我國商業銀行資產管理業務存在的問題及風險探討

申舒珍

摘要：當前，國內商業銀行在信用、流動性和操作性等風險問題處理、上與國外一流銀行相比有很大差距。國內商業銀行只有積極尋求對策，從、體系、技術等方面入手，才能在激烈的市場競爭中生存。本文著重從兩個角度分析了商業銀行資產管理存在問題的原因，以尋求控制風險之道。

關鍵詞：資產管理;風險 ;問題

一、引言

從我國商業銀行發展情況來看，近些年來，我國的混業經營迅速深入發展，資產管理業務也在不斷擴張，其本質和外延也在不斷拓展，銀行和非銀行金融機構間的平衡被打破。機遇、風險、挑戰隨之而來，再加上強監管的政策導向，商業銀行面臨著資產規模的縮減和創利能力滑坡的兩大難題。目前我國的資產管理業務風險交叉傳染、監管弊端、剛性兌付、資管產品錯配等問題突出，是我們首要反思與思考的地方。本文從監管機構和商業銀業自身角度分析存在這些問題的原因.

二、監管機構角度

1.金融系統中杠桿率正在異常提高

商業銀行通常把理財資金委托給外部投資來繞過銀保監會的監管從而放大銀行投資杠桿來擴大利益。但如此一來，一旦市場上出現風險，就會很容易通過金融機構的風險傳導機制而誘發風險。

一方面，從委托方來看，我們可以通過指標：市場基準利率來分析。基準利率是金融市場上的利率標準，其他利率水平或金融資產價格均可根據這一基準利率水平來做參考。它是整個利率體系的核心且處于至關重要的位置，將影響其他各種利率。根據中國人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率[]，從而達到進一步降低企業融資成本的目的。其中，金融機構期限為一年的貸款基準利率下調0.25個百分點到4.35%;存款基準利率為一年期的下調0.25個百分點到1.5%。因此，這對于委托方來說，銀行的資金成本低和市場資金收益率高之間產生了明顯差距，所以銀行為了追求更高的收益，會通過主動負債的方式來擴大資產負債規模，從而通過加大杠桿來增大利潤。在籌集到大量資金后，銀行一方面直接進行委外投資，而另一方面，還將會利用這些資金繼續購買同業理財等，通過幾輪同業嵌套、疊加杠桿后，再進行委外投資，在此種情況下金融市場上杠桿風險就會大大增加。從受托方來看，所得到的委外資金大部分會被投資到債市，而受托方通常會以場外債券質押回購等方式來投資從而達到允諾的收益率、自身收益的最大化，這樣也會加大了杠桿。而從監管方來看，由于銀行表內只體現了銀行的中間業務投資，沒有體現委外投資，從而使真正的杠桿風險游離在監管之外。

另一方面，商業銀行籌集的大量資金通過各類資管計劃使資金仍停留在金融系統內，但究其本質仍是資金在銀行與股票、債券、信貸資金等市場上的空轉而沒有對實體經濟形成實質的投資，這樣將會使整個經濟體系的資產價格變化有所漲幅，逐步上升的資產價格由于偏離了實體經濟決定的資產內在價值的軌道，就會導致資產泡沫，使經濟處于困頓停滯狀態。

2.金融風險在系統內易交錯傳染

商業銀行通過投資多種資管計劃，利用同業與非同業間的多層嵌套和股權結構規劃將募集到的資金與信托、券商、保險等機構聯系起來對交叉金融產品進行操作，并與各類非銀行金融機構進行業務融合，繞開了分業監管的屏障。明顯，這種操作方式極其容易將單一市場的風險蔓延到其他金融市場，使流動性、市場等風險相互交叉甚至感染導致一系列多米諾骨牌反應的發生。典例如下：金融公司在銀行存入一定比例的保證金后通過信用創造放大了杠桿，商業銀行再通過資管計劃匹配到資金后，由于考慮到這類產品有一定額度的保證金作為安全網而疏于對此類資金最終用途的監管。一旦金融公司將資金放入股票市場或其他投機市場為追求利潤最大化，如若相關市場再出現波動，通過這種復雜的交錯結構關系，勢必會提高系統性風險爆發的可能性。

三、商業銀行自身角度

1.資金流向不透明、不明確

商業銀行理財產品資金投向主要有以下三大類。第一類是主要投資于貨幣市場工具、債券等相對標準化且成熟的金融市場中。這類產品均能在公開市場上操作與買賣，資金最終流向及用途清晰明了;第二類是通過非銀行機構管理計劃進行投資，又叫“委外投資”。由于一部分中小銀行投資能力較弱，就會將理財產品資金委托出去給基金、證券等一些專業性機構來進行投資，資金最終方向是流向債券和股票等風險較高市場;第三類是投資于非銀行金融機構發行的資產管理計劃。資產管理計劃就是將各個客戶的資產進行融通，交由專業的投資者進行管理。理財資金通過券商資管、基金資管等這些通道后，最終投向的渠道不對外公布，在這種模式下，通過層層嵌套的中間環節，各金融機構之間的關聯度在不斷上升，因此使得資金投向并不透明。

2.產品流動性錯配嚴重

商業銀行通過資管計劃所募集到的資金在一定程度上實現了跨市場、跨行業的擴張，以及多元化及優化了商業銀行投資結構，促進了實體經濟的發展。但是從募集資金和運用資金來看，又存在著嚴重的錯配情形。比如表內外資產錯配、流動性錯配、資產產品時間錯配等。以下從這三方面進行舉例說明。情形一，資管業務屬于表外業務，在給商業銀行帶來高盈利的同時一方面會因為層層嵌套的這一特征，造成大量表外資產的潛在風險被忽略或延后出現，另一方面也會由于表內業務和表外業務界限不明確而造成表內外業務相互交叉傳染，導致風險顯著增加的情況。情形二，商業銀行往往會在委外業務中通過質押具有高流動性產品如債券投資到收益較高的低流動性的如非標準化資產當中，從而帶來流動性錯配的高風險。情形三，商業銀行的資產管理計劃也會將期限較短的產品投資到低流動性期限較長的領域，同樣也會由于資產產品時間錯配而造成風險溢價的出現。

參考文獻：

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