論金融目標治理功能的特征與實現(xiàn)機制

羅揚科

摘 要：金融體系具有治理功能，發(fā)揮著協(xié)調(diào)治理的作用。基于中國金融體系運行和中國治理的實踐特征，探討了金融治理功能和金融目標治理功能的內(nèi)涵，分析了金融目標治理功能的特征和實現(xiàn)機制，闡述了金融體系的治理功能，為正確認識金融體系在治理中的作用提供理論參考。

關鍵詞：目標治理;金融目標治理功能;特征與實現(xiàn)機制

文章編號：1004-7026（2020）05-0144-03???????? 中國圖書分類號：F329.65??????? 文獻標志碼：A

1? 問題的提出

在中國，有許多金融資源被運用于實現(xiàn)各種國家治理目標的金融現(xiàn)象，即政府關于金融支持經(jīng)濟、社會發(fā)展的各項政策，例如社會扶貧、創(chuàng)新項目扶持。可以看出，金融在促進實現(xiàn)國家治理目標的過程中發(fā)揮著重要作用，金融資源深受國家治理目標的影響，協(xié)調(diào)著政府、企業(yè)、個人等主體的行為。

Merton和Bodie（1995）[1]認為，金融實際上承載了治理功能，但是這些現(xiàn)象還未在理論上得到系統(tǒng)闡釋。Allen和Gale（2001）[2]認為，現(xiàn)有的金融功能研究忽略了對金融功能治理維度的討論。Levine（1997）[3]、孫立堅等（2003）[4]、白欽先和譚慶華（2006）[5]認為，少數(shù)涉及到治理維度的研究都是從微觀的公司治理角度出發(fā)，忽視了宏觀層面的討論，未能系統(tǒng)地闡釋金融功能治理維度的內(nèi)容。因此，從系統(tǒng)和宏觀的角度去分析金融功能治理維度的內(nèi)容具有一定的理論價值。同時，這也有助于正確認識金融在國家治理中的地位和作用，對推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化具有實踐意義。

文章界定了金融治理功能和金融目標治理功能的概念，明晰了金融目標治理功能的內(nèi)含、特征與實現(xiàn)機制，初步從理論上系統(tǒng)地闡述了金融功能治理維度的內(nèi)容，拓寬了對金融功能的研究視野。

2? 金融功能的界定及分類

2.1? 金融功能的界定

通過反思長期遵循的金融機構觀，Merton和 Bodie（1993）[6]首次系統(tǒng)提出了金融功能觀，將金融分析的機構視角轉到功能視角。此后，基于金融功能視角的研究迅速拓展。

（1）金融功能的界定。對于金融應該具有哪些功能，學者們存在分歧。Merton和Bodie（1995）認為，任何金融系統(tǒng)的基本功能都存在于一個不確定的環(huán)境中，在時間上和空間上都有利于經(jīng)濟資源的配置和拓展。資源配置的基本功能是金融系統(tǒng)功能最為集中的體現(xiàn)，在此基礎上可以進一步區(qū)分金融系統(tǒng)具有的6個核心功能。Levine（1997）認為，金融的基本功能可以分為5大類，即風險改善、資源配置、公司治理、動員儲蓄及促進交易。Allen和Gale（2001）認為，金融體系的功能主要是風險分散、信息提供、企業(yè)監(jiān)控等。孫立堅等（2003）認為，金融體系有6大基本功能：投融資服務、流動性供給、風險分散、價格發(fā)現(xiàn)、信息傳遞和公司治理。白欽先和譚慶華（2006）認為，金融功能包括作為基本功能的服務功能和中介功能、作為核心功能的資源配置功能、作為拓展功能的經(jīng)濟調(diào)節(jié)和風險規(guī)避功能以及作為衍生功能的風險交易、信息傳遞、公司治理、引導消費、區(qū)域協(xié)調(diào)、財富再分配功能。

（2）金融功能的特征。Merton和Bodie（2000）[7]認為，金融比金融機構更加穩(wěn)定，并且機構之間的創(chuàng)新和競爭最終將導致金融體系功能績效更高。白欽先和譚慶華（2006）認為，金融功能具有4大本質性特征，即客觀性、穩(wěn)定性、稀缺性和層次性。

（3）金融功能的層次。白欽先（1989）[8]最早明確提出金融功能具有層次性，但他并沒有具體展開研究。Merton和Bodie（1995）初步提出金融功能可以劃分為資源配置基本功能和在此基礎上進行解構的6個核心功能。

國內(nèi)學者徐良平等（2004）[9]從功能范式出發(fā)，提出了金融功能可以劃分為基本功能和輔助功能。白劍眉（2004）[10]依據(jù)抽象程度將金融功能劃分為抽象、具體和表象3個層次。白欽先和譚慶華（2006）綜合前人研究，將金融功能劃分為4個具有遞進關系的功能，分別為基礎功能、核心功能、拓展功能和衍生功能。

2.2? 金融衍生功能

在金融衍生功能的整體研究方面，李學文和李明賢（2007）[11]通過構造金融機構消費信貸總額和期貨期權交易額指標，實證分析了金融衍生功能的發(fā)揮程度。李洪梅、王文博、姚遂（2014）[12]認為，互聯(lián)網(wǎng)金融通過大數(shù)據(jù)金融模式具備信息提供、激勵、引導消費、帶來社會效益等衍生功能，但并不具有調(diào)節(jié)經(jīng)濟的作用。李揚（2017）[13]認為，中國政府、社會對金融功能認知存在偏差，忽視了金融體系在風險的防范和化解、信息利用等方面的作用。

通過回顧對金融功能和金融衍生功能的研究，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有文獻存在以下不足之處。

（1）金融功能缺少對治理維度的系統(tǒng)考察?，F(xiàn)有的金融功能零碎地涉及到了公司治理和其他具有治理內(nèi)涵的內(nèi)容，沒有形成對金融治理功能的概念表述，這是現(xiàn)有金融功能界定的不足之處。

（2）從金融功能的層次分析來看，現(xiàn)有文獻對金融衍生功能研究不足，也缺乏在金融衍生功能層次下對金融功能治理維度的考察。

3? 金融目標治理功能的特征

3.1? 目標治理相關文獻

目標治理概念的提出和發(fā)展是治理理論中國化的重要體現(xiàn)。鄢一龍（2013）[14]將目標治理定義為通過有意識地運用整體知識、制定國家規(guī)劃、引導資源配置，以推動目標實現(xiàn)的公共事務治理方式，其運用目標管理、軟預算約束、制度調(diào)整、項目動員4大實施機制將各種資源配置到實現(xiàn)國家治理目標的地方。鄢一龍等（2014）[15]、夏能禮（2016）[16]、呂捷等（2018）[17]也分別從目標治理的績效實證分析、府際微觀機制以及中央和地方激勵相容作了進一步闡釋。