資本市場(chǎng)的短板一定要補(bǔ)上

本刊執(zhí)行總編 蘭恒敏

最近山東省屬企業(yè)雙喜臨門：中泰證券上市；山東玻纖通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核，即將上市。這是省國(guó)資委、山東證監(jiān)局、省屬企業(yè)、保薦機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)等各方共同努力的結(jié)果，是省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化過(guò)程中的重要成果，可喜可賀！

山東是國(guó)企大省，國(guó)企上市公司數(shù)量在全國(guó)名列前茅。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020 年5 月底，山東省屬企業(yè)控股上市公司42 家。以A 股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，山東省屬企業(yè)有26家上市公司，廣東有19 家，江蘇有20 家，浙江有17 家。

但從整體看，形勢(shì)不容樂(lè)觀。這幾年山東上上下下一直在尋找與廣東、浙江、江蘇等先進(jìn)省份的差距，包括觀念的差距、人才的差距、技術(shù)的差距、營(yíng)商環(huán)境的差距等等，有一項(xiàng)差距卻一直沒(méi)有引起企業(yè)和社會(huì)各界的足夠重視——在利用資本市場(chǎng)方面的差距。

截至2020 年4 月，山東A 股上市公司有210 家，而江蘇有437 家，浙江有468 家，廣東有628 家，蘇浙粵三省上市公司數(shù)量均比我省多一倍以上。我省作為 GDP 排名全國(guó)第三的沿海省份，上市公司數(shù)量與自身經(jīng)濟(jì)地位很不相稱。

在開(kāi)放統(tǒng)一的資本市場(chǎng)環(huán)境下，各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展一定程度上拼的是誰(shuí)能培育更多上市后備資源，誰(shuí)更能吃透規(guī)則、利用規(guī)則，推動(dòng)更多數(shù)量企業(yè)上市，在更大范圍內(nèi)為地方和企業(yè)發(fā)展?fàn)幦「噘Y本和資源支持。上市就是“借力”，當(dāng)我們的上市數(shù)量?jī)H僅是發(fā)達(dá)省份一半的情況下，我們?cè)趺锤思腋?jìng)爭(zhēng)！

這種差距，首先是對(duì)上市重視程度的差距。

南方省份極為重視企業(yè)上市。企業(yè)通過(guò)上市，可以籌集急需的發(fā)展資金；可以減少對(duì)銀行的有息負(fù)債，降低資產(chǎn)負(fù)債率；可以以上市公司為平臺(tái)，調(diào)整資本布局，獲取核心資源、關(guān)鍵技術(shù)、市場(chǎng)渠道，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；可以通過(guò)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，有效調(diào)動(dòng)管理層和核心人才的積極性；可以通過(guò)重要信息披露，接受監(jiān)管部門和社會(huì)公眾監(jiān)督，倒逼公司規(guī)范運(yùn)作，完善現(xiàn)代企業(yè)制度等等。

遺憾的是，山東許多企業(yè)仍然墨守“自我積累”的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)方式，不想、不敢、不善于借助資本市場(chǎng)的外力。

其次，是行動(dòng)上的差距。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和企業(yè)上市數(shù)量是互相促進(jìn)、互相制約的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，上市后備資源豐富，企業(yè)上市數(shù)量就多；企業(yè)上市數(shù)量多，經(jīng)濟(jì)活躍，就能培育更多的上市后備資源。反之，經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，上市后備資源不足，企業(yè)上市數(shù)量就少；企業(yè)上市數(shù)量少，經(jīng)濟(jì)不活躍，就更難培育更多的上市后備資源。

但我們不能據(jù)此得出“我們不如南方發(fā)達(dá)，所以我們的上市數(shù)量比南方少是正常的”結(jié)論。事實(shí)上，山東企業(yè)特別是省屬企業(yè)，在信息技術(shù)、智能制造、高端裝備、生物醫(yī)藥等重點(diǎn)領(lǐng)域，都有很優(yōu)秀的二三級(jí)中小型企業(yè)，完全具備上市的潛質(zhì)，有很大的上市希望。

科創(chuàng)板開(kāi)通已近一年。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革方面，深交所2020 年6 月30 日將開(kāi)始接收新申報(bào)企業(yè)的上市申請(qǐng)，企業(yè)直接融資的大門越開(kāi)越大，上市不再看上去那么高不可攀。

這是歷史性機(jī)遇！如果抓不住，我們將犯歷史性錯(cuò)誤。

現(xiàn)在最關(guān)鍵的，是企業(yè)和政府都要迅速“動(dòng)起來(lái)”。有上市潛質(zhì)的企業(yè)自己要勇敢地走出去，多向保薦機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)等推介自己；政府有關(guān)部門要發(fā)揮好牽線搭橋的“撮合”功能，多舉辦一些層次不一、專業(yè)特色鮮明的“上市后備資源推介會(huì)”，把優(yōu)秀企業(yè)挖掘出來(lái)、集合起來(lái)，批量推薦給保薦機(jī)構(gòu)，并想盡一切辦法爭(zhēng)取證券監(jiān)管部門的理解支持。這樣的推介會(huì)要多辦常辦，形成規(guī)模，形成“慣例”。

“珍珠”展示多了，就有發(fā)光的機(jī)會(huì)。