淺談我國風(fēng)險投資發(fā)展現(xiàn)狀及措施

(景德鎮(zhèn)陶瓷大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院 江西 景德鎮(zhèn) 333000)

風(fēng)險投資(Venture Capital)簡稱VC，是金融市場的主要組成部分，起源于發(fā)達(dá)國家。廣義的風(fēng)險投資泛指一切具有高風(fēng)險、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國全美風(fēng)險投資協(xié)會的定義，風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。風(fēng)險投資作為一種高風(fēng)險、高收益的投資方式在21世紀(jì)的今天將發(fā)揮其巨大的經(jīng)濟(jì)效益。

一、我國風(fēng)險投資的現(xiàn)狀

(一)我國投資風(fēng)險組織結(jié)構(gòu)

我國投資風(fēng)險組織結(jié)構(gòu)主要有:國有獨資型風(fēng)險投資組織、國內(nèi)企業(yè)建立的公司型機(jī)構(gòu)、政府參股型風(fēng)險組織、外商獨資或合資型風(fēng)險組織這四種類型。

(二)我國風(fēng)險投資企業(yè)的發(fā)展

二十一世紀(jì)以來，我國良好的經(jīng)濟(jì)市場為風(fēng)險投資提供了很好的發(fā)展環(huán)境，同時政府的支持和民間資本的涌現(xiàn)都推動了風(fēng)險投資的快速發(fā)展。我國風(fēng)險投資企業(yè)、風(fēng)險投資項目逐年呈快速上漲趨勢。2016年中外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)共新募集636支可投資于中國大陸的基金，基金平均募集規(guī)模6.74億人民幣。2017年，風(fēng)險投資在中國的投資金額創(chuàng)下了超過400億美元的歷史新高。近幾年，我國資本市場進(jìn)一步擴(kuò)展，伴隨著社會轉(zhuǎn)型和改革的關(guān)鍵時期，風(fēng)險投資資金投入到更多創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè),我國風(fēng)險投資企業(yè)的數(shù)量將會持續(xù)增加。

(三)風(fēng)險投資在我國的發(fā)展前景

雖然風(fēng)險投資在我國發(fā)展時間相對其他國家來說較短，但是我國的發(fā)展空間卻很大。展望未來，風(fēng)險投資業(yè)通過一系列的完善和推動，將迎來發(fā)展的春天。首先，改變我國政府在風(fēng)險投資中的扮演角色,從主導(dǎo)到引導(dǎo)風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展，同時，高興技術(shù)產(chǎn)業(yè)和科技產(chǎn)業(yè)將會成為風(fēng)險投資的主要投資對象。擴(kuò)寬風(fēng)險投資的資金來源渠道，將保險資金和機(jī)構(gòu)投資者吸引到風(fēng)險投資業(yè)中，會極大的促進(jìn)其發(fā)展。雖然我國風(fēng)險投資發(fā)展還有很多問題，但總體上來說，風(fēng)險投資業(yè)在我國的發(fā)展將會越來越好。

二、我國風(fēng)險投資發(fā)展面臨的問題

(一)風(fēng)險投資環(huán)境不完善

風(fēng)險投資環(huán)境的不完善會極大的影響風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展，好的發(fā)展環(huán)境是前提。我國投資環(huán)境不完善主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.政策環(huán)境。在我國風(fēng)險投資行業(yè)中，政府長期占據(jù)主導(dǎo)地位，使風(fēng)險資本沒有遵循市場規(guī)則。這極大的影響了其他資本的投資積極性，從而使風(fēng)險投資的資金來源陷入惡性循環(huán)，長此以往將會制約風(fēng)險投資的發(fā)展。

2.法律環(huán)境。我國對于風(fēng)險投資業(yè)還沒有一部專門的法律文件，關(guān)于風(fēng)險投資的法律法規(guī)都風(fēng)散于《公司法》、《稅法》、《合伙企業(yè)法》等法律文件中，所以其法律法規(guī)具有分散性，這就使風(fēng)險投資業(yè)的監(jiān)管難度加大，同時出現(xiàn)法律邊緣性情況。

