貴州茅臺酒業營運能力分析研究

劉嘉森

[摘? ? 要] 企業在日常的經營管理運作當中，如果營運能力體系建立的十分完善，就可以在一定時期內確定和評估資金運轉狀況，反饋企業的風險防控能力、盈利能力、實際經營管理能力、成本控制力等，為決策者提供財務分析數據，做出更加科學合理嚴謹的決策，及時改變業務發展方向，以實現經濟效益最大化的目標。本文將詳細說明公司運營能力分析系統的內涵、作用和內容。同時將以貴州茅臺酒業集團歷年的財務報表數據指標為例，提出決策來解決目前我國企業營運能力分析體系建設中存在的問題，促進企業更好的發展。

[關鍵詞] 企業營運能力;分析;對策

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 05. 011

[中圖分類號] F275? ? [文獻標識碼]? A? ? ? [文章編號]? 1673 - 0194（2020）05- 0026- 02

1? ? ? 貴州茅臺酒業股份有限公司概況

貴州茅臺酒股份有限公司是國內白酒行業的老大哥，領航人。主要產品茅臺酒被評為“世界三大名酒之一”，是我國醬香型白酒的第一創造者，是釀造者以神奇的智慧，提高粱之精，取小麥之魂，采天地之靈氣，捕捉特殊環境里不可替代的微生物發酵、糅合、升華而聳起的酒文化豐碑。茅臺酒源遠流長，據史載，早在公元前135年，古蜀地茅臺鎮就釀出了使漢武帝“甘美之”的枸醬酒。茅臺酒聞名于世，并享有“國酒”的美稱。

2? ? ? 貴州茅臺酒業營運能力分析

2.1? ?貴州茅臺酒業公司總資產營運能力分析

總資產周轉率，反映的是公司運營能力分析情況，也反映了總資產的利用效果如何。總資產周轉率越高，表明資產流動得越快，資產的運轉與營收能力也越強。

根據表1可以清晰看出茅臺公司總資產周轉率2016年之前一直呈現逐年降低的趨勢，這說明茅臺公司在資產利用上的效率在降低，一直采取了較為穩健的發展模式，茅臺公司在總資產利用效果上存在一定的問題。而2016年之后總資產周轉率呈現了上升的趨勢，結合銷售額不斷上升的事實，說明自2016之后茅臺公司總資產周轉過快，應當加強對總資產結構以及利用的管理。貴州茅臺公司，有著十分合理的資產結構，流動資產占到總資產本金的80%左右，因此資產結構不是使貴州茅臺酒業公司總資產轉周率下降的主要因素，導致資產運用效果下降的主要因素是流動資產轉周率。

2.2? ?貴州茅臺酒業公司流動資產營運能力分析

流動資產運營能力，主要是對流動資產的使用效率的分析，周轉率與周轉期在衡量企業流動資產能力上都是一樣的。企業經營，即從生產到銷售到成為利潤是一個轉換的過程，但流動資產不同于固定本金，企業的創造利潤能力主要取決于流動資產的轉換效果如何，因此，流動資產分析是運營能力分析中一個十分關鍵的分析。

圖1直觀表明，2016年以及之前茅臺公司流動資產轉換速度在逐年下滑，說明了茅臺公司非固定資產的使用效果并不好，流動本金的轉換率較低，這也導致茅臺公司總資產周轉率的下降，會影響公司最終利潤。但是2017年以后流動性的資產周轉效率有了上升的趨勢，說明公司的流動資產周轉情況有了改觀。結合前面數據我們不難看出，茅臺公司存貨一直是增加的，因此很有可能是存貨周轉率的下降導致流動資產周轉率的下降。

3? ? ? 貴州茅臺酒業公司營運能力存在問題及對策建議

3.1? ?茅臺營運能力分析仍存在問題

相對而言，貴州茅臺營運能力分析體系比較健全。2017年度對于茅臺營運能力的提升是意義非常大的一年，本年度各項指標都得到了提升，這得益于茅臺本年度銷量增加，換一個角度來說，銷量增加也是得益于茅臺公司在本年度提升了對營運能力的重視，茅臺公司無論是資產利用效率還是經營管理質量都有了很大提示，這是一個相輔相成的結果。

