淺析經濟新常態下產業基金對企業的金融效力

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一、經濟新常態下突出了產業基金的價值

經濟新常態下產業基金的價值重點表現在其成為了促進產業發展的一大要素（重要金融工具）。產業基金不僅能為產業資本得到較高的收益，而且促進了產業更好的轉型發展。產業基金相較于傳統的融資工具，可以相對帶來穩定長期的金融資金，幫助企業更穩定、持久地發展。

在2008年以來的國際經濟危機影響下，我國的經濟發展也迎來新的挑戰，外部需求的萎縮促使了我國經濟增速放緩，依靠投資和進出口拉動經濟增長的馬力減弱。隨著國際國內經濟平緩復蘇調整，在當前的新經濟周期下，產業轉型與產業創新引起了更多重視，產業基金生逢其時，發揮著其特殊作用，成為產業發展的重要金融工具?；诋a業基金自身特性，其不需要企業擔負額外經濟支出，為企業提供的經濟資金是及時的、長期的，且以其直接融資優勢成為了助推產業創新和轉型發展的重要金融工具，發揮了重要的金融效力。

二、產業基金能很好滿足企業融資需求

在新的經濟發展周期，隨著金融改革和開放的不斷深入，產業基金更好地滿足了新周期下企業的融資需求。傳統的企業融資往往通過外部融資渠道和自身融資渠道兩方面實現，經濟金融的充分發展，企業的融資渠道日漸豐富，但同時存在著各自的弊端。傳統的銀行信貸融資是企業使用頻率最高的融資方式，銀行審批的信貸額度也可實現企業資金周轉的需求，但銀行貸款這一渠道，要求相對應的抵質押品和優秀企業資質的背書。并且，銀行貸款存在顯著的規避風險的特性，而在企業轉型發展過程中，高風險的投資與銀行貸款高抵押的風險控制要求不能很好地匹配，因此銀行貸款缺乏利于企業轉型融資需求的穩定性。債券市場亦是一個有效的直接融資渠道。債券發行相對便捷，并且部分債權品種對資金的使用并無要求，但是證券發行需要企業具有高級的信用標準，且其易受到市場變化影響的特性，很有可能會產生利率過高發行失敗的現象。而基于企業本身的融資渠道而言，留存收益積累資本是企業自身即可實現的。企業可以將生產過程中，得到的收益不分配股東，而是直接投入到下一輪的生產過程中，但轉型期需要的大量資金投入，其不能完全滿足運轉需求，資金還是短缺的。以上幾種方式雖為當前普遍的融資渠道，但并不能長期、穩定地滿足具有發展潛力和前景企業轉型升級的融資要求，表現出金融對于實體經濟的促進作用有限，從而產生了金融無法跟上實體經濟需求的現象。新經濟周期下的企業資金短缺與大量金融資本存在的空轉套利現狀形成了不良循環。順應經濟新常態的內在要求，產業基金金融工具發揮著其價值優勢。

三、產業基金助推產業轉型升級

產業基金具有助推產業轉型升級的作用。通過投資高增長潛力的未上市企業進行股權或準股權投資，并參與被投資企業的經營管理，促進實現企業經營轉型發展，企業發展成熟后通過股權轉讓退出實現資本增值和獲益。在我國，為促進具有潛力、契合經濟結構調整戰略的產業更好發展，產業基金所具有的融資便捷、融資成本較低、可推動產業整合的作用，完全符合企業的發展需求。

基于市場信息不完全性特征，使得銀行與企業之間信息獲取的不完全和不對等，間接造成企業借貸資金不充足，融資成本過高。遇到經濟動蕩，企業更容易受到沖擊，也會影響外部對企業的投資決定，產業基金的助力，可以改善企業的資產負債表，讓企業的融資能力得到提升，從而具有提高企業估值的作用。

在國家政策大力提倡金融回歸本質支持實體經濟發展的要求下，產業基金作為有效的金融工具在企業產業轉型發展中起到強有力的助推作用，不僅有利于我國基礎產業的快速發展，加快基礎設施建設；更有利于促進高新產業的發展，轉變經濟增長方式，走出要素驅動、規模效應帶動的經濟增長模式。在當前我國新基建建設的大背景下，產業基金的運用將積極參與到“新基建”項目建設中來，引擎巨大的產業轉型推動力量，促進投資驅動和創新驅動的內在統一，提升產業結構轉型升級，保證經濟質量可持續的發展。近年來，從產業基金促進我國集成電路產業發展的實例來看，產業基金亦可帶動潛力行業的重點地區和龍頭企業發展形成優秀的產業集群，促進行業生態圈的良性發展。

四、產業基金發揮強有力的資金組織者作用

隨著市場經濟的發展，金融改革的不斷深入，產業基金逐漸發揮強有力的“資金組織者”作用，成為市場新興融資形式，躋身服務實體經濟的重要渠道，加速推動了企業的改革和發展。主要體現在提升企業估值、凝聚資本、推動創新、去產能降杠桿等方面。

首先，提升企業估值是投資者分享企業成長成果的主要途徑。通過外部投資者的良性引入，全新資本的注入，企業管理效率提升促進企業實現價值提升。

其次，產業基金的行業選擇具有政策引導性特征，更加關注具有發展潛力和前景的企業和技術。因其對企業未來成長規劃和超前視角，本身具有吸引聚集大量資金聚攏的“吸金石”效應，資本的聚集投資為企業發展提供巨大的資金支持。

第三，去產能、降杠桿。專注技術創新，是產業基金核心作用的體現，科學技術進步和實際應用，實現了淘汰落后產能的目的。同時，產業基金股權投資形式帶來的資本金補充，可有效降低企業的負債和金融杠桿率，優化企業的資產負債表。

此外，產業基金還具有加速資本運作、形成龍頭企業和孵化行業產業鏈條等作用。投資人的獲利模式以回購、并購及上市的方式，通過改善公司治理結構、促進企業轉型升級，加速資本運作，在企業發展成熟后轉讓退出的途徑實現獲益。通過并購、上市等操作，龍頭企業的資金運用能力大幅提升，地位穩固。同時在聚集資本的“吸金石”效應下，為企業擴充了新的發展機遇和深化了其領域實力，加之科技力量的推動，也帶動企業孵化產業鏈條，引導企業走向可持續的發展。

總之，產業基金的金融效力十分符合我國現階段實體經濟發展所需完成的去產能降杠桿、企業轉型、創新發展等責任，其強大的資金組織者、吸金石作用，為企業轉型發展帶來巨大的資金支持，為其提供更為廣闊的發展空間。