòng)機(jī)積極探尋企業(yè)持續(xù)發(fā)展的途徑[ 11 ]，因此，股東有動(dòng)力促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展，提升企業(yè)創(chuàng)新投入的程度?？梢姡蝿?wù)相關(guān)斷層線形成的高管決策行為與大股東追求目標(biāo)一致，大股東會(huì)更加提倡這種舉措，為“亞團(tuán)隊(duì)”的交流提供更加有利的環(huán)境，促進(jìn)不同“亞團(tuán)隊(duì)”的思想碰撞及溝通?；谝陨戏治?，本文提出假設(shè)3：

H3a：股權(quán)集中度調(diào)節(jié)了任務(wù)相關(guān)斷層線對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的正向影響，具體而言，股權(quán)集中度越高，任務(wù)相關(guān)斷層線對(duì)創(chuàng)新投入的正向影響越大。

H3b：股權(quán)集中度調(diào)節(jié)了社會(huì)分類斷層線對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的負(fù)向影響，具體而言，股權(quán)集中度越高，社會(huì)分類斷層線對(duì)創(chuàng)新投入的負(fù)向影響越小。

（三）產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的調(diào)節(jié)作用

創(chuàng)新投入作為企業(yè)決策，受企業(yè)內(nèi)部與外部市場(chǎng)環(huán)境的共同影響。產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)作為任何企業(yè)都無法回避的運(yùn)行機(jī)制，強(qiáng)化了內(nèi)部公司治理機(jī)制的治理效用[ 12 ]。如果企業(yè)無法在激烈的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中高效整合資源、信息及知識(shí)，可能導(dǎo)致企業(yè)整體利益受損，最終損害高管利益[ 13 ]，因此，產(chǎn)品市場(chǎng)作為企業(yè)的外部環(huán)境，其競(jìng)爭(zhēng)程度是否激烈將會(huì)直接影響高管的行為。基于“信息假說”“清算威脅假說”以及“信譽(yù)激勵(lì)假說”，本文認(rèn)為產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主要從約束方面調(diào)節(jié)高管團(tuán)隊(duì)對(duì)創(chuàng)新投入的決策?！靶畔⒓僬f”認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)的過程和結(jié)果能夠以最經(jīng)濟(jì)的方式揭示信息[ 14 ]，因此，在產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈時(shí)緩解了信息不對(duì)稱[ 15 ]，股東可以更加直觀地了解高管團(tuán)隊(duì)對(duì)創(chuàng)新的投入程度，從而提升高管團(tuán)隊(duì)對(duì)創(chuàng)新投入的重視。另外，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)還通過企業(yè)破產(chǎn)及信譽(yù)威脅來約束高管團(tuán)隊(duì)的行為。當(dāng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈時(shí)，面對(duì)企業(yè)的“生死存亡”，團(tuán)隊(duì)成員為了自己的利益以及信譽(yù)，會(huì)暫時(shí)消除由于斷層線形成的隔閡，關(guān)注如何幫助企業(yè)立足，更加關(guān)注企業(yè)的發(fā)展，有動(dòng)力提升企業(yè)創(chuàng)新能力以維持企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力;當(dāng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度降低時(shí)，企業(yè)生存壓力變小，高管會(huì)更加關(guān)注自身利益。本文認(rèn)為產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)在任務(wù)相關(guān)斷層線影響創(chuàng)新投入方面的調(diào)節(jié)作用不明顯，但是顯著調(diào)節(jié)社會(huì)分類斷層線對(duì)創(chuàng)新投入的負(fù)向影響。基于以上分析，本文提出假設(shè)4：

H4a：產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)任務(wù)相關(guān)斷層線正向影響企業(yè)創(chuàng)新投入的調(diào)節(jié)作用不顯著。

H4b：產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)調(diào)節(jié)了社會(huì)分類斷層線對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的負(fù)向影響，具體而言，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈，社會(huì)分類斷層線對(duì)創(chuàng)新投入的負(fù)向影響越小。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)收集

本文選取2013—2017年上證、深證（主板）A股上市公司為研究樣本，樣本數(shù)據(jù)均來源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。本文對(duì)研究樣本進(jìn)行如下篩選：（1）剔除ST和*ST公司樣本;（2）剔除金融、保險(xiǎn)類公司樣本;（3）剔除高管團(tuán)隊(duì)人數(shù)不足4的公司樣本，因?yàn)楦吖軋F(tuán)隊(duì)人數(shù)小于4無法形成高管團(tuán)隊(duì)斷層線;（4）剔除相關(guān)變量有缺失的公司樣本;（5）為消除極值對(duì)結(jié)果的影響，本文對(duì)連續(xù)變量進(jìn)行Winsorize處理。通過上述處理后，本文共得到3 777個(gè)公司樣本。

