交通投資集團財務風險分析及防范建議

胡軒

隨著我國經濟的不斷發展，自黨的十九大順利召開以來，明確了穩健中性的貨幣政策以及宏觀審慎監管政策。因此，隨著相關政策的出臺以及社會的不斷進步，交通投資集團企業迎來了新的發展時期，同時交通投資集團企業的財務風險管理也迎來了巨大的挑戰。基于此，本文將交通投資集團企業的特征結合了最新的風險管理框架—COSO，分析了在新形勢下交通投資集團企業如何防范財務風險。

隨著社會的進步、經濟的不斷發展，以及供給側改革的不斷推進，社會各界提高了對大型企業的負債率與債務風險的關注。中央全面深化改革委員會成立后，在其召開的第二次會議中提出，要對國有企業的資產負債進行嚴格的約束;這樣既有利于貫徹黨的十九大精神，同時有利于國有企業防范債務風險。而交通投資行業作為我國重要的經濟組成部分，對我國的經濟發展和社會進步有著積極的促進作用。但是，交通投資行業具有投資回報周期長、資金的需求量大等特點;因此，交通投資行業在寬松的金融環境中，只重視規模的不斷擴大，而忽視了在發展過程中潛在財務風險的防范。所以，針對交通投資集團企業財務風險防范建立一個長效的預防機制是非常有必要的，以此來提升交通投資集團企業財務風險防范的能力，促進其健康發展。COSO在2017年9月發布了最新版的企業風險管理框架，最新版的風險管理框架對風險管理在企業運營過程中所扮演的角色進行了更為深入的探討。以此，本文通過應用COSO最新的企業風險管理框架進行了解讀，探討了交通投資集團企業如何在新形勢下進行財務風險的防范。

一、交通投資集團企業提升財務風險防范的原因

（一）交通行業所面臨的債務風險越來越大

我國道路運輸業的固定資產投資額從2012年開始不斷地上漲，2013年開始逐漸放緩了道路運輸業的固定投資。而隨著交通行業的投資不斷擴張，銀行不斷增加了對交通行業的信貸支持。在2012年到2017年這五年間，四大行對交通運輸業的貸款比例不斷提升。但是，隨著交通行業不斷擴張的信貸規模，交通行業所面臨的債務風險也隨之而增加，存在許多不良的貸款情況。這在一定程度上增加了交通投資集團企業的財務風險，并降低了其財務風險管理的有效性。

（二）企業風險管理的框架

企業所面臨的風險隨著時代的變遷以及社會、經濟的變革而變得越來越復雜，并在企業的發展過程中產生了許多新的風險。COSO在歷經三年的時間，不斷對企業風險管理的框架進行了修訂，而最新版的企業風險管理框架于2017年正式發布。新版本的企業風險管理框架對企業戰略制定以及績效提升過程中所產生的風險進行了強調，企業風險管理的有效性可以提高企業管理層在風險與機遇之間的權衡做出最準確、最科學合理的決策，并在一定程度上可以有效提升企業的創造力和活力。最新版的企業風險管理框架由五個要素、二十項具體原則所構成，其中五個要素是：治理和文化、戰略和目標設定、績效、審閱和修訂以及信息、溝通和報告。COSO倡導要在企業戰略和績效中融入這五個要素和二十項具體原則，這樣有利于企業在運營過程中把風險管理科學有效的融入企業管理與業務中。

二、交通投資集團企業的特點與財務風險

（一）交通投資集團企業的運營特點

目前，我國大多數的交通投資集團企業都是按照縱向一體化的經營戰略發展。多數交通投資集團企業的業務范圍較廣，涉及交通運輸行業的各個領域，并且所涉及的領域大多都是一些密集型的行業。所以，交通投資集團企業具有資產規模大、資源分布較廣、經營風險較小等特點。此外，交通投資集團企業的資金來源范圍較多，具體包括政府投資、銀行貸款以及債券融資等方式。因為，交通投資集團企業的業務風險較低，并有政府的隱形擔保，所以交通投資集團企業有較高的信用評級。但是，交通投資運輸企業在既定的總體風險水平下，因為較低的經營風險，使得其具有較高偏好水平的財務風險。

