吉祥航空財務報表分析

熊雪妍

【摘要】通過對上市公司的財報進行分析，能夠深入了解上市公司目前的經營狀況與財務情況。本文利用財務報表分析方法，通過對吉祥航空2014—2018年的運營能力、償債能力和盈利能力進行分析，發現了其經營過程中可能存在的問題，并給出針對性結論與建議。

【關鍵詞】財務分析;年報;吉祥航空

一、引言

任何一家公司都離不開完善的財務管理政策和財務分析體系。借助財務報表分析，企業高層管理人員、投資者、債權人和政府部門能夠更加清晰的了解企業的經營和財務狀況，從而做出正確決策和行為。

改革開放以來，我國日益重視財務分析工作，也有越來越多的學者展開了類似的研究。周艷林（2018）以保險公司為例，分析了其財報分析中最常見問題并就如何依據財報了解企業經營狀況提出了合理的對策。石東陽（2017）從美的集團的財報中挖掘出企業戰略信息，從戰略視角對于財報進一步分析。李新璐（2017）以青島海爾為例，從財務分析的角度，運用縱向比較的方法對青島海爾進行分析。

本文研究目的在于利用財務報表分析的方法，對吉祥航空2014—2018年的運營能力、償債能力、盈利能力進行分析，并針對分析中出現的問題提出合理化建議，本文中財務分析所涉及的數據均來自wind數據庫。

二、吉祥航空簡介

吉祥航空公司成立于2006年3月，注冊資本5億元人民幣，2015年5月在A股上市。吉祥航空以上海虹橋、浦東機場為基地，以空客A320型客機作為公司機隊的建立基礎，目前已開通120多條定期航班，日均運輸旅客3.4萬人次，已成為上海民航市場的重要競爭者之一。

三、吉祥航空的財務指標分析

（一）吉祥航空的償債能力分析

償債能力是最應該關注的企業財務風險之一，償債能力分析一般分為短期償債能力與長期償債能力。

1.短期償債能力

短期償債能力一般借助流動比率和速動比率進行分析。吉祥航空的流動比率與速動比率數值均不高，這與其擁有的資產大都是飛機、航空設備等固定資產，流動資產較少相關，兩個比率近兩年呈現出下降的趨勢，短期償債能力有所減弱。

2.長期償債能力

長期償債能力是指在經營期間內對償還長期債務的保證程度，經常用資產負債率和已獲利息保障倍數進行分析。

近五年間，吉祥航空的資產負債率持續走低，主要是由于吉祥航空近年來通過增加新航線創造出新的現金流入量，并且及時處置使用效率低和創造現金流量低的固定資產、提高飛機及相關設備使用效率，從而提高了借款資金的使用效率。

利息保障倍數衡量的是息稅前利潤與利息費用的比例關系，盡管近三年來，吉祥航空的利息保障倍數持續走低，但其一直高于行業平均值，反映出吉祥航空雖然高負債經營，但經營成績仍然可喜，有能力償還債務。

（二）營運能力分析

營運能力是通過分析資產的周轉速度，反映企業經營水平的高低。對營運能力的分析主要借助以下指標：

吉祥航空的總資產周轉率明顯低于1%是由于民航運輸業高資本投入的特點造成的，民航運輸企業需要購買或者租賃飛機，從而花費大額資金，而后又需要較長的時間段才能收回投資。但是，2018年全行業該比率的均值在0.82%左右，高于吉祥航空的總資產周轉率，說明吉祥航空在飛機及相關設備使用效率上與同行業優秀的企業相比有很大的差距。

吉祥航空的應收賬款周轉率除2017年外，其余年份均在45%左右波動。近五年行業均值為20%，吉祥航空的該財務比率遠高于行業均值，說明其應收賬款占用狀況較為嚴重。導致此現象的原因是由于吉祥航空仍處于成長期，為了爭取市場份額，只能采用商業信用來促銷業務，從而應收賬款較多。

存貨周轉率用于評價行業生產經營的各個環節中存貨的管理水平。一般來講，民用航空企業的存貨構成主要是機上供應品、低值易耗品和航材消耗件等。吉祥航空近五年來存貨周轉率不斷下降，存貨管理能力有待繼續完善。

（三）盈利能力分析

吉祥航空近兩年來營業利潤率和總資產報酬率下降的原因均是受到匯率波動和航空煤油出廠價上升的影響，與航空煤油出產價的價格波動趨勢有很大的關系。由于民用航空業的利潤受外部影響因素較大，因此吉祥航空更應該通過客運價格市場化，降低燃油附加費等措施來提高盈利能力。

五、結論與建議

盡管目前我國航空運輸業尚處在成長期，但面對國航、南航、東航、海航四大實力強勁的老牌航空公司，吉祥航空想要在分得更多的“蛋糕”還是很困難的。此外，吉祥航空的經營情況很容易受到宏觀經濟環境和民航運輸環境的影響。為了實現長久發展，在戰略選擇上，吉祥航空既要追求差異化的高品質服務，也要守住自己的價格底線，不能被迫卷入各航空公司的一謂的低價價格戰爭。

參考文獻：

[1]周艷林.如何利用財務報表分析企業經營狀況[J].經貿實踐，2018（24）：114.

[2]石東陽.基于戰略視角的制造業企業財務報表分析[A].智能信息技術應用學會，2017：6.

[3]李新璐.財務報表分析——以青島海爾為例[J].納稅，2017（18）：28.

[4]張新民，錢愛民.財務報表分析[M].北京：中國人民大學出版社，2008：15-69.