合伙型私募股權投資基金稅務籌劃研究

趙志煒

摘 要：近年來，私募股權投資基金逐漸成為我國市場經濟環境下企業資金來源的重要組成部分，并不斷擴大規模，為我國經濟發展水平提升帶來顯著效果。但是，在其實際營運過程中，由于受到稅收政策的影響，制約了私募股權投資基金的發展步伐。對此，本文闡述了合伙型的私募股權投資基金，并就如何做好納稅籌劃工作進行探討，以期促進投資基金的可持續發展，以供參考。

關鍵詞：合伙型 ?私募股權 ?投資基金 ?稅務籌劃

一、私募股權投資基金的概述

私募股權投資基金，主要是指通過私募方式向企業進行權益性投資，或者對上市公司未公開交易的股權進行投資。其中，非上市公司的股權、上市公司未公開股權是其主要的投資目標;獲利方式和公募基金存在差異，前者通過手中持股公司上市后，管理層回購、并購等，出售持股獲得利益，后者通過單一的股權買賣得到利潤。

和公募基金相比，私募基金在投資方面的對象較為狹窄，雖然，私募募集對象較少，但是，多數對象為擁有較多資本的機構、具有雄厚資金實力的個人，因此，私募募集的資金規模并不低于公募募集。在安全性方面，私募股權的風險高于公募股權，主要是因為私募股權投資基金的投資周期長，還需要對企業成長性進行保證，并且，股權投資有別于證券投資，證券能夠在二級市場隨時賣出，股權投資卻不能隨時售賣，只能在公司上市后售賣或轉讓股權，變現相對困難。

二、合伙型私募股權投資基金稅收籌劃問題

（一）缺乏稅收激勵政策

相比于公募股權，我國對于私募股權投資基金重視度并不高，在稅收方面的優惠政策也相對較少，稅收激勵上也缺乏統一政策，影響了稅收籌劃的效用。同時，在稅收優惠方面，稅收抵扣是重點，雖然，國稅、地稅這兩種稅收已經融合，但是，并未出臺相應的操作規范，地方政府仍普遍使用稅收返還政策調節。同時，在稅收激勵上，大多通過調節資本利得稅率，有效控制稅收成本。然而，在私募股權的投資基金發展中，我國未設置資本利得稅，稅收激勵方式的不足，影響了稅收籌劃工作的開展和效果。

（二）合伙制企業投資人難以跨企業彌補虧損

對于合伙型的私募股權投資基金，國家有明確規定，合作企業繳納所得稅時，合作人不能以其他合作者的虧損抵消自身的盈利，若一名投資者興辦兩家以上企業，企業年度生產經營過程中，只能分開核算，不能跨企業對虧損進行彌補。實際上，該種行為極易降低投資者積極性，在納稅籌劃時，也因無法跨企業彌補導致企業納稅成本增大，影響納稅工作的積極性，甚至影響這個行業的發展壯大。

（三）并未實施稅收風險防范

雖然，私募股權的投資基金制定了稅收籌劃方案，但并不能全面防范稅收風險。主要原因如下：其一，稅收籌劃方案不夠科學，籌劃方案與實際情況存在一定差異，如：籌劃方案所用的納稅政策與現行納稅政策存在差異，增大了私募股權投資基金的稅收風險;其二，發起基金時登記并不完整，增大了稅務風險。部分私募股權基金因缺乏稅收風險意識，在發起基金時，并未及時登記信息，在申報納稅時，信息的不完善，影響了納稅申報，加大了稅收風險。

三、合伙型私募股權投資基金稅務籌劃措施

（一）制定稅收激勵政策

相對于我國當前稅種，設置資本利得稅，有助于激勵私募股權基金企業納稅申報的積極性，提高稅收籌劃的科學性。雖然，我國當前并沒有制定統一的資本利得稅，一般來講，都是以個人所得稅為征稅主體，將全部與利潤掛鉤的內容進行征稅，該種繳稅方式存在一定片面性。對此，我國應積極借鑒西方國家的做法，根據我國實際情況，構建適宜我國的資本利得稅，以此依照項目的不同，投資時間的不同，設置相應稅率，對新能源企業、高科技產業等制定適應的優惠政策，以此發揮稅收激勵效果。而在合伙型的私募股權投資時，資本利得稅的設置，稅收激勵的效用發揮，為稅務籌劃奠定了堅實基礎，有效控制了投資基金的稅收成本。

（二）允許投資人跨企業彌補

相對于公募股權，私募股權投資的風險相對較高，為降低其中風險，獲得相應效益，在納稅籌劃過程中，必須尋求更多優惠政策支持。然而，在我國稅法規定中，合伙型的私募股權投資在繳納稅收時，無法以合伙企業虧損將盈利抵消，仍是各自計算稅額進行申報。而諸多投資人投資項目多樣化，若一個項目出現虧損，而另一個項目無法以盈利將虧損抵消，則稅收繳納額增加，加大了企業的成本，影響了企業的發展。若允許投資人跨企業彌補，能夠以另一項目的盈利將虧損抵消，則企業稅收成本降低，激發了私募股權投資的積極性，有利于保證企業的正常運營，而整合計算模式，與經濟發展規律相符。

（三）完善稅收籌劃基礎，全面防范稅收風險

在私募基金稅收籌劃時，為有效降低稅收成本，提高私募基金的所獲效益，應重視稅收籌劃基礎工作的改善，并對稅收風險全面防范，保障私募基金穩定發展。首先，制定科學的稅收籌劃方案。私募股權投資基金在稅收籌劃過程中，應全面了解基金能夠享受的優惠政策、如何延長稅收繳納時間等，根據現行稅收政策，制定稅收籌劃方案，以此保障籌劃方案的可行性與效果。在籌劃方案執行中，應時刻關注政策變動情況，若稅收政策變動給籌劃方案帶來影響，應及時調整方案，有效規避籌劃風險。其次，積極完善稅務登記。私募股權投資基金在納稅時，要重視稅務登記工作，一旦出現交易，應及時在稅務機關做好登記工作，并對投資人、投資金額等進行規范填報，做好信息提交和信息披露工作，提高稅收登記的全面性，以此降低稅收風險。另外，對于稅務部門改革，私募股權基金應根據稅務部門改革程序，依照規定進行稅收管理。同時，私募股權的基金應嚴格依照規定，獨立運行，避免稅收風險，發揮納稅籌劃效用，降低稅收成本，實現稅后效益最大化。

四、結束語

總而言之，在合伙型私募股權的投資基金運行中，納稅是重要的環節，影響著整個投資基金的運行與經濟效益。然而，在實際納稅籌劃過程中，缺乏稅收激勵政策，合伙制企業投資人難以跨企業彌補虧損，未全面實施稅收風險防范，影響了納稅籌劃效果。對此，制定稅收激勵政策，允許投資人跨企業彌補，完善稅收籌劃基礎，全面防范稅收風險。如此，提高納稅籌劃效益，降低納稅成本，實現私募股權投資的效益最大化，促進合伙型的私募股權投資基金健康發展。

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