互聯網金融的經濟學含義和宏觀影響

曾婧

關鍵詞：互聯網金融? 信息技術? 宏觀經濟

相對于傳統金融模式來說，互聯網金融是一種新興的金融模式。互聯網金融借助互聯網、移動通信等現代信息技術，實現資金融通、交易支付、信息中介、資料審核、審批簽約解約等業務，大大降低了金融市場的信息不對稱程度，資金供需雙方甚至可以直接交易，交易成本顯著降低，福利惠及普通大眾。表面上看，互聯網金融是信息技術的衍生品，但其對金融業以及宏觀經濟的影響卻值得深思。

一、互聯網金融的本質特征

什么是互聯網金融，其外延與內涵的邊界在哪里？目前還沒有非常明確的定義。然而，諸多有關互聯網金融的文獻顯示，互聯網金融的典型特征是借助互聯網技術，實現傳統金融的功能，進而帶來金融業諸多改變的金融形式。

互聯網金融可以總結為以下幾個本質特征：第一，互聯網金融化。如果將銀行看作是一種金融形式，則互聯網本身也可以看作是一種金融形式，而不是一種技術。銀行的主營業務是存貸，即吸收存款，發放貸款，將閑散資金集中起來，供資金需求者使用，并賺取利差。銀行的存在對經濟發展有很大的促進作用，間接促進了資源的最優化配置，提高了社會總福利水平。對于互聯網來說，其本身就可以起到銀行的作用。理論上，人們可以通過互聯網直接找到貨幣的供給方和需求方，互聯網實現了與銀行一致的功能。第二，金融活動的中介行為下降。由于信息不對稱和風險控制的原因，中介是金融活動最典型的存在。然而，互聯網的出現，金融活動的中介行為大大減少。互聯網信息的融合程度很高，信息不對稱性大大降低。目前，中介存在的更多意義在于風險控制方面，因為互聯網金融在風險控制方面的能力仍待提高，還沒有形成足夠的風險控制機制。第三，交易成本降低。在復雜的經濟活動中，金融活動的最大意義在于降低交易成本，互聯網金融的出現，則是大大地降低了金融活動本身的交易成本。交易成本的降低，對傳統金融活動帶來很大的沖擊，使得很多傳統銀行業務不得不調整經營戰略，甚至消亡。

二、互聯網金融的經濟學含義

互聯網金融的本質特征，對經濟學具有重要的理論含義，主要體現在兩個方面：

（一）個體經濟活動趨于社會化

在互聯網之前，個體經濟活動與社會活動是相對割裂的。個體的經濟行為很難迅速反應到整體經濟中。家庭作為社會的細胞，其儲蓄行為只能間接影響社會運行。銀行從家庭吸收存款，再根據經濟運行情況，將資金貸給廠商，廠商組織生產經營活動，向要素市場購買原材料、技術和勞動，從而促進家庭的就業。在這一套多部門參與的經濟循環活動中，家庭是相對獨立的一環，銀行在廠商和家庭之間扮演著非常重要的角色。互聯網金融的出現則迅速打破了這種格局。一方面，家庭可以直接通過互聯網平臺，將資金借貸給需求方，這個需求方可能是個人，也可能是廠商，總之，家庭直接參與了除自身以外的社會經濟活動;另一方面，家庭擴大了金融活動的范圍，資金的使用有了多種選擇方式，儲蓄還是負債之間的角色轉換更迅速，個人參與投資活動的可選擇范圍擴大。因為減少了中間環節，個體經濟活動越來越趨于社會化，社會活動對個人經濟行為的影響也越來越突出。個人開始關注宏觀經濟，宏觀經濟也迅速地在個體之間產生影響。也就是說，因為有了互聯網金融，人們對經濟形勢越來越敏感了。

（二）社會福利趨于最大化

一般均衡理論是新古典經濟學的基礎，貨幣和銀行的出現，有助于提高整個社會的資源配置水平，互聯網金融的出現，起到了與貨幣銀行類似的效果，效率則有了更大的提高。從這個角度講，互聯網金融能夠使經濟運行更接近一般均衡，社會福利趨于最大化。首先，影響社會福利最大化目標實現的是交易摩擦和信息不對稱，二者可以看作是社會經濟運行的交易成本，由于交易成本的存在，經濟運行有趨于一般均衡的動力卻不能實現。貨幣和銀行的出現，大大降低了交易摩擦，在一定程度上減少了信息不對稱，使經濟運行向一般均衡邁進了一步。互聯網金融的出現，步子就更大了，它本身已經出現了取代銀行和貨幣的趨勢，使得社會運作更趨于一般均衡。其次，互聯網有效減少了中介行為，使得個體金融活動加劇，社會福利增加，個人金融活動與社會經濟活動之間的關系越來越密切。

