銀行融資結構對金融穩定與監管有效性的影響研究

劉斌 孔德艷 吳洪強

【摘?要】零售存款和批發資金構成了銀行的主要融資來源，前者以其相對穩定性形成銀行融資端的穩定資金來源，而同業、回購等批發資金則構成銀行融資端的非穩定資金來源。長期以來，我國的銀行融資以零售存款、權益資本等穩定型資金來源為主。在近十年間，我國銀行業負債結構經歷了發展變遷：應對國際金融危機的經濟刺激計劃推出后，國家宏觀調控趨緊，表內監管加強，銀行紛紛發展表外和同業業務，促使了銀行融資端結構的演變。銀行回購、同業業務等短期批發融資比重上升，零售存款的比重下降。

【關鍵詞】銀行融資結構;金融穩定;金融監管;有效性;

引言

金融，即資金融通。貨幣資金流動是現代經濟的重要支撐，是聯系各部門、各行業、各單位的紐帶，是現代經濟的核心。金融體系可以促進經濟增長，能提高資本積累和生產率，金融業的積極作用在經典文獻中已成為共識。但高風險亦是金融業的顯著特點，金融體系的特殊功能和高杠桿結構決定了其會承襲實體經濟的風險，而且會放大這一風險。監管當局忽視風險累積，未能采取有效監管措施等將導致危機出現。監管效率越低，致使均衡時金融機構的杠桿率越高。金融業的高風險不僅影響金融業本身發展，而且會對整個經濟造成重創。基于此，為防范金融風險，監管當局應加強金融監管。高效協調的金融監管制度能為金融業的發展“保駕護航”，促進經濟社會進步。

1我國銀行融資結構現狀

近年來我國上市銀行融資穩定性總體呈下降的趨勢，銀行資金來源的穩定性不斷下降，與此同時，商業銀行積極尋找其他融資渠道，主要表現為批發融資占比的增加。盡管批發融資在一定程度上緩解了銀行的流動性緊缺，但其本身具有較高的不穩定性，過度依賴批發融資將不利于銀行的穩健經營。此外，近年來實體經濟收益較差，抑制了貸款利率的上漲，銀行紛紛出現惜貸現象，轉而尋求收益率更高的資產項目，導致銀行信貸業務發展面臨較大壓力。2017年以來，我國銀行同業業務所受監管趨嚴，資產端的部分資金轉向了同業存單、同業代付等新型業務。同時商業銀行的各類金融投資（如持有證券類資產）也在增加，292019年上市銀行金融投資占比提高至25%的平均水平，而大多股份制銀行的這一數字更是高達30%。

2融資穩定性對銀行信金融穩定與監管的影響

2.1融資穩定性下降引發信貸規模下降

首先，零售存款天然地具有穩定性。由于受到存款保險制度、最后貸款人政策及政府的保護，零售存款一般被視作支撐銀行貸款發放的核心穩定資金。其次，零售存款由于存在較高的資金轉移和轉換成本，因而擁有更強的客戶粘性，這類穩定資金對市場波動的敏感度較低，不易出現突發的流動性中斷。零售存款期限較長，更符合銀行中長期信貸資產配置的需求，能夠一定程度上緩解銀行體系的期限錯配問題。

2.2融資穩定性下降引發貸款利率下降

當融資穩定性下降時，如果批發融資充分發揮流動性補充作用，資金傳導機制有效且暢通，則有利于增加信貸資金總額。并且，批發融資渠道獲得的資金不需要繳納存款準備金，所以銀行可能會向貸款方提供更多的資金，可貸資金增加將加劇貸款市場競爭，導致貸款價格下降。在我國目前利率市場化并不完善的體系下，銀行同業市場處于不完全競爭，國有銀行享受更多政策利好，吸引了大量優質客戶。而股份制銀行在信貸市場上處于競爭劣勢地位，為了留住有限的客戶，提高利率的可能性并不大，可能更加偏好投資高風險的資產來彌補籌資成本的上升。

3金融穩定與監管的有效措施

3.1樹立科學的系統性金融風險監管理念

金融業是經濟體系之中的主要構成部分，金融監管是政府宏觀調控的一種基本方式。政府要控制和監管金融業，制定有效的發展策略，以支持和促進實體經濟發展。實施金融監管時，要提升監管成效，避免發生金融風險，以實現金融業的安全。金融監管是政府管理經濟、實現政治經濟宗旨的主要方式，從根源上看是有階級性的。中國共產黨代表我國絕大多數人民利益，政府確立相關政策和監管時，要始終把是否能提升人民福利指數放在第一位，以生產力狀況為標桿衡量監管是否有效。從本質上講，馬克思主義是指導我國社會主義建設的基本理論。金融業內系統性風險預警與防范的效用要大于風險事故發生后的應對與糾正。系統性金融風險有突然發生與傳染其他機構的特征，所以系統性風險的預警和防范顯得尤為重要。要改變以往的風險管理方式，由被動向主動轉變，全面有效地監督和管理風險。要堅定不移地貫徹微觀和宏觀審慎的監管理念，注意到重要金融企業的個別風險顯現，還要關注金融業系統性風險的計量和預防，以維持金融體系的安全。要關注系統性風險的復雜程度和傳染效應，要對系統性金融風險動態計量和預防，根據我國資本市場的特點，尋找適當的計量和預防辦法，建立一個合理的金融風險管理體系和預警體系。

3.2加快我國金融監管體制改革

第一，逐步促進金融體制改革，實行利率走向市場化，大力發展資本市場，支持經濟領域創新和去杠桿化。金融業改革的初始階段，適當的金融約束措施有利于實現經濟增長和金融安全，但由于利率控制，金融資源配置不合理，普惠金融難以延伸發展，促使中國經濟出現區域發展不均衡現象，例如金融企業虧損破產，金融企業退不出金融市場，最終會降低資金使用效率，擴大了金融風險涉及的領域，并可能加深風險發生的程度。第二，實行貨幣政策調控、金融安全和公正貿易相協調的機制，以達成擴大和延伸金融監管領域、地方和中央政府積極配合的政策目標。金融委的重要職能涉及貨幣政策、財政政策、金融監管以及金融發展等方面的內容。貨幣政策委員會擔當制定貨幣政策，調節經濟預期發展和變革的過程;金融穩定委員會重點擔負金融安全的職責，促進金融企業穩健經營，預防和減少系統性金融風險;公平交易委員會承擔對金融企業的行為監督，防止欺詐和不合法交易。這些委員會負責的相關工作必須獨立、專業和權威。

結束語

引導和促進銀行體系尤其是中小銀行減少對批發融資的依賴，促進零售業務發展，引導更多資金流向實體經濟。對相關業務超過監管限定的銀行實行懲罰性利率，加強對國內系統重要性機構批發融資業務的評估與監測等。2.進一步完善逆周期調控，加強對銀行間風險累積的監測與評估。銀行業本身具有很強的周期性，而同業、回購等非穩定型融資對市場環境變化十分敏感。其非穩定型融資在信貸擴張時加劇了風險累積，在信貸緊縮時加劇了流動性風險。可在寬松周期加強對各機構的風險敞口監測，在緊縮周期多渠道補充銀行資本、強化政策支持等

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（作者單位：武漢東湖學院）