試論臺州A公司財務風險管理問題

黃玲斌

摘 要：企業的財務風險管理并非孤立存在，而是與企業的生產鏈密切相關，并反映在其財務數據中。如果企業在融資、投資、使用和分配過程中沒有適當進行治理，這可能會給企業帶來意想不到的財務風險，甚至危及企業在可持續發展方面的安全。因此，現代企業對科學有效的財務風險管理進行了深入研究，建立科學有效的財務風險管理制度對于促進企業的健康和可持續發展至關重要。本文介紹了中小企業在融資、投資、經營和利潤分配四個方面的影響因素，以臺州A公司為例，初步了解臺州A公司財務風險管理的現狀，從外部和內部兩方面分析財務風險因素。通過對中小企業財務風險管理進行分析，并結合相關理論和成功經驗，針對這些問題，為中小企業的發展解決財務風險管理中存在的問題，從而促進中小企業的持續良性發展。

關鍵詞：財務風險;控制;管理

自從我國改革開放進入快速經濟發展時期以來，市場經濟結構變得更加合理。然而，面對日益復雜的全球經濟形勢和日益增長的企業競爭壓力，很多中小企業開始注重財務風險管理，將其作為應對市場風險和市場競爭的主要手段。企業面臨迅速變化的市場環境，缺乏及時和準確的市場動態和相關信息可能會給企業的財務管理帶來意想不到的風險和管理困難，甚至會導致企業破產。所以，對企業財務風險管理的分析，會對中小企業的發展壯大具有重要的現實作用，企業財務風險管理也是企業經營管理的主要部分，能夠正常經營并保持資本增值的企業應當加強對財務風險的管理和控制。另外，企業的財務風險管理研究對于企業了解其財務狀況和避免風險至關重要，各種金融風險引起的破產案件，加強了中小企業對財務風險管理的重視程度，認識到企業財務風險管理對企業發展的重要性。

一、財務風險管理相關理論概述

1.財務風險的概念

風險的概念是由于風險因素的存在，可能會導致某一項目的未來產出與預期成果有差異，或存在某一項目的未來產出與預期成果有差異的趨勢。未來發展的結果可能是不確定的，風險分為兩種趨勢：收入和損失風險，風險收益是未來實際業績的收益，而風險損失是未來實際業績的損失，導致實際業績低于預期的收益。

財務風險的概念是指，由于若干風險因素而造成的財務鏈破裂，其表現是企業利潤和支付能力下降。經過多年發展，我國經濟發展得到了全面提升，經濟發展形勢為商業發展提供了新的機會。由于一些不確定因素，企業治理方面的任何問題都可能導致企業面臨巨大的財務風險，并降低其發展經營能力。

一般而言，企業財務風險誘發因素可分為兩類：首先是內部因素，例如，如何調整企業財務制度以適應市場經濟的演變;其次是外部因素，如企業的業務狀況、戰略發展決策水平等。在出現金融風險的情況下，由于拖欠貸款或債務，企業的財務不良情況的惡化甚至促使企業倒閉。對中小企業來說，企業生存的關鍵是擁有足夠的資金支持，財務風險管理貫穿企業生產經營的各個環節。因此，財務風險管理是否有效，在一定程度上決定了企業的生存和發展。

2.財務風險的類型

財務風險貫穿企業生產活動的各個方面。對財務風險的理解可分為兩類：第一，財務風險與其他類型的風險不同，是企業生產風險和整體商業風險的綜合表述。例如，股份公司的財務風險取決于市場風險、政策風險、企業發展方向、企業管理水平等;第二，經營風險也是財務風險導致的，也就是說財務風險導致風險貨幣化。依據公司主要的業務類型，財務風險可包括籌資、投資、營運和利潤分配四種類型。市場經濟、監管框架、戰略發展目標和治理水平受到若干因素的影響，企業的各種財務風險既有其自身的特點，又有一定的共性。

3.財務風險的管理

利用財務風險管理理論，企業管理者首先要識別出財務風險，需要建立科學有效的管理機制，以便在查明企業財務風險之后，有效地控制財務風險，進一步促進企業的長遠發展。企業想要管理好財務風險，就需要采取合理和現實的風險管理措施，以盡量減少風險的不利影響。企業財務風險管理機制可包括三個階段：事前階段、事中階段和事后階段。

企業對財務風險的初步管理是在出現財務風險之前確定財務風險隱患，從而消除風險隱患。目前，廣泛采用的風險前管理方法包括優化企業資本結構，建立財務風險預警機制，調整投資融資方案，招聘高級財務風險管理人員等;假設企業已經發生財務風險，事中管理是指采取措施減少財務風險的損失，減少財務風險的負面影響，盡可能獲得經濟利益，如果采取統一的干預控制辦法，企業管理人員應根據企業的實際經營情況，采用一種綜合管理戰略，以提高財務風險管理效果;事后管理是指對可能造成風險的因素進行分析，確定發生財務風險的原因，及時調整管理系統的不合理方面，并通過財務風險控制程序，在財務風險損失結束后糾正管理缺陷，保證以后最大限度地提高企業對財務風險的抵抗力。

