連接函數技術與金融風險研究

【摘要】作為系統工程，金融風險管理需要加強風險科學測度。連接函數技術作為重要風險分析技術，用于金融風險解算能夠合理進行風險度量?；诖?，本文對連接函數技術與金融風險的關系展開了分析，然后從信用風險度量、投資風險測量兩方面探討了連接函數技術應用方法，為關注這一話題的人們提供參考。

【關鍵詞】連接函數技術 ?金融風險 ?信用風險度量 ?投資風險測量

引言：金融風險指的是數個不確定因素影響下造成的投資結果不確定狀況，需要通過風險度量確定風險大小，然后采取相應防御措施，以便實現風險科學管理?，F階段，在金融風險度量方面，主要可以采用連接函數技術，保證風險得到量化分析。因此，還應加強連接函數技術與金融風險研究，繼而為經濟主體規避風險提供科學的技術方法。

一、連接函數技術與金融風險的關系

應用連接函數技術可以將多個隨機變量的聯合分布與各自邊緣分布連接在一起，得到F（x1，…，xn）=C（Fξ1（x1），…，Fξn（xn）），C（u1，…，un）則是連接函數。通常的情況下，多元函數C（u1，…，un）存在。作為金融風險重要分析技術之一，連接函數技術能夠對金融風險進行分解和度量。例如在對股票風險展開分析時，可以將其分解為市場風險、個股風險等。其中，市場風險由交易全部股票價格決定，符合聯合分布，單個股票需要利用邊緣分布對價格波動進行描述。采用連接函數，與邊緣分布一維函數無關，但能對市場特點進行反映，因此可以對不同聯合分布進行獲取。在對板塊進行靠量時，各板塊擁有不同連接函數，能夠對板塊特點進行反映。加強各板塊連接函數特性比較，能夠使市場特性得到體現。將股票利用金融資產代替，市場風險可以看成是資產組合中資產結構風險，從而實現金融風險分解分析。

二、連接函數技術在金融風險管理中的應用

（一）在信用風險度量中的應用

在貨幣資金借貸中，預期收益比實際收益低將意味著金融風險的產生。而信用風險作為常見金融風險，主要是由于貸款者在合約到期后未能履行簽署的協議，造成銀行遭受相應經濟損失?，F階段，銀行不良資產的產生，、多由信用風險引發。在金融市場體制尚未完善的情況下，需要加強該類風險管理。伴隨著信息技術的發展，應用連接函數技術對信用風險進行度量可以取得理想效果。在實際分析時，需要利用違約概率衡量資產信用指標，然后利用連接函數度量違約與概率的關系，實現組合信用風險計算分析。引入生存時間T這一變量，反映違約時間發生時間和長度，可以得到已經違約概率函數F（t）和尚未違約概率S（t），滿足F（t）=P（T≤t）和S（t）=1-F（t）=P（T≤t）。對違約概率密度進行表示，可以采用危險率函數，利用信用風險對不同資產違約的相關性展開分析。通過評級機構，可以獲得債券n年違約概率，與每年條件違約概率建立函數關系，能夠通過遞歸分析得到每年條件違約概率，最終獲得n期違約概率。根據不同期限債券到期收益率，結合國債收益率進行比較，能夠完成收益率評價曲線繪制，最終實現信用曲線的推算。針對組合風險，可以先完成單一資產風險度量。針對市場內不確定因素變化引起的潛在損失進行估計，可以的VaR值，能夠使損失超過值的可能性大小得到反映。利用VaR軟件，可以獲得資產減相關系數，對組合中的單一風險進行綜合，實現組合風險度量。

（二）在投資風險測量中的應用

在市場投資中，金融風險由多個風險因子構成，聯合分布能夠分解成為兩個統計結構，分別為變量邊緣分布和將兩個邊緣分布聯系在一起的部分。應用連接函數技術，能夠將邊際分布連接成為聯合分布函數。在商業銀行和投資銀行的投資組合風險測量中，通常采用Vap測度工具，可以實現分布函數利用，完成金融資產潛在損失估算，將得到的風險值標記為VaR，得到特定時間損失P=（z≤VaR）=1-α。采用連接函數技術變換相關系數的VaR分析方法，可以實現方差求解，根據方差組合得到VaR的值，對置信度進行確認，實現正態分布函數與分位數的描述。在數據邊緣分布較為復雜時，實現各數據邊緣分布拆解，進行分布參數估計值計算，然后導帶入連接函數估算可以解決維度問題。在實際分析中，需要對線性相關系數進行假設，表示非正態相關性，得到尾部相關系數與秩相關系數，利用連接函數表示。針對組合信用風險，假定存在兩種資產，應用連接函數技術可以得到資產生存時間概率密度，然后利用函數對單一資產信用曲線進行繪制，最終得到聯合概率分布函數。從技術角度對資產組合違約相關性進行建立，得到函數關系對違約風險進行表示，能夠建立資產組合風險測量模型，生成多元聯合分布，因此能夠為組合風險管理提供支持。

三、結論

綜上所述，在金融風險分析方面，可以應用連接函數技術實現各種風險的度量，為金融風險管理提供依據。在實踐分析過程中，還要結合不同風險分析需求進行不同類型連接函數的選用，將聯合分布分解成不同統計結構，滿足風險估算需求，繼而實現金融風險的科學管理。

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作者簡介：張劍峰，男，江蘇濱海人，漢族，現職稱，中級統計師，中級經濟師，學歷，本科，從事金融統計，金融管理工作。