三、互聯網金融對宏觀經濟的影響

長期看，互聯網金融對宏觀經濟產生了深遠的影響，主要包含四個方面：

（一）利率反映越來越敏感

互聯網金融信息流動性和覆蓋性特別強，個體對金融形勢感知也越來越強。在開放的互聯網平臺上，資金的供求關系直接反應為資金的回報率。對于持有現金的個人來說，不再像以前一樣只能考慮定期存款或活期存款，而是可以面對非常多的選擇，有短期的、中長期的、中低風險的、中高風險的，金融產品極大豐富。即使個體的風險偏好不變，個體對資金回報的敏感性也會大大增加，對金融產品選擇的隨機性也會變大。同時，對于資金使用者來說，也有很多金融產品可以選擇，有中長期高成本，也有短期低成本的，有抵押的，也有信用的，總之，資金使用者的選擇范圍也變得很大。從資金的供需看，互聯網金融的存在，使得資金供求均衡點右移，金融規模變大，資金融通的邊際向外端演進，有利于更多人參與金融活動。互聯網金融導致的一個直接結果是，利率反映越來越敏感。利率敏感性的改變，會對宏觀經濟產生深遠的影響，在一定程度上會削弱金融政策的影響。

（二）貨幣流動速度加快

互聯網金融使交易效率大大提高，直接導致貨幣流動速度加快。在資金存貸方面，互聯網金融實現了不見面審批、簽約、解約流程，大大降低了金融活動的時滯性。互聯網金融手段，減少了信息重復整理的成本，擴大了交易的時間限制，促進了金融產品之間的靈活轉換，將金融活動變成可以隨機操作的行為，極大提高了金融交易活動的頻次。同時，移動支付的發展，將小額消費性支付變得非常便捷。移動支付減少了使用現金的摩擦，節約了時間，并對人們的消費習慣產生了重大的影響。在相同的可支配收入下，使用非現金移動支付，有助于擴大個人的邊際消費傾向。也就是說，一個人不直接使用現金，將有助于他花更多的錢，移動支付弱化了人們的現金感知。因此，互聯網金融在很大程度上加快了貨幣流通速度，從某種意義上講，互聯網金融的出現，相當于在一定程度上增加了貨幣供應量，經濟增長速度不變，則通脹會增加。

（三）交易對象擴大化

互聯網金融的出現，在一定程度上擴大了人們的交易對象。在傳統經濟行為中，個人能夠進入金融領域的只有現金。在互聯網金融時代則不同，房產、汽車、技術、物品等都有可能被貨幣化。個體交易對象的擴大化，有利于全社會資源的優化配置。或者說，更多閑置的物品被貨幣化，增加了經濟活動的范圍，參與經濟運行的資本和勞動增加，自然會促進經濟的進一步增長。互聯網金融擴大交易對象主要表現在兩個方面：一是物品貨幣化范圍擴大，在互聯網金融體系下，甚至個人的學歷、經歷、工作性質都可以稱為一種金融品，作為獲得資金的憑借，能夠換算貨幣的對象越來越多;二是共享行為的擴大，互聯網金融不僅貨幣化了很多物品和非物質對象，同時還在一定程度上實現了交易對象的共享，提高了物品或非物質對象的使用效率，從而產生了很多延伸價值。

（四）去經濟周期化

經濟周期是金融活動與經濟活動不協調的具體體現，其根本原因是兩套系統的信息偏差。互聯網金融的出現，加劇了個體行為與社會行為的關系。個體金融活動與宏觀經濟活動之間的關系更加密切，反映更加靈敏。按照市場經濟的基本邏輯，互聯網金融產生的自動調節機制要高于傳統金融體系的自動調節機制。從這一點講，互聯網金融會使宏觀經濟的周期性變得模糊，或者將宏觀經濟的大周期，分割成若干個波動較小的小周期。甚至還可推測，互聯網金融能直接改變宏觀經濟周期的表現形式，未來的宏觀經濟周期直接表現為短期小幅的經濟波動。

四、結束語

科技進步對社會經濟的影響是方方面面的，信息技術的發展必然對金融業產生重要的影響，金融科技的進步已經成為人們關注的熱點問題，尤以互聯網金融為最。本文從經濟學角度對互聯網金融做了簡要的分析，重點闡述了互聯網金融的經濟學含義及其對宏觀經濟的影響。總的來說，互聯網金融是信息技術的衍生品，它改變了銀行信貸信息傳遞模式，擠壓了傳統金融業的獲利空間，催生了新的金融形式，從根本上提升了宏觀經濟的運行效率，使得金融業不得不面臨一場深刻的變革。

參考文獻

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