（二）交通投資集團企業的財務風險

交通投資集團在運營過程中存在較低的經營風險，在暢通的融資渠道中，交通投資集團企業有較大的債務規模，并且可以采用借新還舊的方式償還債務。可是，隨著金融環境的變化，對債務的監管力度不斷提升。在融資渠道受到阻塞的情況下，會增加企業內部資金周轉的壓力。而發生的一些意外且較為重大的事件，如無法按時發行債券，都會容易使得企業出現債務違約的情況。在寬松的金融環境中，交通投資集團企業在運營過程中所長期積累下的財務風險會隨著金融環境的趨緊變化而被一步一步的顯露出來。

三、交通投資集團防范財務風險的措施

交通投資集團對財務風險進行防范時，可以依據最新版的COSO企業風險管理框架，從治理和文化、戰略和目標設定、績效、審閱和修訂以及信息、溝通和報告這五個最新版企業風險管理框架的五要素出發，尋找最有效的財務風險防范措施。而戰略和目標設定、與信息、溝通和報告是其中所要考慮的關鍵性和主要的要素。

（一）從戰略和目標設定出發對增量進行控制、對存量進行優化

交通投資集團在財務風險防范的過程中，從戰略和目標設定層面出發。對戰略的可行性、科學性、合理性以及戰略的結果進行深入的分析和考慮。交通投資集團的管理層和決策者要對戰略與自身風險偏好的一致性進行深入的分析和考慮，并分析所制定的戰略對企業實現經營目標有無積極的促進作用，以此來提高配置資源的合理性和科學性。此外，交通投資集團企業在嚴監管、緊信貸的大金融環境下，制定企業的戰略目標時，要對新增項目的投資節奏進行嚴格的把控，以降低企業負債率;同時，要采用多元化的融資方式，以此來改善自身內部的資本結構。這樣在一定程度上可以有效降低企業的資產負債率，對存量進行了不斷地優化。

（二）在信息、溝通和報告方面要建立健全一套財務風險防控系統

主體之間分享信息的主要方式之一便是溝通，而作為企業的管理層和決策者要對內外部的信息進行采集和收集，并將所收集到的有效信息為財務風險的管理工作提供支撐。風險防控系統可以對集團企業內部資本存量以及財務資源的運轉情況進行實時的檢測和監督，借助信息與大數據的優勢可以準確的捕獲企業運營過程中所產生的財務風險點，并能對財務風險的偏好進行科學、有效、準確的判斷，這樣有利于提高風險應對決策的準確性、有效性和合理性。此外，健全的財務風險防控系統可以借助集團企業資金管理的優勢，對一些潛在的、流動性的風險進行有效的防范和預防。財務風險防控系統可以全面的、實施的監控現金流，為資金計劃的制定提供了保障，并在一定程度上提高了資金的有效利用率。

（三）交通投資集團企業建設財務風險防控系統

交通投資集團企業在建設財務風險防控系統時，要首先建立三個子系統，這三個子系統具體包括現金流量預測系統、債務風險防控系統和組織管理循環系統。這三個子系統在財務風險防控系統中扮演著不同的角色，現金流量預測系統主要負責企業在運營過程中各財務、業務數據的收集，并對所收集的信息數據進行整合和分析;債務風險防控系統的主要作用是債務風險預警，并對債務風險進行及時的識別和分析，以提出及時、有效的風險應對舉措;組織管理循環系統是現金流量預測系統和債務風險防控系統的支撐，主要負責財務風險防控系統各項工作的組織和監督管理。另外，交通投資集團企業在建設財務風險防控系統時，要重視預測模型的設計工作，并做好基礎數據收集與整理的工作，要提高企業內部各個業務模塊之間的配合度，以為建設有效的財務風險防控系統打下堅實的基礎。（作者單位：南京市交通建設投資控股（集團）有限責任公司）