美國切薩皮克能源公司破產重組 原因分析與啟示

李志欣 王 坤 劉婧瑤

（中國石油勘探開發研究院）

受北美頁巖油氣革命推動，近10 年美國原油和天然氣產量年均增速分別達到8.8%和5.1%。2019年，美國石油和天然氣產量分別達到7.47×108t 和9209×108m3，一次能源總產量67 年來首次超過消費量，總出口量首次超過進口量[1]，實現真正意義上的能源獨立。2020 年，新冠肺炎疫情導致全球油氣需求快速下滑，油氣價格暴跌，油氣資產價格大幅縮水，美國高負債經營的油氣企業迎來破產潮。6 月28 日，水力壓裂技術先驅、全美第二大天然氣生產商切薩皮克能源公司（Chesapeake Energy Corporation）申請破產重組，成為疫情期間申請破產的最大油氣企業。據Rystad 能源公司統計，截至2020 年10 月末，提交破產重組申請的北美油氣勘探生產和油服公司達到84 家[2]，雖低于2016 年的最高紀錄142 家，但相關負債額高達890 億美元，遠超2016 年的700 億美元。若2021 年WTI 原油價格仍在40 美元/bbl、亨利中心天然氣價格在3美元/106ft3徘徊，預計將有54 家石油公司破產。剖析切薩皮克能源公司從輝煌走向破產的發展歷程和原因，對于理解美國頁巖油氣行業存在的問題，以及我國油氣企業如何高質量發展具有借鑒意義。

1 公司破產重組前的生產經營狀況

切薩皮克能源公司成立于1989 年，總部位于俄克拉荷馬市，是一家獨立的勘探和生產公司。公司從事油氣資產收購、勘探、開發和營銷服務，具有龐大且地域多元的非常規油氣資產和投資組合，在美國境內主要有六大礦權區塊，分別是路易斯安那州Haynesville/Bossier Shale、俄克拉荷馬州Mississippian Lime 和Woodford Shale、賓夕法尼亞州Marcellus Shale、得克薩斯州Eagle Ford Shale 和Brazos Valley、懷俄明州Powder River 盆地[2]，礦權區塊總面積為2.1×104km2。……