關系型交易國內研究綜述

鄭 瑩

(云南民族大學 云南 昆明 650504)

一、引言

“關系型交易”成因是市場發育不完善，企業處于不完全競爭市場中，企業的交易成本比較高，市場的非對稱信息等導致企業在市場的尋找新客戶的成本大，使得企業加強與關系密切的客戶合作。這種合作關系是一把“雙刃劍”。這種關系資源有利于加強企業之間的合作，對企業的生存與發展產生重要的影響。但部分企業嚴重依賴一個或幾個大客戶。這種“大客戶”依賴問題會引發企業經營與財務風險。

二、對企業財務行為的影響

(一)銀行借款

王迪等(2016)認為企業之間的供應鏈關系也是銀行授信考量的一個重要因素。前五大供應商或銷售商與企業交易的比例越高，銀行授予企業的全部銀行借款，短期貸款和長期借款的數額越高。當企業自身的議價能力越強時，客戶或供應商集中度能給企業帶來明顯的借款優勢。章鐵生、章菊(2018)研究發現供應商與客戶關系型交易對企業的銀行貸款能力存在差別，企業與供應商關系越密切，企業尋求銀行貸款能力越強，而相反客戶集中度越高，企業銀行貸款能力反而越弱。

(二)商業信用

李艷平(2017)認為當供應商提供差異化產品且企業從少數供應商取得貨物，企業會依賴供應商導致供應商利用自身優勢擠壓企業提供更少的商業信用。企業提供標準化的產品，企業只依賴于少數客戶，客戶會要求企業提供更多的商業信用。企業的市場分額與股權性質會減少因企業與供應商和客戶關系密切在取得與提供商業信用的方面負面效應。陳正林(2017)認為客戶集中會向市場傳遞企業產品銷售良好，市場狀況優良等的重要信息，而且大客戶的存在一定程度上為企業信貸擔保起了隱性擔保的作用，能降低融資成本。隨著客戶集中度提升，企業會提供更多的商業信用。章鐵生、李媛媛(2019)客戶關系型交易與商業信用的關系為倒“U”型，產品獨特性能對此產生顯著的正向調節作用。

(三)現金持有

王勇、劉志遠(2016)基于買方視角，供應商關系越密切，企業持有現金的量越大。相比市場地位高與國有持股的公司，市場地位低與國有持股的公司持有更多的現金。林鐘高、湯佩(2017)研究發現供應商關系交易與客戶關系交易導致企業現金持有量是不同的?？蛻絷P系交易會導致現金持有量減少，而供應商關系交易則會導致現金持有量增多。同時取決于交易雙方的市場地位。內部控制對這種影響具有相反方向的調節作用。

(四)成本粘性

江偉等(2017)研究發現只在民營企業中，客戶集中度與企業成本粘性呈現U型的非線性關系。客戶集中度上升，企業成本粘性下降，到達某個臨界點后，隨著客戶集中度上升，企業成本粘性上升。國有企業不存在上述現象。當第一大客戶為民營企業，其所對應的銷售份額與企業成本粘性負相關會有所增強。王雄元、高開娟(2017)單一客戶采購比例占比例高。公司成本粘性越低。進一步發現，客戶“合作效應”只在競爭激烈或需求不確定的企業中存在，而企業在關系專用性投資中投資比例高會產生客戶“敲竹杠”效應。

(五)投資效率

陳峻、張志宏(2016)企業與客戶關系密切，加劇企業投資過度，對企業投資不足的影響不顯著。甘麗凝、孟怡杉(2017)發現客戶集中度的增強，減少了對公開信息的需求，減少企業對外部披露的動力，加劇信息不對稱程度。信息不對稱導致企業非效率投資?？蛻艏卸扰c企業的投資效率負相關。

(六)資本成本

陳峻等(2015)認為在我國的市場環境條件下，客戶的適度集中給企業帶來的益處多過于其帶來的壞處?？蛻暨m度集中能提高企業的管理效率，降低銷售費用等，有利于企業供應鏈的整合，企業的經營風險，同時向市場傳遞積極的信號，降低企業的權益資本成本。而企業所處的市場環境不同，客戶對權益成本的影響存在異質性。劉建秋、賀敏(2019)客戶集中度企業權益資本帶來負面影響，客戶集中度越高，權益資本成本越高?？蛻粼郊?，對企業的作用越大，企業對客戶越依賴，企業相較于客戶處于弱勢地位，企業會因客戶過于強勢被迫讓利給客戶而影響企業的業績，加大企業的經營風險，導致企業的權益資本成本增加。

