2020年宏觀經(jīng)濟形勢與政策取向分析

張立群

2019年中央經(jīng)濟工作會議指出，一方面2019年我國保持戰(zhàn)略定力，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，保持了經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展;另一方面，由于我國正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關期，所以經(jīng)濟下行壓力加大趨勢明顯。綜合來看，2020年我國經(jīng)濟穩(wěn)中向好、長期向好的趨勢沒有改變，要堅持穩(wěn)字當頭，著力在擴大內(nèi)需上發(fā)力，確保決勝全面建成小康社會目標實現(xiàn)。

一、要高度重視經(jīng)濟下行壓力加大的問題

2019年，我國經(jīng)濟增長率呈現(xiàn)逐季下降態(tài)勢。1-4季度GDP增長率依次為6.4%、6.2%、6%和6%。從年度內(nèi)經(jīng)濟走勢看，GDP增長率持續(xù)下降，這表明經(jīng)濟下行壓力較大。

結(jié)束高增長之后，經(jīng)濟增速適度下降是合理和積極的表現(xiàn);但絕不可持續(xù)不斷地下降。經(jīng)濟增速過高不好，過低同樣不好。因為當經(jīng)濟增速過低時，微觀看就是企業(yè)的開工率過低，是銷售回款大量減少，是財務支付能力大幅度下降。這會導致工資發(fā)放、銀行貸款歸還等多方面的困難。這些困難會通過就業(yè)壓力加大和居民收入增速放緩等方式向基本民生傳導;也會使銀行因企業(yè)還貸能力不足而產(chǎn)生惜貸傾向，推動金融緊縮發(fā)展。特別值得重視的是：當經(jīng)濟增速較大地偏離均衡增長水平后，會形成越來越強烈的內(nèi)生性下行壓力，經(jīng)濟增長會進入加速下降的螺旋。其簡單邏輯關系是：經(jīng)濟增速下降—各個方面收入增長減緩、預期變差—需求增速放緩—經(jīng)濟增速進一步下降。2019年GDP增長率為6.1%左右，較上年降低了0.5個百分點;與之聯(lián)系，2019年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入比上年增長3.8%，增速較上年降低4.7個百分點;2019年全國居民人均可支配收入同比實際增長5.8%，增速較上年降低0.7個百分點; 2019年1-11月份全國公共財政收入同比增長3.8%，增速較上年同期降低2.7個百分點。與各方面收入增速下降相聯(lián)系，2019年制造業(yè)投資同比增長3.1%，增速較上年降低6.4個百分點（與工業(yè)企業(yè)收入增速放緩相聯(lián)系）;社會消費品零售總額同比增長8%，增速較上年同期降低1個百分點（與居民收入增速放緩相聯(lián)系）;基礎設施投資同比增長3.8%，增速與上年持平。

從存在內(nèi)在關聯(lián)的數(shù)據(jù)變化可以發(fā)現(xiàn)，隨著經(jīng)濟增長率下降，企業(yè)、居民、政府財政的收入增速都出現(xiàn)了大體同步的下降;隨著各方面收入增速下降，相關的投資、消費需求增速也出現(xiàn)下降。例如規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入增速下降與制造業(yè)投資增速下降，居民收入增速下降與消費增速下降等。政府主導的基礎設施投資增速持平是一個例外，這也表現(xiàn)了政府所獨具的宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的能力。但2019年政府在加強基礎設施投資方面投入力量很大，但基礎設施投資增速僅與上年持平。這也反映了受財政收入增速明顯下降約束，財政特別是地方財政推動基礎設施投資的資金能力顯著減弱。

以上這些數(shù)據(jù)內(nèi)在聯(lián)系的系統(tǒng)性變化特點表明，經(jīng)濟增速較大地偏離均衡增長水平后，經(jīng)濟內(nèi)生性的下行壓力確實在積累和增大。從年度經(jīng)濟增長率的下降幅度看，2015—2018年，GDP增長率從6.9%下降到6.6%。四年一共下降0.3個百分點，年均不到0.1個百分點。但2019年GDP增長率較2018年降低了0.5個百分點，那么一年的降幅就超過了四年的累計降幅，可見經(jīng)濟下行的速率在明顯加快。如果任由經(jīng)濟下行態(tài)勢發(fā)展，則國民經(jīng)濟就可能陷入全面蕭條的困境，這是必須要高度重視和切實防止的危險傾向。

二、引起經(jīng)濟增速下降的原因是需求緊縮不斷加強

中國經(jīng)濟增長率自2010年以后總體呈持續(xù)下降態(tài)勢。2010—2018年，我國GDP增速從10.6%下降到6.6%（2017年GDP增速為6.8%，較2016年提高0.1個百分點。其他年份經(jīng)濟增速均為下降）;2019年GDP增速為6.1%。9年間，我國GDP增速下降了4。5個百分點。經(jīng)濟增速下降持續(xù)的時長和降幅，均為1991年以來的最大值。

