美聯儲“無底線”放水，A股投資者如何接招？

潘玉章

隨著疫情在全球的急劇爆發并擴散，世界資本市場迎來了骨牌似的暴跌，出現了股票、債券、外匯、石油與黃金等的聯合下殺。在疫情突襲與資本市場劇烈動蕩的雙重打擊下，世界頭號經濟體美國遭受的沖擊首當其沖，為了盡快遏制美國股市暴跌，擺脫美元指數創新高的恐慌與流動性危機，美聯儲與白宮聯合推出“無底線”QE與基準利率為零的組合救市政策。與此同時，在面對突發事件的應急處理面前，我們國家率先控制住了疫情的威脅，一方面為世界其他國家抗擊疫情贏得寶貴時間積累有效經驗，并盡其所能幫助其他國家抗擊疫情，贏得了全世界人民的贊譽;另一方面也為國內迅速恢復生產，進一步擴大國際市場份額打下了堅實的基礎。在美國“無底線”放水、全球貨幣寬松環境下，我國央行臨危不亂，精準調控，堅決不搞大水漫灌，這充分展示了我國的綜合實力與巨大的發展潛力。盡管如此，美聯儲不計后果的放水，對世界經濟的影響是不可估量的，對A股市場的影響也是不可避免的。

一、美聯儲“無底線”放水轉嫁債務危機，勢必造成其他國家的輸入性通貨膨脹，從而進一步加深世界經濟增長乏力的預期，最終使世界經濟陷入“滯脹”的困境。與此同時，由于美聯儲放水與美債的危機，使美元的信用大大降低，長期來看，美元世界貨幣話語權的地位將大大削弱。而世界經濟持續低迷，外需不足與非美元資產價格上漲將長期困擾包括A股市場在內的世界資本市場。

二、在美聯儲“無底線”放水，外圍資本市場劇烈動蕩的環境下，A股投資者應該如何操作？

1.在全球新冠疫情沒有出現真正拐點之前，要多看少動，控制倉位，控制風險。盡管A股本輪調整幅度遠遠小于外圍市場，但是由于美國在世界經濟的市場份額以及美元在當今世界的地位，A股不可能獨善其身，這從近期A股的補跌與北上資金不計成本的外流可見一斑。

2.核心資產白馬股是逢低介入的絕佳品種。在動蕩的市場，尋找確定性高的投資標的是最佳的選擇。前期北上資金不顧A股股指的波動，對A股的核心資產呈現了持續不斷的買買買現象，盡管其中的稀缺龍頭股漲幅巨大，也鮮有賣出。近期受外圍股市暴跌影響，北上資金被動賣出長期投資的核心資產，補充其自身的流動性，這也為價值投資者提供了難得的投資機遇。

3.把握相關資產價格扭曲帶來的投資良機。由于疫情的突襲與世界經濟增長預期的降低，石油輸出市場競爭加劇，致使國際油價不斷創出歷史新低，出現了“油價低于水價”的奇觀。從人類的歷史看，所有瘟疫都是短暫的，經濟與人們的生活恢復常態是遲早的確定的，石油的不可再生屬性決定了油價高于水價的確定性。因此，A股投資者要珍惜眼前油價超低的投資機會，逢低布局遠洋油運板塊概念股，把握相關資產價格扭曲帶來的投資良機。

（文章只代表作者個人觀點，不代表刊社立場。）