新年牛角初現創業板上升趨勢已成

云飛揚

新年伊始，國際局勢風云變幻，突發的地緣政治事件導致全球金融市場出現動蕩。本周一，大盤在低開后不久即被拉起，A股似乎未受多大影響，依然按照自己的內在規律運行。

延續筆者上期專欄文章的圖示，可以看到，滬深300指數的第5浪如期出現。同時，由于1浪比較簡短，故而5浪復雜，并產生了延長浪。（見圖一）

圖一：滬深300指數30分鐘K線浪形分析

如圖一，12月17日，滬深300指數的最高點是4067.14點，12月27日的高點是4066.80點，在距前高不到1個點處出現回落，日線上留下了很長的上影線，幾乎是倒置的“T”字形，再次構筑了“仙人指路”K線組合（前一次是2019年2月21日）。12月30日，大盤在跳空低開探底后強勢上漲，并收出光頭中陽線！接下來的5個交易日，中小板、創業板等指數更是氣勢如虹，連收5陽，漲幅約6%?？梢姡私馐煜線形態的含義十分重要。

另一方面，由圖一還可以看到，本周滬深300指數的走勢出現少見的擴張三角形。這是5-4浪上升中繼還是5-5浪末端整理？值得商榷。

技術分析中，歷史走勢類比是常用的方法。上月末，筆者對兩個時間段的滬深300指數走勢作了比較，第一段是2016年12月5日～2017年6月8日，第二段是2019年7月2日～2019年12月27日，時間跨度都是123個交易日。（見圖二）

圖二：滬深300指數日K線波段走勢對比

不難看出，兩者的形態擬合度還是比較高的，這說明兩個階段有著類似的市場情緒背景。因此，大盤的后續走勢有可能相仿。眾所周知，均線系統能起到引導作用。2017年下半年的股市，主要就是以20日、30日均線為依托，據此也可以大致預估一下今年指數的斜率。

證券市場行情的發展離不開資金面的支撐。實際上，2019年2月至4月，A股部分指數板塊的成交量很大，甚至與2015年的牛市高峰期相比也不遜色，中小板、創業板尤其活躍，這就為之后的行情埋下了伏筆。（見圖三）

圖三：創業板指數走勢與成交量分析

顯而易見，創業板指數2019年一季度的周成交量遠超2015年的數值。去年第49期，筆者就曾“按照樂觀的小牛市思維”分析指數浪形。經過一段時間的運行，其特征愈發明顯，上升驅動結構業已形成。這是屬于自身有內在動力的推動浪，而非超跌反彈。

對于中小市值指數，深證綜指具有代表性。正是由于之前換手充分，所以在近階段的上漲過程中，籌碼顯得十分穩定，拉升輕松，拋壓很小。（見圖四）

圖四：深證綜指日K線形態分析

圖四是深證綜指2019年初至今的日K線走勢，其浪形清晰可辨，目前正穩步上行。

筆者去年底認為“A股大盤也許將擺脫橫向整理的局面，轉為震蕩上行，進而演繹一段時間較長的慢牛行情。”現在，這一局面正在出現。預計市場走勢力度比2015年大牛市要緩，比2017年的反彈要強。

總體而言，雖然說中國股市再次露出了一只牛角，但其空間的延展是需要時間的，不會一蹴而就，在此過程中，行情都會有波動和反復。比如，本周三的大盤回調，可以看作是受到基本面外部事件引發。不過，從技術面分析，多個指數的短線指標出現了頂背離跡象，市場本身也有調整的要求。

現在到春節還剩下2周時間，期待A股大盤在這10個交易日有良好的表現。在操作層面上，盡管中線走勢看好，投資者也不妨留一分清醒，因為股市中沒有永遠的多頭，也沒有永遠的空頭，多空力量的強弱轉換隨時都會出現。如果能夠充分運用好指數期權衍生工具，也許可以為持倉頭寸提供保護。