全球資本市場遭受“大屠殺”

本報記者 倪浩 本報駐德國特約記者 青木 ●甄翔

編者按：世衛組織宣布新冠肺炎疫情已具有大流行特性，沙特“石油價格戰”難見分曉，特朗普公布“抗疫計劃”后又宣布旅行禁令，歐洲央行利率決策按兵不動……全球資本市場在11日和12日的幾十個小時內連續受到多個重磅消息刺激，引發全球市場連鎖反應，美國股市在一周內兩次觸發“熔斷”。有分析認為，美股“牛市”或已宣告結束。

美國股市一周兩次觸發“熔斷”

3月以來，美股在巨震中下跌，市場彌漫的擔憂情緒不斷加重。11日，受世衛組織表示新冠肺炎疫情已具有大流行特征、沙特“石油價格戰”持續和英國央行突然宣布降息等因素疊加，當天道指重挫逾1460點，率先墜入熊市，盤中三大股指一度悉數跌入熊市。美國《華爾街日報》11日報道稱，歷時11年之久的美股大牛市當天已告終結。12日，美股三大股指大幅低開，開盤后6分鐘標普500指數跌幅擴大至7%，觸發本周第二次熔斷。當天早盤，巴西和加拿大主要股指大跌后也觸發熔斷機制，延續當天從亞太股市蔓延的“熔斷潮”。

報道稱，本輪美股歷史大牛市起點可追溯到2009年3月9日，當時正是2008年全球金融危機后股市凋敝的冰點。今年2月12日，道指點位達到29,551.42的歷史峰值；而截至3月12日，道指已下挫高達20.3%，進入“技術性熊市”。尤其令投資者擔憂的是此次市場從峰值跌入熊市的速度僅用19個交易日，為史上最快。“股神”巴菲特稱此次市場震蕩實為罕見，“我活了89年才有這樣的經歷”。美國有線電視新聞網分析稱，過去11年美股牛市的根本原因在于2008年金融危機后經濟緩慢穩步復蘇，然而新冠肺炎疫情在全球擴散觸發近期暴跌，而且疫情在美國未來會發展至何種程度尚不得而知。今日俄羅斯電視臺援引專家的分析稱，相比負面消息，市場對于不確定性更為恐慌。

美國總統特朗普急于穩定股市，然而其11日晚公布的“抗疫計劃”卻引爆市場巨大失望反應。路透社12日稱，特朗普自稱這是“現代歷史上對抗陌生病毒最積極且全面的行動”，但其中比較有份量的措施只有對個人及中小企業提供三個月的免稅期，以及向受疫情影響企業提供低息貸款。更令投資者意外的是，特朗普宣布自13日起的30天內美國將暫停所有除英國外的歐洲赴美航班。

受投資者普遍失望情緒影響，全球股市12日“哀鴻遍野”。亞太地區股市全線重挫，澳大利亞ASX200指數收盤下跌7.36%。日經225指數收盤跌創2017年4月下旬以來低位。韓國綜合指數創2015年8月末以來低位。印度股市進入技術性熊市。泰國、菲律賓、印尼等國股市一度觸發熔斷。歐洲股市12日開盤后也全線大跌。

路透社12日援引英國金融衍生品經紀商CMCMarkets首席策略師的話稱，市場明確向白宮發出信號：措施太少、來得太遲。國際金融巨頭高盛表示：“我們相信標普500指數的牛市將會很快結束。”諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·席勒也警告稱，“恐慌才剛剛開始”，他認為全球股市和經濟極度脆弱，很有可能陷入經濟衰退。▲

歐洲央行拒絕加入“降息潮”

“歐洲央行對銀行采取緊急方案”，德國電視一臺12日稱，歐洲央行在當天的貨幣政策會議結束后宣布龐大的貨幣政策計劃，重點扶持中小企業，以遏制金融動蕩。但是歐洲央行并未加入全球央行降息大潮，維持利率不變，導致歐洲股市一度大跌10%以上。