從宏觀經(jīng)濟角度分析，導致經(jīng)濟增速下降的基本原因，是需求的持續(xù)收縮。2010年，我國出口（美元口徑，下同）較上年增長31.3%，2016年下降到-7.74%;受世界經(jīng)濟復蘇態(tài)勢明朗的影響，2017—2018年出口增速明顯回升;但在中美貿(mào)易爭端沖擊下，2019年出口增速又降低到0.5%。2011年我國全社會固定資產(chǎn)投資較上年增長23.8%，2018年降低到5.9%;2019年進一步降低到5.4%。2010年，社會消費品零售總額較上年增長14.84%，2018年降低到8.98%，2019年進一步降低到8%。可見，無論內(nèi)需還是外需，其增速均有持續(xù)大幅度的下降，總需求增速持續(xù)大幅度下降。這必然會約束生產(chǎn)和供給水平持續(xù)下降，經(jīng)濟增速持續(xù)下降。從微觀角度觀察，則是市場訂單水平持續(xù)下降壓迫企業(yè)開工率和產(chǎn)能利用率持續(xù)下降。

但還有另外角度的分析。認為2010年以后經(jīng)濟增速的下降，是潛在經(jīng)濟增長率下降的表現(xiàn)，是中國經(jīng)濟增長能力出現(xiàn)了長期趨勢性的下降。潛在經(jīng)濟增長率是指一國（或地區(qū)）經(jīng)濟所生產(chǎn)的最大產(chǎn)品和勞務總量的增長率，或者說一國（或地區(qū)）在各種資源得到最優(yōu)和充分配置條件下，所能達到的最大經(jīng)濟增長率。總體是對生產(chǎn)和供給潛力的一種估計，是一種理論上的抽象概念。因此，分析潛在經(jīng)濟增長率總要以一定時期內(nèi)的實際經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)為基礎，運用濾波方法、生產(chǎn)函數(shù)模型、可計算一般均衡模型、面板數(shù)據(jù)分析等方法測算潛在經(jīng)濟增長率。

這些分析結(jié)論，都不可避免地會包含需求的因素。因為實際經(jīng)濟增長是供給與需求動態(tài)運動的結(jié)果。從理論分析角度看，潛在經(jīng)濟增長率估計的是最大的供給潛力，不應該包含需求因素的影響。潛在經(jīng)濟增長率與一定的需求水平結(jié)合，形成實際經(jīng)濟增長率。當實際經(jīng)濟增長率高于或低于潛在經(jīng)濟增長率時，就會發(fā)生通貨膨脹或者通貨緊縮。因此，測算潛在經(jīng)濟增長率，必須剔除需求因素影響。為此，就應該從支持經(jīng)濟增長的人力資源、資金和技術等要素供給能力方面來研判潛在經(jīng)濟增長率。而從這個角度分析，中國的潛在經(jīng)濟增長率并沒有明顯下降。2019年，我國勞動年齡人口（16—59歲）總量為8.96億人，當年我國城鎮(zhèn)就業(yè)總量為4.4億人，在校大中專學生0.52億人，農(nóng)民工2.91億人（其中外出務工1.74億人）。數(shù)據(jù)表明，我國勞動年齡人口存量巨大，相對于經(jīng)濟增長需要，人力人才資源供給充裕。這也表明，盡管人口老齡化導致我國勞動年齡人口總量出現(xiàn)下降，但由于存量巨大，因此尚未影響到我國的人力資源供給保障能力。從資金方面看，1982—2008年，我國國民總儲蓄率平均為39.81%，2009—2017年，平均為48.4%。數(shù)據(jù)表明，我國當前儲蓄率比高增長時期還有提高，資金供給充裕。在技術要素供給方面，近年來隨著市場競爭趨于激烈，企業(yè)與科研院所之間合作的應用技術研發(fā)活動明顯加強。2018年我國研發(fā)支出達到1.96萬億元，占名義GDP比重提高到2.13%。一方面，市場引導的應用技術研發(fā)正在形成越來越大的應有技術供給能力;另一方面，國家主導的基礎科研和重大核心技術研發(fā)正在加快推進，基礎性、重大關鍵技術供給能力也在加快形成。綜合研判，盡管美國為首的發(fā)達國家在中高端技術供給方面對我國的封鎖開始加強，但我國的技術要素供給能力并沒有明顯下降。

綜上，與1978—2008年我國GDP年均增長9.93%的高增長時期比較，我國的要素供給條件并未明顯降低，因此潛在經(jīng)濟增長率并未降低。但另外也有一些專家是通過國際比較，歸納經(jīng)濟發(fā)展一般規(guī)律，進而推斷中國經(jīng)濟增長率將出現(xiàn)長期趨勢性下降。這一分析研究的問題在于沒有充分考慮中國的特殊國情和中國現(xiàn)代化進程的獨特性。例如中國的人口規(guī)模，以及與其相聯(lián)系的發(fā)展不平衡、不充分問題，沒有注意到其規(guī)模和程度要遠高于目前發(fā)達國家相應的歷史時期;中國處在生物信息技術時代的特點，也是目前發(fā)達國家相應歷史時期所沒有的，由這些技術所支持的供給和需求水平的提高，是其當時所沒有的;中國特色社會主義發(fā)展道路，與目前發(fā)達國家曾經(jīng)的發(fā)展道路也是不同的。所以通過國際比較判斷中國經(jīng)濟增長率將出現(xiàn)長期趨勢性下降的結(jié)論，需要認真商榷和討論。