三、對企業會計行為影響

(一)公允價值

林鐘高、金迪(2018)研究發現關系型交易的比例的上升，會增加房地產公司使用公允價值模式計量投資性房地產，而高質量的內部控制會對這一動機進行一定程度上的抑制。

(二)企業業績

田志龍、劉昌華(2015)研究發現對于企業績效而言中小企業客戶集中度對其有顯著正向作用，與客戶集中度與企業績效間的關系中關鍵客戶議價力存在部分中介效應。馮長立(2016)選取了2000-2015間57個獨立樣本，分析供應鏈之間的整合對企業績效所產生的影響。對于企業績效供應鏈整合有中等強度的正向影響，對于企業績效而言供應商整合、顧客整合、內部整合均具有顯著正向影響。兩者關系還受到國家文化、取樣地區、市場環境、企業規模以及績效測量類型的調節。王立榮等(2017)將資產回報率用杜邦分析法將其分解，并選擇了其中四項為研究對象其分別為：財務費用率、毛利率、管理費用、銷售費用。實證發現，供應商集中度與管理費用率、毛利率呈現顯著的負相關關系，與總資產周轉率呈顯著正相關關系;而客戶集中度與銷售費用率、財務費用率呈現顯著負相關關系，總資產周轉率呈現顯著正相關關系?？蛻艏卸扰c企業績效呈現顯著正相關關系，而供應商集中度對企業績效的影響不明顯。

(三)盈余管理

林鐘高等(2014)研究發現越依賴關系型交易的企業傾向于進行盈余操縱，關系型交易增強了企業管理層進行盈余管理的動機。徐虹等(2015)研究關系治理機制與內部管理機制交互對企業盈余管理的影響，發現內部控制能有效的抑制關系治理機制產生的正向應計盈余管理與真實盈余管理。張勇(2017)本文研究企業的供應鏈是否會誘發盈余管理分類轉移的行為。發現企業采購、銷售活動越是依賴供應鏈關系型交易模式，越是喜歡盈余管理活動以分類轉移方式進行。胡亞敏等(2018)研究得出相同結論且公司治理的部分變量能抑制供應商關系型交易對盈余管理的影響。

(四)會計信息質量

阮剛銘(2018)研究發現過度依賴關系型交易的企業，會計信息披露質量較低。謝玉娟(2019)也發現過度依賴關系型交易的企業，會計信息披露質量較低。

四、稅收影響

代彬等(2016)研究發現過度依賴關系型交易的企業更容易發生激進避稅行為，而高管對企業控制權的提升會強化這種行為。如果企業所在的行業市場競爭壓力大且企業多元化較低時，也會強化這種行為。周穎、李元勤(2018)關系型交易比例高的企業，避稅程度更高。且女性高管會促進這種作用

五、審計影響

林鐘高等(2015)關系型交易比例高的企業更偏好本地小所進行審計，并且審計費用更低。制度環境的提升能夠抑制這種偏好。方紅星、張勇(2016)發現供應商/客戶關系型交易決定的那部分預期盈余管理會顯著影響審計意見、審計收費的決策。

六、總結與展望

近年來，研究人員越來越多的將目光放在關系型交易上。大部分對關系型交易研究的計量都是以前五大客戶/供應商占企業整體的銷售比或采購比，少部分采用量表的方式評估關系型交易。關系型交易存在一個閾值，當關系型交易在一定的范圍內能向銀行借到更多的錢，企業持有更多的現金，成本粘性低，降低資本成本，企業業績提升。當過臨界點后，關系型交易上升會降低企業的投資效率，提供更多的商業信用，企業業績下降，企業信息質量下降，加大盈余管理等負面影響，研究關系型交易多數從供應鏈作為研究對象，少數研究從客戶、供應商單一方面研究其影響。而且關系型交易取得的大部分的研究集中于企業財務行為與盈余管理。對于會計信息質量、公允價值、稅收影響及審計研究較少。可加強關系型交易對于這方面研究。對于關系型交易的取值是否能合理的代表關系型交易可深入思考。