探析融資融券交易對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的影響

[摘 要]融資融券交易業(yè)務(wù)的提出有助于打通貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)之間資金融通的渠道。作為商業(yè)銀行尋求經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型所采取的創(chuàng)新措施，融資融券業(yè)務(wù)的開展，對(duì)其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)影響重大。文章結(jié)合融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r，分析該項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)各參與主體帶來(lái)的影響，針對(duì)商業(yè)銀行提出應(yīng)對(duì)策略和開拓業(yè)務(wù)新思路，搭建銀行與證券公司之間安全、健康、通暢的資金聯(lián)系機(jī)制。

[關(guān)鍵詞]融資融券交易;商業(yè)銀行;業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng);股票

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.34.043

融資融券交易，即證券信用交易，在金融市場(chǎng)中占據(jù)重要地位。經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展、寬松的政策環(huán)境、明確的政策導(dǎo)向，為當(dāng)下金融市場(chǎng)以及證券市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)巨大變革，影響國(guó)內(nèi)融資融券交易業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程。在此大環(huán)境下，各業(yè)務(wù)參與主體，特別是商業(yè)銀行，如何在現(xiàn)有的市場(chǎng)環(huán)境和現(xiàn)行的法律法規(guī)下合理應(yīng)對(duì)，是需要討論研究的重要話題。

1 國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)信用交易模式分析

在美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家，融資融券交易趨向成熟，大陸地區(qū)仍有探索發(fā)展空間。國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)融資融券運(yùn)行模式可分為以下三種：市場(chǎng)化分散授信模式（美國(guó)為代表）、單軌制集中授信模式（日本為代表）、雙軌制專業(yè)化模式（中國(guó)臺(tái)灣為代表）。分散授信模式中，證券公司處于交易的核心地位;單軌制集中授信模式中，作為中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)化證券金融公司對(duì)整體融資融券業(yè)務(wù)起到控制作用;雙軌制專業(yè)化模式中，對(duì)是否取得融資融券許可證作出區(qū)分，證券公司較為靈活，掌握更多主動(dòng)權(quán)。國(guó)內(nèi)融資融券交易模式最初采用單軌制集中授信模式，但根據(jù)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)育程度、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、內(nèi)部控制水平等因素的綜合考慮，最終采取以證券金融公司為主導(dǎo)的集中信用模式[1]。以此作為集中信用模式的過(guò)渡，通過(guò)專門向券商提供融資融券交易服務(wù)，強(qiáng)化對(duì)信用交易的監(jiān)管與控制。

2 融資融券交易對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的影響

根據(jù)最新修改的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》，可知證券公司經(jīng)營(yíng)融資融券業(yè)務(wù)，需要通過(guò)商業(yè)銀行，分設(shè)融資專用資金賬戶以及客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶，商業(yè)銀行開展融資融券業(yè)務(wù)，將會(huì)導(dǎo)致銀行資金存管和代理清算業(yè)務(wù)的增加。同時(shí)，商業(yè)銀行與證券金融公司之間的資金轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，也會(huì)為其帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)可控且穩(wěn)定的投資回報(bào)。國(guó)內(nèi)的融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展是循序漸進(jìn)的過(guò)程，商業(yè)銀行應(yīng)目光長(zhǎng)遠(yuǎn)，放眼于未來(lái)，關(guān)注融資融券交易模式下，商業(yè)銀行與證券金融公司之間合作帶來(lái)的嶄新機(jī)遇。

2.1 資金存管和清算業(yè)務(wù)量明顯增加

商業(yè)銀行在相關(guān)政策的支持下，與融資融券交易業(yè)務(wù)相關(guān)的資金存管業(yè)務(wù)及代理清算業(yè)務(wù)數(shù)量將會(huì)持續(xù)增加。融資融券業(yè)務(wù)的推廣，將會(huì)促使有融資融券需求的客戶逐漸向商業(yè)銀行以及有業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資格的券商轉(zhuǎn)移，形成大批量?jī)?yōu)質(zhì)客戶集中的情況，導(dǎo)致“強(qiáng)者更強(qiáng)”的局面，一定程度上將會(huì)壓縮其他券商與銀行的市場(chǎng)占有空間。

2.2 商業(yè)銀行積極開展融資融券業(yè)務(wù)

融資融券交易模式發(fā)展的大環(huán)境下，商業(yè)銀行需要跟隨形勢(shì)，積極開展與融資融券相關(guān)的業(yè)務(wù)對(duì)接，具體從以下三方面入手。

一是促進(jìn)完善托管業(yè)務(wù)。托管業(yè)務(wù)的用戶可通過(guò)融資融券服務(wù)，獲取一系列增值服務(wù)，在原有基礎(chǔ)上，銀行需要將增值服務(wù)進(jìn)一步優(yōu)化，提升服務(wù)水平與質(zhì)量，可起到吸納更多新用戶的作用，以擴(kuò)大托管業(yè)務(wù)量，進(jìn)而增加資產(chǎn)值。二是影響存入銀行資金數(shù)量。未開展融資融券業(yè)務(wù)前，券商自有資金通常運(yùn)用在自營(yíng)業(yè)務(wù)、新股申購(gòu)、購(gòu)買債券等方面，而融資融券業(yè)務(wù)推出后，有試點(diǎn)資格的券商會(huì)將自有資金用于客戶融資中，受此影響，存入商業(yè)銀行的資金數(shù)量將會(huì)減少。三是在理財(cái)產(chǎn)品中引入信用交易機(jī)制。在證券市場(chǎng)上，大部分商業(yè)銀行需要與信托公司合作，投資的理財(cái)產(chǎn)品以新股申購(gòu)信托理財(cái)產(chǎn)品為主[2]。融資融券業(yè)務(wù)退出后，商業(yè)銀行可通過(guò)在新股申購(gòu)中引入信用加以機(jī)制的方式，以擴(kuò)大新股申購(gòu)的資金規(guī)模，促使理財(cái)產(chǎn)品整體收益水平進(jìn)一步提升。