（二）變量選取與定義

1.高管團(tuán)隊(duì)斷層線

本文采用“二分法”計(jì)量斷層線，將整個(gè)團(tuán)隊(duì)分為兩個(gè)亞團(tuán)隊(duì)，每個(gè)亞團(tuán)隊(duì)中高管人數(shù)大于等于2。其中，社會(huì)分類斷層線選取年齡和性別進(jìn)行測(cè)量，任務(wù)相關(guān)斷層線選取組織關(guān)系、任期和學(xué)歷來測(cè)量。具體計(jì)算公式為：

Faug=■? g=1，2，…，S

公式中，n代表高管團(tuán)隊(duì)成員總?cè)藬?shù);g代表所需要考察的特征數(shù);S代表整個(gè)高管團(tuán)隊(duì)采用“二分法”劃分的亞團(tuán)隊(duì)總個(gè)數(shù)，S=2n-1-1;xijk代表第k個(gè)亞團(tuán)隊(duì)中具有特征j的成員i的值;xj代表在高管團(tuán)隊(duì)中特征j的平均值，xjk代表在第k個(gè)亞團(tuán)隊(duì)中具有特征j的平均值;ngk代表在第g類分法中第k個(gè)亞團(tuán)隊(duì)中的人數(shù)。

2.企業(yè)創(chuàng)新投入

目前對(duì)創(chuàng)新投入的衡量方法主要有三種：（1）企業(yè)當(dāng)年研發(fā)投入金額/企業(yè)當(dāng)年總資產(chǎn);（2）企業(yè)當(dāng)年研發(fā)投入金額/企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值;（3）企業(yè)當(dāng)年研發(fā)投入金額/企業(yè)當(dāng)年?duì)I業(yè)收入。其中第一種方法將企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)資源總量聯(lián)系起來，但是由于不同企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成不同，此種方法無法消除不同企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的差異[ 16 ]，而企業(yè)當(dāng)年研發(fā)投入金額/企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的方法難以準(zhǔn)確衡量企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值，因此本文參考虞義華等[ 17 ]的研究，以企業(yè)當(dāng)年研發(fā)投入金額/企業(yè)當(dāng)年?duì)I業(yè)收入衡量創(chuàng)新投入程度。

3.股權(quán)集中度

根據(jù)李志斌和章鐵生[ 18 ]的研究，本文采取已經(jīng)運(yùn)用較為成熟的“公司第一大股東持股比例”指標(biāo)來衡量股權(quán)集中度。

4.產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

本文參考張傳財(cái)和陳漢文等[ 19 ]的研究，以反映市場(chǎng)集中度的綜合指標(biāo)熵指數(shù)（EI）來衡量企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度。

EI=■Siln（1/Si）

其中，Si為公司i的市場(chǎng)份額，n為行業(yè)內(nèi)公司份額數(shù)。

5.控制變量

本文參考現(xiàn)有研究，從公司特征的角度對(duì)可能影響高管團(tuán)隊(duì)斷層線以及企業(yè)創(chuàng)新投入的因素加以控制，包括公司業(yè)績(jī)（ROA）、公司規(guī)模（SIZE）、公司成長(zhǎng)性（GROWTH）、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（LEV）、持有現(xiàn)金（CASH）、公司年齡（TIME）等。另外，本文還控制了行業(yè)和年度因素的影響。具體的變量定義見表1。

（三）模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)假設(shè)1與假設(shè)2中高管團(tuán)隊(duì)斷層線對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響，本文建立模型（1）：

為進(jìn)一步探討股權(quán)集中度、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)高管團(tuán)隊(duì)斷層線與企業(yè)創(chuàng)新投入關(guān)系的影響，本文分別建立模型（2）和模型（3）：

四、實(shí)證研究

（一）描述性統(tǒng)計(jì)與分析

表2的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示：樣本公司創(chuàng)新投入強(qiáng)度平均值為0.047，盡管近年來我國(guó)越發(fā)重視創(chuàng)新，但是現(xiàn)階段企業(yè)研發(fā)投入水平相對(duì)國(guó)際公認(rèn)的5%水平仍然較低。自變量中斷層線強(qiáng)度均大于0.5，且任務(wù)相關(guān)斷層線強(qiáng)度高于社會(huì)分類斷層線強(qiáng)度，說明高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部存在明顯的斷層現(xiàn)象，基于工作差異形成的斷層線強(qiáng)度高于基于生理特征形成的斷層線強(qiáng)度。從調(diào)節(jié)變量來看，股權(quán)集中度平均值為0.325，這說明我國(guó)第一大股東持股比例相對(duì)較高，股權(quán)較為集中，而且最大值為0.605，最小值為0.126，樣本之間差異較大;熵指數(shù)均值為5.423，中位數(shù)為5.980，極值之間差距較大，可見不同行業(yè)所面臨的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度有所不同。