但是，本文認為茅臺公司營運能力在以下幾個方面仍然存在一些問題，還有比較大的進步空間。

（1）對于現金流量的反映不夠全面，在茅臺或者說整個白酒行業公司中，沒有任何一個指標是反映現金流量的。

（2）對于財務指標而言，我們進行營運能力分析時，只能是通過橫向以及縱向，即通過往年年度報表，以及本行業之間的運營能力對比來進行，沒有一個統一的指標標準值，使得財務指標計算結果在新的環境中沒有對比性，未來的營運能力不能在當期的財務指標中展示出來。這是財務指標衡量的缺陷造成的。

3.2? ?對策建議

3.2.1? ?“國酒”優勢必須保持，增加中低端產品

品牌對于目前經濟環境下企業的發展起著關鍵作用，貴州茅臺作為中國白酒行業的領頭羊，在經歷了國家“禁酒令”等政策打擊后，近幾年來調整了自身定位，利用其品牌優勢，渠道優勢，抓住機遇，實現了企業的第二春，為整個白酒行業以后的全面復蘇及發展打下了良好的基礎。為此，應繼續保持自己的品牌優勢，提升產品質量，迎合國家政策，發展可持續健康產品，同時要進一步拓展市場，雖然國內中低端白酒市場競爭異常激烈，醬香系列酒競爭力的不強，但畢竟不是人人都可以喝高端茅臺，相比而言，瀘州老窖在國內高中低產品全都有知名品牌的白酒，這點也不妨借鑒。

3.2.2? ?推行新型營銷策略，推陳出新

貴州茅臺公司之所以能長久屹立于中國白酒行業之巔，十分重要的一點在于其能根據市場環境不斷調整其市場定位。從新中國建立至改革開放初期的“國宴第一酒”，再到20世紀90年代的“酒好不怕巷子深”樹立的廣告意識，最后到現在的“保健酒”“奧運就”“親民酒”等等多元化創新定位，使茅臺從始至終一直為中國的“國酒”。可見其營銷定位以及營銷策略的重要性。在新的市場環境下，茅臺可以利用互聯網+新的經濟形態，畢竟網絡已經成為大家生活中不可缺少的一個消費渠道，茅臺可以充分利用互聯網這個渠道，通過與京東、天貓等互聯網商城相合作，開拓新的銷售渠道。

3.2.3? ?加強營運能力分析，加快資金周轉速度

主營業務現金比率、資產的經營現金流量回報率，是最能反映現金去哪兒了，現金狀況的重要指標，本文認為這兩個指標都應被納入經營能力評價體系當中。

主營業務現金比率指標，能夠反映當期主營業務收入帶來的現金收益如何，以及產生現金的效率，具體公式如下：

主營業務現金比率=經營活動產生的現金凈流量/主營業務

收入經營現金流量回報率，該指標反映總資產中所含有的經營現金流量凈額的比重，總資產流動性能夠通過它更好地體現出來，具體公式如下：

經營現金流量回報率=經營活動產生的現金流量凈額/總資產 對于企業而言，現金流的意義更加不容小視，擁有適當的現金，企業資產靈活性就會得到提高，現金充足會提升企業資產的流動性，在企業資產的利用效果上能夠最大程度地發揮作用。

3.2.4? ?增設決策者營運能力考核，提高決策人員營運能力

一個經營決策者是否合格優秀，絕大多數企業都是按照業績來評定的，而營運能力指標往往被忽視。這會導致企業決策者片面追求利潤，而忽視了營運能力的重要性。在今后的工作中，也要將營運能力分析指標納入公司管理人員考核評價體系，這樣才能提高企業運營能力。

主要參考文獻

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