2.3 充分把握與證券公司的合作機(jī)遇

融資融券交易模式改變了我國(guó)原有的證券市場(chǎng)格局，商業(yè)銀行應(yīng)充分把握與證券公司合作的機(jī)遇，建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。通過(guò)為證券公司提供資金價(jià)格、融資支持、客戶營(yíng)銷、創(chuàng)新合作等資源的傾斜，以此增加信用交易客戶的第三方存管資金和清算業(yè)務(wù)，與其共同開展?fàn)I銷服務(wù)，推出優(yōu)惠活動(dòng)吸引客戶，使非創(chuàng)新類券商的第三方存管客戶的證券賬戶向其轉(zhuǎn)移。銀證合作需要嚴(yán)格遵循《關(guān)于規(guī)范證券公司與銀行合作開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》相關(guān)要求，具體從以下兩方面入手。

一方面是優(yōu)質(zhì)客戶資源共享，共同開發(fā)第三方存管用戶。對(duì)商業(yè)銀行而言，優(yōu)質(zhì)的客戶資源可以帶來(lái)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的擴(kuò)展。而隨著融資融券業(yè)務(wù)的逐漸發(fā)展，勢(shì)必出現(xiàn)新一輪的優(yōu)質(zhì)客戶資源爭(zhēng)奪，引證合作應(yīng)將面臨新的機(jī)遇。另一方面是客戶授信與征信合作。證券公司通過(guò)健全授信評(píng)級(jí)體系及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，審核客戶的授信資質(zhì)，而銀行自有的客戶信用評(píng)價(jià)體系與之合作，能夠有效控制風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 深入挖掘轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)帶來(lái)的價(jià)值

一方面，積極搭建機(jī)構(gòu)平臺(tái)，結(jié)合海外融資融券交易模式證券公司的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，可知在運(yùn)行中均有商業(yè)銀行的參與，并發(fā)揮不可替代的作用。而我國(guó)商業(yè)銀行在融資融券發(fā)展的過(guò)程中，可以通過(guò)參股證券金融公司介入證券信用交易的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)方式，取得更為穩(wěn)定的投資回報(bào)[3]。基于此，商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)與證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管層溝通，重視關(guān)注與研究證券金融公司組建政策動(dòng)態(tài)，積極參與到證券金融公司的組建工作中。同時(shí)，與具有良好合作關(guān)系的券商始終保持密切聯(lián)系，尋求合作機(jī)會(huì)，促進(jìn)商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)模式的發(fā)展。另一方面，創(chuàng)新盈利模式，以此提升收入水平。在現(xiàn)有的金融體系中，證券市場(chǎng)占據(jù)重要地位，商業(yè)銀行甚至?xí)艿健敖鹑诿撁健爆F(xiàn)象影響，如影響商業(yè)銀行的信貸結(jié)構(gòu)等，不利于整體經(jīng)營(yíng)管理與未來(lái)發(fā)展。因此商業(yè)銀行需要不斷挖掘新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。參考現(xiàn)階段日本、韓國(guó)以及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的融資融券交易發(fā)展?fàn)顩r，能夠看出商業(yè)銀行必然會(huì)向證券金融公司提供融資業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)放開后，銀行通過(guò)向證券市場(chǎng)提供資金融通的方式，可擁有新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2.5 發(fā)現(xiàn)并做好潛在風(fēng)險(xiǎn)防范與控制

商業(yè)銀行重視提高自身業(yè)務(wù)收益的基礎(chǔ)上，需要充分認(rèn)識(shí)到融資融券交易活動(dòng)背后存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作。

一是融資融券交易將會(huì)通過(guò)銀行信貸融資的方式，進(jìn)一步放大現(xiàn)有的商業(yè)銀行信用規(guī)模，相較于一般信貸引起的信用擴(kuò)張乘數(shù)效應(yīng)，其所帶來(lái)的虛擬資本大幅度增長(zhǎng)，杠桿放大效應(yīng)將更為復(fù)雜。二是存在抵押證券大幅度貶值的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)證券抵押的方式，證券公司向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款，證券市場(chǎng)變動(dòng)直接影響抵押證券的價(jià)值，有可能存在大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)，基于此商業(yè)銀行應(yīng)作出預(yù)防措施，根據(jù)實(shí)際需求，必要時(shí)采取強(qiáng)行平倉(cāng)的方式保障資金安全。三是存在第三方存管流失的風(fēng)險(xiǎn)。即證券金融公司可能取代商業(yè)銀行的第三方存管職能，影響商業(yè)銀行現(xiàn)有的業(yè)務(wù)份額。

3 結(jié)論

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)結(jié)合實(shí)際發(fā)展需求和當(dāng)下市場(chǎng)形勢(shì)，積極探討把握機(jī)會(huì)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，不斷突破尋找新的盈利模式。隨著融資融券業(yè)務(wù)的增加，商業(yè)銀行不僅需要積極跟進(jìn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，還應(yīng)關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，以提升商業(yè)銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力。

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[3]杜嘉峻.我國(guó)股票市場(chǎng)融資交易的發(fā)展、監(jiān)管與完善[D].杭州：浙江大學(xué)，2018.

[作者簡(jiǎn)介]嚴(yán)春華（1979—），男，漢族，江蘇鹽都人，中級(jí)會(huì)計(jì)師，本科，研究方向：銀行公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。