融資租賃業風險防范研究

趙廣蕃

(天津財經大學 天津 300222)

一、引言

(一)研究背景。近年來，融資租賃作為一種在我國發展迅速的融資模式，融資租賃的相關制度日益完善，市場體系日益健全。隨著我國經濟的迅速發展，融資租賃獲得了快速的發展，已經成為我國市場經濟中不可獲缺得的金融工具之一，對我國各種實體經濟的發展做出了巨大的貢獻。

根據統計數據顯示，2006年中國融資租賃交易規模僅為80億元，2017年達到了6700多億元，估計融資租賃行業未來五年增速將保持16%，到2020年可達9.8萬億元。

(二)研究意義。風險控制能力的高低是衡量融資租賃公司是否有持續經營能力的關鍵，而融資租賃的健康發展有利于解決我國企業尤其是中小企業融資難、資金不足的問題，提高我國經濟發展的活力，帶動我國經濟的進一步發展。因此本文立足于融資租賃風險防范，研究融資租賃企業面臨的各種風險并分析其產生原因和解決措施，為其防范風險提供參考。

通過閱讀，我國相關的研究已經有了初步進展，大量研究通過定向和定量相結合的方法，采取各種分析方法，比如主流的CAMELS模型、模糊分析法、財務分析法等對融資租賃整體風險及單個風險進行研究探索，還有研究將其他行業分析研究方法加入到融資租賃行業中去，提供了新的角度和新的探索方向并得出了不錯的結果。

二、融資租賃風險的分類

(一)外部風險。1.市場風險。市場風險主要包括利率風險，匯率風險，經濟周期風險和行業競爭風險。2.信用風險。信用風險當前我國融資租賃公司面臨的主要風險，是指在融資租賃交易過程中，各個交易對手方不能承擔相應的權利，即不能完全準時定額履行業務的風險，因此也被稱為違約風險。3.政策法規風險。該風險主要包括法規風險和稅務風險兩個方面，國家政策和法律變化給融資租賃得經營環境造成了風險。4.租賃物風險。租賃物風險是指在租賃期間內，由于技術進步和經濟環境的改變，租賃物的價值可能會大幅度發生變化，對承租人的還款能力和還款意愿造成影響，而出租人在收回出租物后不能將其完整變現而造成損失。

(二)內部風險。1.流動性風險。該風險產生的主要因素是資金來源不穩定，資產負債期限不匹配，或由于其他原因致使暫時不能匹配負債。2.運作風險。也被稱為戰略風險，是指在管理過程中，由于不合理的內部控制、戰略定位、人力資源運用，導致公司無法正常經營。3.操作風險。致使操作風險主要原因包括：內部管理不夠嚴格、沒有建立健全風險評估體系、在進行管理時沒有按照規范進行等。4.道德風險。是指融資租賃的內部人員通過泄露本公司重要信息，或者與外界勾結損害本公司權益的行為等由于人員道德而產生的風險。

三、風險分析與研究

(一)風險識別與管理。管理風險的首要條件就是要識別風險，是指在風險發生前將可能發生的風險進行系統的分析整理，從而將風險分為若干類型并在風險即將發生或者可能發生前通過各種指標判斷其屬于哪種風險，尋找該風險是由哪種因素所引發的。在這個基礎上制定風險防范和解決措施，為風險管理決策提供支持。

(二)融資租賃風險分析方法。風險分析分為定性和定量兩種分析方法，包括菲爾德法，CAMELS評級體系，KMV模型，層次分析模型，模糊綜合結論評價模型等，以及特殊的決策樹、凈現值統計、項目評審技術(PERT)和PERT仿真等。

(三)案例。我們以HB公司作為案例對融資租賃公司的風險管理機制進行風險防范分析。1.資本充足性評價。所有者權益/非流動資產，2016、2017、2018、2019年的非流動資產和所有者權益的比率分別為：21.94%、14.11%、23.8%、22.78%。由以上可知，所有者權益和非流動資產的比率除2017年以外一直保持在20%以上，比率比較穩定，有一定抵御風險的能力。2.資產質量。不良資產占租賃資產的比例：租賃資產余額和不良資產余額比率2016、2017、2018分別為：10.5%、0.35%、1.49%，行業平均分別為：1.45%、1.52%、2.1%，與行業平均值進行比較，HB融資租賃公司應收融資租賃款貸款不良率處于較低水平，企業質量較好。3.管理水平。短期應收賬款周轉率，我們把短期應收賬款周轉率當做管理水平的一個指標，短期應收賬款是利用當年期初和期末的平均數計算得出，HB融資租賃公司的周轉率在19之間，社會平均值為7.8，優秀值為24.3，說明該公司的應收賬款周轉率處于良好狀態。4.盈利能力。資產資本收益率本，2016、2017、2018年的資產收益率分別為：4.1、3.05、3.42，資本收益率分別為：4.84%、8.91%、7.53%。中國融資租賃行業凈資產收益率在30.24%以上為優秀，以下到18.87%之間為良好，到7.8%之間為一般，其資產收益率處于比較平穩的階段。5.流動性。流動比率，通常認為流動比率在1.5到2之間比較好，但是考慮到融資租賃行業的特殊性，要求可以有所降低，但最低限度也因該高于1，我們看到其對于流動資產和流動負債的管理和匹配是不合格的，當發生突發性經濟事件時很可能會導致資金流動性不足，給企業造成巨大的損失。6.匯率變動。HB公司在金融衍生品市場上進行了利率互換交易并購買了利率上限期權來防止利率風險，但沒有購買相應的防范匯率風險的衍生工具。HB公司以套期保值為目的進行衍生品交易，在操作相關衍生品業務時選擇結構簡單、流動性強、風險可控的金融衍生工具開展套期保值業務。

四、結語

(一)保持足夠的流動性。任何企業都必須重視資金流動性，要做到以下三個方面：首先要提高企業的信用評級，只有擁有良好的信用體系才能保證正常發展。第二要加強資產和負債的管理能力，保證資產和負債在期限、規模和利率維持在一個合理的區間。第三是要注重分析和預測未來各項資產流動性和可能需要的最高資金量，建立合理有效的評估指標體系和完善的緊急處理機制。

(二)注重市場風險管理。在進行管理利率風險時，融資租賃公司可以收取按照浮動利率進行的租金計算，以此來降低利率變動帶利率風險，進行國際融資租賃業務的企業應該注重對匯率風險的防護，可以通過匯率遠期交易，買入匯率期權等金融工具，采取匯率保值業務來對沖匯率風險。

(三)風險管理要符合公司實際狀況。不同類型的租賃公司其主營業務也存在較大的差異，自身的優勢資源也各有不同，導致了公司的資金來源的組成、經營戰略、業務模式、盈利模式有所不同，這就導致了風險防范與控制重點存在差異，針對面臨的主要風險和自身特點應對風險。