通過分析可以得出結(jié)論，我國經(jīng)濟增速長時間下降的原因，是需求緊縮的持續(xù)發(fā)展。

三、著力擴大內(nèi)需，化解經(jīng)濟下行壓力，決勝全面小康

2019年12月份召開的中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，要完善和強化“六穩(wěn)”舉措，健全財政、貨幣、就業(yè)等政策協(xié)同和傳導落實機制，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預期等“六穩(wěn)”，是彼此促進、相互作用的有機整體，核心是穩(wěn)增長。對經(jīng)濟增長速度的剛性要求，首先來自于充分就業(yè)的目標。就業(yè)是民生之本，一定的經(jīng)濟增長速度所帶來的就業(yè)機會增長，必須要能夠滿足就業(yè)人口的增長。近年來我國1個百分點的GDP增長率，大約對應200萬個左右的就業(yè)機會增加;我國目前每年應屆大中專畢業(yè)生超過1300萬人，加上外出務工的農(nóng)民工（總量1.7億多，每年增加200萬人左右）等，每年城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口超過1500萬人。因此實現(xiàn)穩(wěn)就業(yè)的目標，核心是保持必要的經(jīng)濟增長速度。實現(xiàn)其他“六穩(wěn)”目標，也都與穩(wěn)增長緊密關聯(lián)。基于前面分析，實現(xiàn)穩(wěn)增長的目標，關鍵要著力擴大內(nèi)需。

針對2020年我國經(jīng)濟發(fā)展面對的嚴峻形勢和決勝全面小康的重大任務，中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)要堅持穩(wěn)字當頭，要提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。要積極進取，堅持問題導向、目標導向、結(jié)果導向，在深化供給側(cè)結(jié)構性改革上持續(xù)用力，確保經(jīng)濟實現(xiàn)量的合理增長和質(zhì)的穩(wěn)步提升。

要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。積極的財政政策要大力提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，財政政策、貨幣政策要同消費、投資、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等政策形成合力，引導資金投向供需共同受益、具有乘數(shù)效應的先進制造業(yè)、民生建設、基礎設施短板等領域，促進產(chǎn)業(yè)和消費“雙升級”。要充分挖掘超大規(guī)模市場優(yōu)勢，發(fā)揮消費的基礎作用和投資的關鍵作用。擴大內(nèi)需，關鍵是增加有效投資。因為消費是居民自主行為，主要決定于就業(yè)和收入增長。只有通過增加投資、增加企業(yè)訂單、提高開工率，才能夠使企業(yè)促進就業(yè)、促進居民收入增長的作用發(fā)揮出來。要著眼國家長遠發(fā)展，加強戰(zhàn)略性、網(wǎng)絡型基礎設施建設，推進川藏鐵路等重大項目建設，穩(wěn)步推進通信網(wǎng)絡建設，加快自然災害防治重大工程實施，加強市政管網(wǎng)、城市停車場、冷鏈物流等建設，加快農(nóng)村公路、信息、水利等設施建設。要加快補齊民生短板，有效解決進城務工人員子女上學難問題。要加大城市困難群眾住房保障工作，加強城市更新和存量住房改造提升，做好城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造。要用好發(fā)行專項債、PPP融資等政策手段，注意使財政政策與貨幣政策形成合力，積極提振基礎設施投資。要全面落實因城施策，穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期的長效管理調(diào)控機制，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展;支持房地產(chǎn)投資持續(xù)較快增長。

要堅持不懈地推進供給側(cè)結(jié)構性改革，著力推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。要堅持鞏固、增強、提升、暢通的方針，以創(chuàng)新驅(qū)動和改革開放為兩個輪子，全面提高經(jīng)濟整體競爭力，加快現(xiàn)代化經(jīng)濟體系建設。轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，根本的是要依靠體制機制的完善。要堅定不移地深化經(jīng)濟體制改革，加快建設高標準市場體系。要加快國資國企改革，推動國有資本布局優(yōu)化調(diào)整。要完善產(chǎn)權制度和要素市場化配置，健全支持民營經(jīng)濟發(fā)展的法治環(huán)境。要進一步推進高水平對外開放，對外開放要繼續(xù)往更大范圍、更寬領域、更深層次的方向走。要使改革和開放相互促進，加快完善統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系，全面與國際接軌。

在中國共產(chǎn)黨的堅強領導和全國上下的共同努力下，相信2020年中國經(jīng)濟一定會克服艱難險阻，實現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展，我們一定會成功實現(xiàn)全面建成小康社會和“十三五”規(guī)劃的圓滿收官。

作者系國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員

責任編輯：朱 健