3.市場環(huán)境。市場是風(fēng)險投資發(fā)展的大環(huán)境，我國適合風(fēng)險投資發(fā)展的市場環(huán)境還不完善。隨著我國風(fēng)險投資的進(jìn)一步發(fā)展，我國資本市場體系還需要完善，市場準(zhǔn)則還需規(guī)范。為我國風(fēng)險投資創(chuàng)造一個良好的市場環(huán)境尤為重要。

(二)資金來源結(jié)構(gòu)不合理，融資模式單一

由于風(fēng)險投資可以極大地促進(jìn)高興技術(shù)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)的發(fā)展，在我國大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新的新背景下，國家為了推動風(fēng)險投資的發(fā)展在資金方面給予了極大的支持。我國風(fēng)險投資的資金來源主要依靠政府和國有資本的扶持，不能充分發(fā)揮市場的作用。由于我國風(fēng)險投資資金來源結(jié)構(gòu)不合理資本來源單一，從而使我國中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)缺乏運作資金，嚴(yán)重的制衡了我國風(fēng)險投資的發(fā)展。

(三)資本分布不平衡

我國風(fēng)險投資資本分布不平衡主要體現(xiàn)在區(qū)域分布不平衡和行業(yè)分布不平衡上。首先區(qū)域分布不平衡。我國的風(fēng)險投資業(yè)主要分布在北京、上海、廣州、杭州等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，而大多數(shù)中小城市沒有風(fēng)險投資的身影，一方面是由于這樣的中小城市不能提供風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展環(huán)境，另一方面，由于風(fēng)險投資自身的逐利性使它往大城市聚集。長此以往，會加劇城市之間的發(fā)展不平衡。其次行業(yè)分布不平衡，我國風(fēng)險投資主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、電信和IT業(yè)。而其他的行業(yè)由于缺乏風(fēng)險投資的投入出現(xiàn)發(fā)展不平衡的現(xiàn)象。

(四)退出機(jī)制尚不完善

退出機(jī)制是影響風(fēng)險投資結(jié)果的關(guān)鍵。我國的風(fēng)險退出機(jī)構(gòu)還不完善，主要有IPO退出障礙、股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出障礙、破產(chǎn)清算退出障礙。這是由于我國的資本市場尚不完善，沒有配套的體制來支持其發(fā)展。在未來的發(fā)展中，要盡量完善機(jī)制，為風(fēng)險投資的退出提供良好的渠道。

三、關(guān)于我國風(fēng)險投資發(fā)展的對策

(一)要完善風(fēng)險投資相關(guān)的法律制度，營造良好的投資環(huán)境

針對我國風(fēng)險投資環(huán)境不完善的問題，有以下措施：

1.完善優(yōu)惠的稅收政策

為了鼓勵我國企業(yè)積極參與風(fēng)險投資，政府首先要實行優(yōu)惠的稅收政策，通過給企業(yè)減負(fù)來提高企業(yè)參與風(fēng)險投資的積極性。實行優(yōu)惠的稅收政策，政府可以通過減少參與風(fēng)險投資企業(yè)的增值稅和企業(yè)所得稅，同時減免其他附加稅，來減少企業(yè)負(fù)擔(dān)。

2.構(gòu)建完整的法律體系

我國應(yīng)建立一套完整的風(fēng)險投資法律體系。對過去風(fēng)險投資的法律條文進(jìn)行整合，參考外國先進(jìn)法律知識，并結(jié)合現(xiàn)今我國實際情況進(jìn)一步完善，編纂一部完整的《風(fēng)險投資法》。有了全面完整的法律法規(guī)，給風(fēng)險投資的發(fā)展提供一個完善的法律環(huán)境，使風(fēng)險投資業(yè)有法可依，有法必依，使風(fēng)險投資參與者的合法權(quán)益得到充分保護(hù)。