根據歐洲央行的計劃，歐洲央行三大利率均維持不變，存款便利利率、再融資利率、邊際借貸利率分別維持在-0.50%、0.00%、0.25%不變。許多決策制定者表示，進一步降息可能適得其反，因為那對銀行利潤率的傷害程度之大可能反而阻礙了放貸。此前，受新冠肺炎疫情影響，多個經濟體的中央銀行已放寬貨幣政策。美聯儲將主要利率大幅降低0.5個百分點。英國央行也將主要利率降低相同程度。預計日本貨幣政策制定者在下周將放松貨幣政策。

歐洲央行還出臺其他寬松措施，如計劃擴大其正在進行的債券購買計劃，并在年底之前再投資1200億歐元購買債。歐洲央行還將臨時實施更多的長期再融資操作，支持銀行向受冠狀病毒傳播影響最嚴重的中小企業提供貸款。市場對歐洲央行的決策普遍感到失望，許多投資者希望歐洲央行有更大規模的刺激措施。

西班牙《擴展報》認為，為遏制新冠病毒傳播采取的措施只會加劇市場對世界經濟震蕩的擔憂。盡管歐洲央行幾乎用盡招數，但很難遏制疫情造成的沖擊。阿根廷《經濟學家報》稱，宏觀經濟政策和經濟理論還沒有做好應對流行病的準備。阿根廷科恩金融集團投資分析師法爾科內稱，目前來看中國的刺激措施會奏效，建議將投資目光聚焦在亞洲。“在歐洲，人們對問題的嚴重性沒有足夠認識。”▲

外來壓力涌向A股市場

在外圍市場恐慌性大跌的影響之下，A股12日亦出現調整。截至收盤，滬指收報2923.49點，下跌1.52%；深成指收報10941.01點，跌幅為2.31%。滬深兩市均收在兩周的最低點。12日全天滬深兩市成交額未達萬億，北向資金凈流出60.58億元。

本周外圍市場遭遇破紀錄的暴跌，美國股市已進入技術性熊市，A股則被稱為表現了相當的韌性。過去的十個交易日內，滬指先漲后跌，跟隨外圍市場出現了較為明顯的波動。但自疫情暴發以來，A股僅在鼠年第一個交易日出現超過7%的深跌，之后股指一路上漲，并在上周收復3000點整數關。

根據相關數據統計，自2月19日以來，全球股市市值共蒸發100萬億元人民幣左右，A股成為全球最為抗跌的市場。

數據顯示，統計期內滬深兩市跌幅均不足0.5%，彭博社稱中國股市在過去五周的漲幅全球最為顯著。同期俄羅斯主要股指已經跌去三成，美國、法國、德國、日本等主要西方國家的主要股指跌幅均接近或超過20%。

目前，全球疫情在中國之外的地區持續發展，確診人數不斷增加。路透社引用投資機構GAMInvestments投資經理的觀點表示，雖然A股有短期波動，但中國全面控制疫情的舉措應在更長時間內穩定股市。

彭博社引用安山資本資產管理部董事的觀點認為，全球股市大跌已經損害了A股的人氣，因此許多人預計A股近期或出現回調。但是他同時也承認，市場中仍有一些熱點領域正在獲得投機性資金流入，其中包括基礎設施和5G板塊。他解釋稱，中國的新冠肺炎疫情已穩定下來，這給中國政府集中精力促進經濟成長創造了空間。

銀河證券的分析認為，近期海外疫情不容樂觀，在外圍股市面臨下跌調整壓力情況下，短期A股市場可能震蕩調整。興業銀行在近日的報告中提醒說，新冠肺炎疫情在海外擴散或對中國進出口貿易造成影響：一方面，疫情的擴散加劇全球衰退風險，進一步惡化中國出口外部環境；另一方面，在垂直專業化分工背景下，中國零部件進口高度依賴歐盟、美國、日本等很多發達經濟體，疫情擴散或中斷我國零部件進口，繼而影響國內生產活動。中國需要努力應對疫情全球擴散對國內經濟的反噬。▲