（二）相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)

本文在回歸之前首先對(duì)變量進(jìn)行Pearson相關(guān)性分析，各變量的相關(guān)系數(shù)及顯著性水平見表3。由表3結(jié)果可知：（1）創(chuàng)新投入與任務(wù)相關(guān)斷層線在5%顯著性水平下正相關(guān)，初步說明任務(wù)相關(guān)斷層線的存在有利于提升企業(yè)創(chuàng)新投入。（2）企業(yè)創(chuàng)新投入與社會(huì)分類斷層線相關(guān)系數(shù)在5%的水平上顯著為負(fù)，說明該類型斷層線不利于企業(yè)創(chuàng)新投入。（3）創(chuàng)新投入與股權(quán)集中度、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系為負(fù)，進(jìn)一步支持了程翠鳳[ 20 ]等的研究結(jié)論。（4）股權(quán)集中度與任務(wù)相關(guān)斷層線關(guān)系顯著為負(fù)，而與社會(huì)分類斷層線不相關(guān)，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與兩類斷層線之間相關(guān)系數(shù)均為正卻不顯著，更為可信結(jié)果尚需進(jìn)一步回歸分析檢驗(yàn)。（5）結(jié)果表明除RDR與ROA之間相關(guān)系數(shù)為0.668外，其余變量之間相關(guān)系數(shù)遠(yuǎn)低于0.6，基本可以排除變量之間存在共線性的問題。為保證結(jié)果的準(zhǔn)確性，避免變量之間共線性的影響，本文進(jìn)一步采用方差膨脹因子（VIF）檢驗(yàn)對(duì)模型進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明變量間VIF值都遠(yuǎn)小于5。

（三）回歸分析

本文首先分析任務(wù)相關(guān)斷層線強(qiáng)度、社會(huì)分類斷層線強(qiáng)度對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響及其顯著性，在此基礎(chǔ)上分析股權(quán)集中度與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)兩種類型斷層線與創(chuàng)新投入的調(diào)節(jié)效應(yīng)?；貧w結(jié)果如表4。

1.高管團(tuán)隊(duì)斷層線對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響

本文依次將任務(wù)相關(guān)斷層線、社會(huì)分類斷層線放入模型（1）以檢驗(yàn)相關(guān)假設(shè)。表4第2列數(shù)據(jù)的回歸結(jié)果表明，任務(wù)相關(guān)斷層線對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入具有正向效應(yīng)，即任務(wù)相關(guān)斷層線有利于企業(yè)加大創(chuàng)新投入的力度，檢驗(yàn)結(jié)果與已有研究證明任務(wù)相關(guān)斷層線是一種“有益的分界線”的結(jié)論一致。而變量FB的系數(shù)為-0.963，結(jié)果在5%的水平顯著，社會(huì)分類斷層線與企業(yè)創(chuàng)新投入具有負(fù)相關(guān)關(guān)系，這表明隨著社會(huì)分類斷層線的提升，企業(yè)創(chuàng)新投入力度會(huì)降低。假設(shè)1與假設(shè)2均得到驗(yàn)證。

2.股權(quán)集中度與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的調(diào)節(jié)效應(yīng)