(二)努力構(gòu)建我國多元化的風(fēng)險投資主體，擴(kuò)大風(fēng)險投資的總體規(guī)模

針對我國風(fēng)險投資資金來源結(jié)構(gòu)不合理，融資模式單一的問題，有以下措施：

1.充分利用民間資本，發(fā)揮民間資本的積極性

風(fēng)險投資在我國的發(fā)展時間短，資本來源單一，主要是政府資本的投入多而民間資本的投入少。為了進(jìn)一步發(fā)展風(fēng)險投資業(yè)，就要擴(kuò)大其資本來源，所以應(yīng)充分利用民間資本，發(fā)揮民間資本的積極性，讓民間資本成為我國風(fēng)險投資業(yè)的重要來源，對風(fēng)險投資的發(fā)展具有巨大的推動作用。

2.吸引海外資金的投資

國內(nèi)市場要開擴(kuò)，同時也要開擴(kuò)國外資本市場。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，吸引海外資金對我國企業(yè)進(jìn)行投資，將進(jìn)一步擴(kuò)寬我國的資金來源渠道，促進(jìn)我國風(fēng)險投資的發(fā)展。

(三)建立配套的體制，包括政府的管理體制和企業(yè)的管理體制

針對我國風(fēng)險投資機(jī)制本身的不完善，有以下措施：

1.政府的管理體制

政府應(yīng)減少對風(fēng)險投資市場的干預(yù)，讓市場經(jīng)濟(jì)自由發(fā)展，變控制為引導(dǎo)和鼓勵，鼓勵民間資本的投入。建立有效的監(jiān)管機(jī)制為風(fēng)險投資的運營和發(fā)展保駕護(hù)航。

2.企業(yè)的管理體制

風(fēng)險投資的成功與否，主要還是靠企業(yè)運營。因此，企業(yè)應(yīng)完善管理體制，提高風(fēng)險投資的成功率。主要是完善企業(yè)的管理機(jī)制和退出機(jī)制，更好的管理資金，規(guī)避風(fēng)險，使風(fēng)險投資資金得到效率最大化。

(四)重視風(fēng)險投資家的培養(yǎng)，加大資金支持

要想快速的推動風(fēng)險投資在我國的發(fā)展，人才是關(guān)鍵。風(fēng)險投資市場的開括，離不開風(fēng)險投資專業(yè)人才。因此，國家應(yīng)重視風(fēng)險投資專業(yè)人才的培育，加大資金支持，為我國風(fēng)險投資的發(fā)展提供后備軍。

結(jié)語

通過本文的初步研究，我國風(fēng)險投資還有廣闊的發(fā)展空間，同時由于我國風(fēng)險投資起步晚，發(fā)展中還存在許多問題，怎么解決這些問題需要政府和企業(yè)的共同努力。可以得出的結(jié)論是我國風(fēng)險投資面臨著投資環(huán)境不完善、資本來源結(jié)構(gòu)不合理、融資模式單一、資金分布不均橫。退出機(jī)制不完善的問題。因此在分析我國風(fēng)險投資現(xiàn)狀的條件下，提出以下對策：一是努力構(gòu)建我國多元化的風(fēng)險投資主體，擴(kuò)大風(fēng)險投資的總體規(guī)模，二是國家要完善相關(guān)的法律制度營造良好的投資環(huán)境，三是企業(yè)完善風(fēng)險投資的運作機(jī)制，四是國家加大資金支持培養(yǎng)風(fēng)險投資的專業(yè)人才。對于風(fēng)險投資的研究本文只是一小部分，風(fēng)險投資作為高風(fēng)險，高收益的投資方式可以極大的推動我國高興技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對于推動我國資本市場的發(fā)展完善有著不可或缺的作用。對于風(fēng)險投資的研究不會止步。