我國供應鏈金融發展分析

(天津商業大學 天津 300134)

一、我國供應鏈金融發展現狀

我國的供應鏈金融發展晚于西方國家近百年，但隨著我國經濟高速發展，金融服務水平的不斷提高，供應鏈金融也得到了較為迅速的發展，這一發展有效緩解了我國中小微企業融資難的問題。我國供應鏈金融融資主體主要為商業銀行，例如平安銀行、中信銀行等，同時也有部分電商憑借其信息收集能力強和商品流動性大等優勢成立小額貸款公司提供供應鏈金融服務，例如阿里巴巴、京東商城、蘇寧易購等。

我國的供應鏈金融發展始于1999年，其雛形是由深圳發展銀行構建的動產及貨權質押融資產品，后經多年發展于2006年由國內銀行業正式推出了“供應鏈金融”融資產品，此后，包括四大行在內的大部分商業銀行都開展了供應鏈金融產品，例如興業銀行推出的“金芝麻”供應鏈金融產品以及華夏銀行的“融資共贏鏈”融資產品。

而借助著技術革新下互聯網金融、大數據等的迅猛發展，傳統的供應鏈金融也發生著產品及服務結構的變化，逐漸從線下以企業信用為基礎，不動產抵押以及信用評級等技術分析為支持中心化模式，轉化為依靠技術手段線上對接上下游供應鏈中的參與方及銀行等融資主體金融機構。隨著這一巨大變化，供應鏈金融的參與方也不僅僅只限于上下游企業、融資主體、物流公司，同時增添了互聯網金融平臺，信息化服務平臺，及風控服務平臺，逐漸形成互聯網生態圈。

我國供應鏈金融產品主要為應收賬款融資，由于其信用風險較易確認，可直接從信用較好的下游采購商確定還款來源這一特點而被眾多銀行及金融機構青睞，其次為庫存融資、預付款融資和戰略關系融資，雖然產品種類較為多樣，但由于其對應同一產品銷售的不同階段而使得供應鏈金融產品形式較為靈活，針對同一交易，其可在應收賬款融資、存貨融資及預付賬款融資靈活切換。下圖為供應鏈交易形態及對應產品種類：

資料來源：2018年中國供應鏈金融行業研究報告

二、我國供應鏈金融發展模式分析

隨著供應鏈金融研究的不斷完善，以及第三方支付、互聯網金融、大數據等技術革新，我國的供應鏈金融模式在過去20年有較大的發展，從以線下主導的模式轉變到線上交易模式，從以商業銀行為主導的融資主體模式轉移到以商業銀行、互聯網金融平臺、信息化服務平臺相融合的多元化市場參與者合作模式。

(一)我國傳統的供應鏈金融模式-供應鏈金融1.0。我國傳統的供應鏈金融模式也稱中心化模式，主要以線下傳統的商業銀行對企業信用評估做支撐以及不動產抵押和信用評級為條件的傳統的授信模式，在該種模式中，由于小微企業的信用不抵大型企業，因此一般都需要以不動產抵押作為授信條件，然而小微企業規模本就相對較小，固定資產相對較為匱乏，這一矛盾使得供應鏈金融在為中小企業解決融資問題的效果仍然有限。

(二)供應鏈上下游及其他參與方的線上對接模式-供應鏈金融2.0。隨著信息化技術的發展，供應鏈金融也從線下轉換到線上，該轉變主要是以銀行主導的升級平臺模式，其最早由平安銀行發展，以“M+1+N”的模式，利用互聯網和IT技術在線上擴展以“1”為核心企業的上下游企業，并提供融資、支付及財富管理等服務。該種模式雖然已經利用了互聯網技術將供應鏈上下游企業在線上予以發展，但由于缺乏平臺管理，從而難以掌握物流及供應鏈全流程，從而使風險管理也變得異常艱難。

(三)平臺化管理的線上供應鏈金融模式-供應鏈金融3.0。線上平臺管理者的構建使得供應鏈上下游企業等參與者更容易掌握物流、商流及供應鏈信息，從而使得銀企信息管理更加完善，風控模型更加成熟，這一模式代表主要是平安橙e網的推出，該模式下的供應鏈金融是不再需要中小必企業提供不動產擔保，而是通過對物流、商流及供應鏈信息的管理用于授信額度估算、預警及貸后管理流程。該模式較大的解決的傳統供應鏈金融模式下的矛盾，較好的適應了中小企業輕資產的特點。

(四)智慧化供應鏈金融模式-供應鏈金融4.0。智慧化供應鏈金融模式特點為去中心、實時、定制及小額，該模式將需要銀行、供應鏈參與者、互聯網平臺、電商平臺、信息化服務平臺、風控服務平臺。該平臺實現供應鏈上的所有信息的收集和共享，并能有效提升服務質量和效率。該模式下的供應鏈金融服務將能大幅提升中小企業融資路徑，有效解決中小企業融資難的問題，但由于該模式要求信息較為全面，因此需要較為細致的行業劃分，這也使得部分平臺只能集中于某幾種行業提供供應鏈金融服務。

三、我國供應鏈金融發展趨勢展望

目前，我國供應鏈金融的發展隨著信息技術及IT技術的提高而不斷完善，借助區塊鏈及大數據等技術，將供應鏈金融各參與者，例如銀行、電商平臺、上下游企業較好的融合，但仍然存在一些矛盾，其中不乏各參與者之間的信任機制問題，銀行作為主要出資人如何更好的信任平臺信息及基于這些信息的風險測評結果將需要進一步發展，對此仍需在技術及流程上做出優化，主要技術及流程可從以下兩點發展：

(一)利用物聯網提高產業鏈中真實交易數據的信息共享的真實度。物聯網使用多種技術，例如傳感技術、定位技術等有效監控倉儲及運輸環節，將物聯網與資金端結合，從而提升物流數據的真實性，并確保資金回籠，而形成閉環式交易，降低風險并實現真實信息共享。

(二)區塊鏈技術搭建更多信任場景。多元化供應鏈金融服務平臺一方面通過去中心化有效提升融資效率并簡化相應的流程，但缺少傳統的治理中心也將造成信任機制問題，搭建區塊鏈將有效建立信任，其分布式儲存及數據公開透明等特點將創建信任環境。