商業銀行資本補充研究

(北京銀行博士后工作站 北京 100033)

一、商業銀行資本補充的政策梳理

進入2019年以來，銀行補充資本金的問題得到黨中央、國務院的高度重視。國務院、銀保監會出臺了多項政策鼓勵商業銀行補充資本。

繼2月11日國務院常務會議提出支持商業銀行多渠道補充資本金之后，2月14日發布的《關于加強金融服務民營企業的若干意見》中再次明確提出，支持金融機構通過資本市場補充資本。而銀行補充資本金問題被明確寫入今年政府工作報告，下半年國務院金融穩定發展委員會連續四次會議提出支持銀行多渠道補充資本,更凸顯了其重要性和緊迫性。

二、2019年商業銀行資本補充實例

按照《商業銀行資本管理辦法(試行)》，銀行資本分為核心一級資本、其他一級資本和二級資本。

(一)核心一級資本補充

外源性的核心一級資本的補充工具主要有IPO、定增、配股以及可轉債等，見表1,表2及表3。

表1 2019年A股上市商業銀行IPO情況

表2 2019年A股上市商業銀行定向增發情況

表3 2019年A股上市商業銀行可轉債發行情況

以可轉債為例，由表3可知，2018年末平安銀行的核心一級資本充足率為8.54%，在上市商業銀行中處于較低水平，所以其迫切的需要補充資本。平安銀行是首支將可轉債強制贖回價定為120元的銀行，較低的強贖價更易于轉股補充核心一級資本，有利于發行人。最終由于可轉債條款設計的特點,近上市不足半年大部分平銀轉債便實現成功轉股，補充了該行核心一級資本，增強了資本實力。2019年還有常熟銀行和寧波銀行通過可轉債的轉股成功補充了核心一級資本。

(二)其他一級資本補充

其他一級資本補充工具主要是永續債和優先股，見表4和表5。

表4 2019年A股上市商業銀行永續債發行情況

永續債方面，中國銀行于1月25日發行了第一支銀行永續債，規模為400億元，這也為后續商業銀行發行無固定期限資本債券提供了范本。隨后多家商業銀行都公布了永續債發行計劃，包括主要通過自身盈利內生性補充很少依賴外部資本工具的招商銀行、城商行中的杭州銀行、鄭州銀行以及農商行中的張家港行。11月15日和11月28日，非上市中小銀行臺州銀行和威海市商業銀行分別成功發行永續債16億和30億。

表5 2019年A股上市商業銀行優先股發行情況

優先股方面，國有大行工商銀行和中國銀行分別發行700億元和1000億元。

(三)二級資本補充

二級資本補充工具以二級資本債為主，見表6。

表6 2019年上市商業銀行二級資本補充情況

二級資本債方面，2月28日，中國建設銀行在境外成功發行了18.5億美元減記型二級資本債券，債券期限10年，發行票面利率4.25%，較同期限美國國債收益率利差188BP，創下有史以來中資商業銀行境外資本工具發行利差的最低水平，進一步提升了中國建設銀行服務實體經濟和防范化解風險的能力。

三、相關建議

根據《商業銀行資本管理辦法(試行)》，到2018年底，按照《巴塞爾協議III》，系統性重要銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率要分別達到8.5%、9.5%和11.5%，非系統重要性銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率與資本充足率分別不低于7.5%、8.5%與10.5%。2018年底商業銀行核心一級資本充足率為11.03%，一級資本充足率為11.58%，資本充足率為14.20%，高于監管標準，但未來仍需補充資本，特別是其他一級資本還存在著不小缺口。結合當前政策和同業資本補充的動態，具體建議如下：

1、通過銀行間債券市場發行永續債和二級資本債。各類商業銀行均可通過銀行間債券市場發行永續債，特別是非上市的中小銀行可積極發行永續債，補充其他一級資本。同時可以通過二級資本債的發行，保證二級資本充裕達標。國有大行可選擇嘗試在海外市場發行二級資本債券，多渠道補充資本降低融資成本。

2、非上市銀行可試點發行優先股。銀保監會對商業銀行發行優先股補充一級資本的條件進行了放松，非上市可利用政策機遇發行優先股，積極補充一級資本。

3、加強市值管理，適當穩定股價，為定向增發、可轉債等資本工具的運用提供更多的空間。由于定向增發的發行價格和可轉債的轉股價格均與發行公告日前20個交易日的平均股價有關，較高的股價有利于融到更多資本。大部分上市商業銀行股價長期低于每股凈資產，可通過股東和高管增持等方式穩定股價,待股價回暖市凈率提升之時啟動定向增發和可轉債的發行，補充核心一級資本。

4、堅持輕資本發展之路,通過內生性增長補充資本。堅持資本集約式增長，不斷提升高附加值以及高質量服務的業務比重。做大投資銀行、財富管理、交易銀行、代理托管等收費型、資本占用率低的業務，提高中間收入。