榮安地產股份有限公司現金流風險管理問題及對策研究

姜淼　張莞柔　陳沛杰　廖芮巧

一、榮安地產股份有限公司現金流管理分析

由于榮安地產股份有限公司的項目建設周期為四年，本次對公司近四年報表中各現金流量項目進行合并分析具體如下：

（一）企業現金流入結構分析

企業現金流入結構分析表

由上表發現，企業平均經營流入處于居中水平，平均籌資流人大于平均投資流入。

（二）現金流量的結構分析

在現金流出中，經營現金流出和籌資現金流出占比較大，而投資占比較小，也就是說，企業側重于開展經營、籌資活動。但是過多的現金流出影響了企業運作事項有效進行。在投資現金流出中，取得土地使用權支付的現金較大，即企業側重于購買土地資源。在籌資現金流出中，分配股利、利潤或償付利息支付的現金占比較大，這與企業籌集借貸款項具有重要的關系。從中可以獲知，企業融資成本較高。

二、榮安地產股份有限公司現金流風險管理存在的問題及分析

（一）現金流量管理制度不健全

現金流量管理制度指導著現金流管理工作，在現金流量管理制度建設水平較高的情況之下，企業現金流管理水平也會逐步地提升。從目前現狀來看，榮安地產股份有限公司在現金流量管理制度建設方面還存在不完善之處，具體可以從以下方面分析。現金持有的機會成本對提升企業經濟水平具有積極意義。但是榮安地產股份有限公司缺乏分析現金持有的機會成本，更不用提應用現金為自身創造更大的發展效益了。另外，公司在利用資金時間價值方面也存在問題，比如其極少把資金時間價值與經濟收入創造相聯系，同時不清楚如何利用資金時間價值提升資金安全水平的方法。由此可見，公司缺乏以長遠的角度看待現金流量管理，并不重視制定現金流量管理戰略管理規劃工作。整體來看，其現金流量管理制度建設存在缺陷。

（二）投資活動過于注重追求土地儲備

在現代社會下，土地資源處于短缺的狀態。為提升房地產開發水平，完成房地產事業的拓展，榮安地產股份有限公司儲備了大量的土地。而儲備土地這項工作活動離不開資金的支持。因此，榮安地產股份有限公司的現金流受到了影響。在這種情況之下，就容易降低公司經營運轉活動的推進水平。所以，榮安地產股份有限公司需要科學的控制土地儲備工作，以此平衡現金流，為其他經營運轉活動的順利進行提供可靠的保障。

（三）融資渠道單一且成本太高

榮安地產股份有限公司的融資渠道單一，不利于確保現金流量的充足性。目前，公司存在負債融資比例過多高的問題。在進行融資后，公司則需要支付利息。當融資資金過高時，公司支付的利息費用將會隨之增加。不過，公司管理人員還未認識到負債融資比例過多高問題的嚴重性。

（四）經營活動受到沖擊

從榮安地產股份有限公司近四年的現金流量凈額分析，其經營運轉活動水平不高，存在資金回收困難的問題。之所以產生這種問題，與國家實施房地產宏觀調控政策具有重要的關系。在這種發展背景下，榮安地產股份有限公司面臨著嚴重的發展挑戰。其中，國家推行的限購政策，對其經營運轉活動水平產生了嚴重的影響。總體來看，房地產行業處于低迷的發展狀態。

三、加強榮安地產股份有限公司現金流風險管理的對策研究

（一）資金使用成本最低

資金的使用成本會對房地產的資金利用水平產生影響。因此，榮安地產股份有限公司需要做好資金的使用成本管理工作，盡可能地采取措施降低資金使用成本。由于融資成本和閑置機會成本是資金使用成本的重要構成要素，公司可以從這些角度開展資金的使用成本管理工作。其中，公司需要分析、研究建設項目的現金需求，并根據現實發展情況，構建現金流余額方案，指導現金流管控工作。投資、融資等均會影響公司的現金流，因此，公司需要科學地開展投資、融資等活動。同時公司需要合理地應用現金，充分地發揮資金價值，降低融資成本和閑置機會成本，強化自身發展效果。

（二）進行有計劃的土地儲備，維持現金流的平衡

1.明確企業未來的發展規劃

在激烈的競爭環境下，榮安地產股份有限公司需要增強發展危機感，積極地開展各項運作工作。其中，公司需要根據社會發展情況以及自身實際發展情況，制定未來發展規劃，避免發展的盲目性。在儲備土地方面，公司需要縱觀發展大局，認識到土地資源儲備的重要性，同時認識到過度土地儲備資源的消極意義，進而合理地進行土地儲備工作，從而避免出現因過多的土地資源而影響自身現金流量充足性的問題。

2.明確土地儲備行為發生后的現金流短缺帶來的財務風險

在資金短缺或者大量儲備土地資金會造成企業資金短缺的情況之下，就需要慎重地考慮土地儲備行為。若是企業不考慮資金短缺的問題，而盲目地儲存土地，就容易影響自身持續發展。基于此，榮安地產股份有限公司需要在推進土地儲備活動之前要獲知自身財務狀況、現金流發展狀況等，降低自身發展壓力。總而言之，公司需要分析土地儲備計劃與現金流的平衡是否存在矛盾與沖突，進而做出科學合理的土地儲備決策。

（三）盡可能降低融資成本

房地產建設項目所需資金量較大，為此房地產企業需要多方融資，進而支持房地產建設項目有效開展。融資活動最終會產生低融資成本。為提高房地產建設項目盈利空間，榮安地產股份有限公司需要盡可能降低融資成本，并優化利用資金。一方面，公司要認識到不同融資渠道對融資成本的影響，進而選擇融資成本低的融資渠道。另一方面，公司要認真分析信貸政策，應用有利的信貸政策，以此減少融資費用。

（四）縮短項目周期、加快現金回收、提高資金使用效率

為保證廣大人民群眾有能力購買房產，我國實施了多項房地產市場調控政策，調節房價。對于房地產企業來講，其不僅需要面臨著行業競爭壓力，而且需要盡可能地降低房地產市場調控政策對自身產生的負面影響。由此可見，房地產企業處于艱難的發展環境。現如今，買方在房產行業處于主導地位，而賣方的主導地位則被逐漸地弱化。在這種情況之下，房地產企業的銷售水平會受到影響。基于此，房地產企業需要根據現實情況重新制定戰略發展計劃、銷售計劃等，提高房產銷售水平，保證自身現金流量的充足性。榮安地產股份有限公司也不例外，其需要積極地開展以上工作。與此同時，榮安地產股份有限公司需要提高項目建設效率，縮短項目周期。這樣公司不可以加快現金回收速度，降低資金鏈出現斷裂的風險，促進自身穩定發展。