2019年12月國內純堿市場行情走勢分析

文/廣化交易分析師：羅海燕 龔燚良

12月，國內純堿市場下行為主，各地區價格均出現不同程度下滑。當前純堿價格已處于近兩年來最低位。國內輕質堿主流出廠價格為1400～1450元/噸，重質堿主流送到價格為1500～1550元/噸，與上月相比下調100元/噸。

當前國內裝置開工正常且負荷較高，加之檢修企業少，企業庫存明顯增加。截至12月27日，純堿全國庫存量為77萬噸，與11月底71萬噸相比增加了6萬噸。

總體上來看，雖然12月中下旬開始有 480 萬噸裝置涉及休整，開工負荷由 9 成高位降至 8.5成，但國內純堿企業庫存依然較高，供應過剩的局面仍未改善。企業出貨壓力較大，為刺激出貨下調出廠價格。市場則供大于求。輕質堿方面，印染、泡花堿、日用玻璃等行業受環保影響開工受限，需求持續疲軟；重質堿方面，下游浮法玻璃放緩了采購節奏，按需采購為主，無法起支撐。企業為刺激出貨多降價銷售，雖然部分生產企業采取降負報價措施，但整體庫存依舊偏高，廠家調漲比較困難。

1.產量及進出口情況

國家統計局數據顯示，2019 年11月純堿產量約為260.9萬噸，環比增長2.6%，同比增長14.3%。由于檢修裝置少，純堿開工負荷較高，企業庫存較高。

海關總署數據顯示，2019 年11月國內純堿出口量為11.51萬噸，金額為2570.65萬美元，均價為223.39美元/噸；11月進口量為4.17萬噸，金額為715.27萬美元，均價為171.34美元/噸。

2.上游原料行情走勢

純堿裝置開工動態

煉焦煤

據國家統計局數據，2019年11月份原煤產量33405.7萬噸，較去年同一時期增長4.5%。2019 年1～11月，我國原煤累計產量為340721.3萬噸，累計增長4.5%。

截止12月27日，國內焦煤現貨整體均價為1471元/噸。月初均價為1451元/噸，月底價格較月初上漲20元，漲幅為1.37%。

12月，國內煉焦煤市場行情漲后持穩運行。由于煤礦事故頻發，停限產煤企增加，整體供應有所收緊，下游采買積極性較好。礦上銷售良好，庫存低位，行情短期穩中趨強。

12月份雨雪天氣較多，物流運輸受影響。由于鋼廠及焦化廠有冬儲計劃，部分地區需求轉好。煤礦事故、環保督查所導致產量下降，焦煤價格堅挺運行。

后市來看：供應方面，雖然部分地區煤礦安檢力度加大，但大煤礦生產正常進行，市場供應以剛性穩定為主。需求方面，焦炭第二輪提漲后或面臨觸頂，后期存在下行壓力。焦化利潤萎縮后，焦煤價格能否一直堅挺也存在一定變數。

后期鋼焦市場需求臨近拐點，下行壓力逐步加大。下游產品走弱，終端原料市場也會形成利空影響。因此，綜合來看，焦煤行情下月難有大作為，節前平穩過渡為主。

3.下游需求分析

氧化鋁

國家統計局數據顯示，11月份，氧化鋁產量為567.1萬噸，減少9.7%；1～11月，氧化鋁總產量為6649.0萬噸，同比減少0.7%。

進出口方面，11月出口氧化鋁10739噸，同比下降96.2%；1～10月累計出口238112噸，同比下降81.5%。11月進口氧化鋁21萬噸，同比增長3319.3%；1～11月累計進口124萬噸，同比增長167%，同比延續暴增。據廣化交易統計數據，12月27日四地氧化鋁市場均價為2465元/噸，較月初下跌70元/噸，跌幅為2.76%。

12月，氧化鋁價格以下跌為主。中上旬，北方氧化鋁成交較為理性，產能小幅下降，但黔、桂兩地成交較為消極，拖累市場。靖西天桂氧化鋁產能計劃投產，國內產能有繼續提升的預期。

供應面上，外來進口氧化鋁價格持續低位。海關數據顯示，10月氧化鋁凈進口量比9月翻了一倍；11月進口量較10月有所下降，但同期相比卻是暴增的。后期進口量維持高位，內外雙重因素導致供應利空持續發酵。

由于原材料價格堅挺，晉豫地區部分企業處于虧損狀態，開工率不足，現貨庫存偏緊。隨著后期電解鋁新增產能投產及裝置復產，氧化鋁供應偏緊。短期來看，氧化鋁價格或將觸底反彈，需關注庫存變化、供應復產及新投增量情況。