創(chuàng)新投入受到企業(yè)內(nèi)外情境的共同作用，因此本文驗(yàn)證在不同股權(quán)集中度、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響下，高管團(tuán)隊(duì)斷層線對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響。模型（2）在模型（1）的基礎(chǔ)上加入股權(quán)集中度作為斷層線與創(chuàng)新投入的調(diào)節(jié)變量，結(jié)果如表4第5至7列。在模型（2）中，任務(wù)相關(guān)斷層線與股權(quán)集中度的交互項(xiàng)系數(shù)為正，在1%水平顯著相關(guān)，而且與任務(wù)相關(guān)斷層線的回歸系數(shù)方向相同，說明在股權(quán)集中度高的企業(yè)中任務(wù)相關(guān)斷層線更加有利于提升企業(yè)創(chuàng)新投入。表4第6列數(shù)據(jù)的回歸結(jié)果顯示，社會(huì)分類斷層線與股權(quán)集中度的交互項(xiàng)系數(shù)同樣為正，在1%的水平顯著，說明股權(quán)集中度正向調(diào)節(jié)社會(huì)分類斷層線與企業(yè)創(chuàng)新投入的關(guān)系，也就是股權(quán)越集中，社會(huì)分類斷層線對(duì)創(chuàng)新投入的負(fù)向影響越弱。假設(shè)3a、3b均得到支持。將任務(wù)相關(guān)斷層線、社會(huì)分類斷層線以及各自交互項(xiàng)均放入模型中，結(jié)論仍然成立。模型（3）將產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與高管團(tuán)隊(duì)斷層線的交互項(xiàng)引入模型（1）中，進(jìn)一步檢驗(yàn)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的調(diào)節(jié)作用，結(jié)果如表4第8至10列。表4中第8列顯示產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)任務(wù)相關(guān)斷層線與創(chuàng)新投入的關(guān)系雖然表現(xiàn)出積極的正向影響，但并不顯著。從表4第9列的數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與社會(huì)分類斷層線的交互項(xiàng)對(duì)創(chuàng)新投入影響顯著，回歸系數(shù)為正，說明在產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈時(shí)，基于生理特征形成的高管團(tuán)隊(duì)斷層線會(huì)暫時(shí)減弱彼此隔閡，更加關(guān)注于企業(yè)的存亡，加大企業(yè)的創(chuàng)新投入，證明產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可以緩解社會(huì)分類斷層線對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的負(fù)向作用?？梢?，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主要從約束高管團(tuán)隊(duì)成員行為方面調(diào)節(jié)高管團(tuán)隊(duì)對(duì)創(chuàng)新投入的決策，假設(shè)4a、4b得到驗(yàn)證。

（四）穩(wěn)健性測(cè)試

為證明實(shí)證結(jié)果的可靠性，本文從以下方面進(jìn)行穩(wěn)健性測(cè)試：（1）改變樣本期間，將樣本區(qū)間變?yōu)?014—2017年重新回歸。（2）以“第一位大股東持股比例的平方和”作為股權(quán)集中度的替換變量重新回歸。（3）以主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率作為產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的替換變量重新回歸。結(jié)果顯示穩(wěn)健性測(cè)試結(jié)果與上文實(shí)證結(jié)果基本一致，本文假設(shè)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ头€(wěn)健可行。

五、研究結(jié)論與啟示

創(chuàng)新投入是利潤(rùn)的引擎，而高管團(tuán)隊(duì)的決策權(quán)可以顯著影響創(chuàng)新投入。因此，優(yōu)化高管團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)、合理搭配高管團(tuán)隊(duì)人員對(duì)企業(yè)發(fā)展具有重要意義，深入研究高管團(tuán)隊(duì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響顯得極為重要與迫切。基于如上背景，本文通過實(shí)證檢驗(yàn)2013—2017年我國(guó)滬深A(yù)股上市公司中兩種類型高管團(tuán)隊(duì)斷層線對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響以及股權(quán)集中度與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的調(diào)節(jié)作用，得出如下結(jié)論：（1）任務(wù)相關(guān)斷層線正向影響企業(yè)創(chuàng)新投入，而社會(huì)分類斷層線對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入有負(fù)向影響;（2）股權(quán)集中度能夠正向調(diào)節(jié)兩種斷層線對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響;（3）產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)對(duì)任務(wù)相關(guān)斷層線影響創(chuàng)新投入的正向調(diào)節(jié)作用不顯著，而對(duì)社會(huì)分類斷層線影響創(chuàng)新投入具有顯著正向調(diào)節(jié)作用。

本文的結(jié)論對(duì)企業(yè)實(shí)踐具有重要意義，為提升企業(yè)創(chuàng)新投入提供了新的思路與途徑。第一，企業(yè)應(yīng)該注重高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部人員的搭配，充分發(fā)揮以工作差異而形成的任務(wù)相關(guān)斷層線的積極作用，同時(shí)要注意避免基于生理特征而形成的社會(huì)分類斷層線所帶來的團(tuán)隊(duì)成員之間的隔閡。第二，適當(dāng)提升股權(quán)集中度，給予大股東足夠權(quán)力與資源使其能夠有能力弱化斷層線產(chǎn)生的消極作用進(jìn)而提升創(chuàng)新投入水平。第三，完善產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，積極發(fā)揮市場(chǎng)資源配置作用，營(yíng)造適合差異化團(tuán)隊(duì)協(xié)同創(chuàng)新的氛圍。

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