氧化鋁現貨價格已觸底。下游企業及貿易商入市謹慎，按需采購為主，整體市場現貨成交清淡。

玻璃行業

國家統計局數據顯示， 2019 年11月平板玻璃產量為7700.9萬重量箱，環比下降2.4%，同比增長7.3%。2019年1～11月，平板玻璃累計產量為84843.0萬重量箱，同比增長6.9%。

12月，國內玻璃市場基本平穩運行，呈北強南弱趨勢。

由于北方正處冬儲期，企業裝置開工有所下降，下游需求反而有所好轉。東北地區部分生產企業報價上漲，隨著冬儲政策結束，也有部分生產企業保持原有價格不變，以增加出庫為主。

南方地區玻璃現貨市場總體走勢偏弱，市場信心稍顯不足。主要是由于前期廣西北海新建生產線投產之后，對廣東等地銷售力度逐漸增加。部分生產企業出于年末回款，加大出庫力度，導致市場成交價格松動。

總體上來看，華東地區玻璃現貨市場總體走勢一般，生產企業出庫情況環比略有減少，市場信心平平；華南地區玻璃現貨市場總體走勢偏弱，生產企業出庫難度逐漸增加，市場信心不足；華北地區玻璃現貨市場總體走勢不佳，沙河地區受環保政策影響近期嚴禁出庫，價格變化不大；東北地區總體出庫尚可，隨著冬儲政策結束，企業出庫速度開始減緩。

目前正處銷售淡季，沙河地區生產企業庫存累積，也貽誤了銷售機會，對后期庫存削減不利。臨近春節，國內玻璃市場多穩中偏弱運行。

2019年1～11月，全國房地產開發投資達121265億元，同比增長10.2%，增速比1～10月回落0.1個百分點。其中，住宅投資89232億元，同比增長14.4%，增速比1～10月份回落0.2個百分點。房屋新開工面積達205194萬平方米，同比增長8.6%，其中住宅新開工面積為151447萬平方米，同比增長9.3%。全國商品房銷售面積為148905萬平方米，同比增長0.2%；其中住宅銷售面積為130805萬平方米，增長1.6%。全國商品房銷售額達139006億元，增長7.3%；住宅銷售額達121706億元，增長10.7%。房地產開發企業土地購置面積為21720萬平方米，同比下降14.2%。11月末，全國商品房待售面積為49221萬平方米，比10末減少102萬平方米。1～11月份，房地產開發企業到位資金為160531億元，同比增長7.0%，增速與1～10月持平。

4.相關產品氯化銨行情分析

12月，國內氯化銨市場繼續下行，價格處于低位，臨近月末價格觸底微升.

干銨主流出廠報價 為530～550 元/噸，濕銨出廠報價為430～450 元/噸。聯堿企業檢修少，裝置開工率較高，市場貨源供應充足，而下游需求依舊平平，實際成交量欠佳。企業為刺激出貨報盤下調，下旬氯化銨價格已觸底。由于價格已處低位，加上優惠促單，各區域企業待發量明顯增多，臨近月末價格小幅回調。

分區域來看，截至月末，華東地區干銨出廠報價為530元/噸，濕銨出廠報價為430元/噸左右。華中地區干銨主流出廠報價為500元/噸左右，濕銨出廠報價為400元/噸；西南干銨主流出廠報價為520元/噸；華北地區干銨主流出廠報價為500～530元/噸；西北地區濕銨主流出廠報價為350元/噸。

當前聯堿企業裝置開工率較高，而氯化銨下游需求難有好轉，企業出貨壓力加大，業內人士信心不足。預計春節前國內氯化銨市場仍穩中偏弱運行為主。

5.純堿市場后市預測

由于近期暫無明確利好指引，預計春節前國內純堿市場穩中偏弱運行為主。

純堿廠家由于總體庫存維持高位，多數廠家持穩價心態。西北地區正處冬季，雪季對汽運影響明顯，化工行業景氣度不佳致運力減退，加之運費也有小幅提升，純堿企業出貨壓力增大。由于目前純堿庫存基數大，下游需求疲軟，去庫存仍需一段時間。

12月下旬，部分企業開始減產或進行裝置檢修，市場庫存增長速度減緩，但下游需求依舊不佳，市場仍供大于求。輕質堿方面，下游企業開工受限，市場需求疲軟；重質堿方面，浮法玻璃北方冬儲已經結束，產銷量均減弱。

臨近春節，下游工廠陸續放假，需求量再度縮減。為規避風險，貿易商多持謹慎心態，采購積極性下降。