二、臺州A公司面臨的財務風險

1.A公司簡介

臺州A公司是臺州當地的一家中小型汽車配件公司，目前公司注冊資本為1200萬元，公司固定資產總額約3億元，員工人數200余人，年產量近1億元。由于近年來金屬材料價格持續上漲，導致汽車零部件生產商之間的競爭越發激烈，特別是為了搶占市場份額，導致銷售成本大幅度增加，利潤逐漸減少，這對A公司在臺州的市場競爭能力，甚至生存能力有著巨大的挑戰。

2.A公司面臨的主要財務風險問題

（1）籌資風險方面

資金籌集是企業開展資金流動的出發點。在A公司不能滿足當前需要或者開始開發新產品和新技術的情況下，必須為自身的發展籌集足夠的資金，如果企業喪失償債能力，就可能導致企業利潤的波動甚至破產，這就產生了籌資風險。臺州A公司2017年-2019年的資產結構情況并不理想，調查發現，該公司的資本結構相對不合理，三年來一直處于資產負債率持續增長狀況，這三年來增長了近60%，2020年又增長了10%，而自由資本逐漸減少，籌資風險居高不下。

（2）投資風險方面

企業投資風險是宏觀經濟環境的變化和企業活動的不確定性造成的，這使得企業無法將資本投資于預期的利潤，甚至損失本金。由于不受管制或偶然的因素，A公司在臺州的實際投資收入與預期收入不符，既可能導致經濟損失，又可能獲得額外收益，這是公司面臨的投資活動的風險。固定資產投資是A公司目前在臺州進行的最重要投資之一，因為臺州A公司有固定的客戶資源，為樹立企業形象，規范市場，臺州A公司決定購進先進生產設備，建設現代化維修車間，引進現代化維修技術。2017年以來，臺州市A公司繼續投資完善現代化維修車間，并且進一步更新陳舊設備。許多舊車間使用的機器已經使用了很長時間，沒有必要再進行維修，目前也無法使用。新的修理車間不僅要建設，還要購買新設備。引進新技術、更新現代化設備、完善維修車間等主要由銀行貸款融資。由于建設時間非常接近，臺州A公司的償債壓力巨大，但由于近年來金屬價格上漲、市場環境疲軟，臺州A公司經營業績盈利能力不太好，因此A公司不得不承擔資產投資的較大投資風險。

（3）營運風險方面

營運資金風險是指企業的投資、存貨、應收賬款等資產的流動未達到預期效果，產生的營運風險。資金對企業的生產經營至關重要，如果金融交易鏈中斷，企業將面臨嚴重的財務風險。同時，該公司在臺州也經常遇到一些問題，如存貨周轉率低、產品相對落后、存貨成本高等。庫存產品儲存管理不善，存貨損失和保管費用增加了企業的成本。另外，A公司擴大市場營銷范圍的方式，主要是通過賒銷等手段，在一定程度上也給企業帶來了更多的財務風險隱患。

根據A公司存貨管理的實際情況，有以下缺點：第一，存貨管理系統不健全，倉庫文件填寫存在不正確和不準確的情況，影響會計記錄的準確性;第二，由于采購部長和總經理對市場價格缺乏認識，A公司的原材料價格實際上往往高于市場價格;第三，庫存驗收過程中的職責分工不明確，業務繁忙時，甚至采購人員和驗收人員也經常由一個人完成。

A公司在應收賬款管理方面也存在一些問題：首先，由于對許多新客戶的經營狀況和信用狀況缺乏足夠的了解，又試圖通過對客戶采取更寬松的欠款政策來占領和擴大市場，導致公司應收賬款規模逐漸擴大;其次，在收回公司應收款方面缺乏積極和有效的政策，有關部門和供應商的消極態度導致應收賬款的積累，這增加了壞賬的風險。

（4）收益分配風險方面

臺州A公司的利潤分配主要包括股息的分配和保留，股息的分配影響到股東的收入，保留收入是企業未來發展的一個重要資金來源，而且如果股息和所繳收入的分配明顯不合理，這直接影響到企業收入之間的風險分配。如果公司的股本比例過高，這不僅會影響企業本身的增長，而且會損害企業的支付能力;但如果留存額的比例過高，股本的比例減少，也會影響到股東的投資熱情。目前，A公司收益分配風險的主要問題是其收入分配辦法缺乏靈活性。從2017年起，A公司將利潤分配給股東，除偶爾進行小規模股票分紅外，主要采用單一現金分紅方式。隨著經濟水平的增長，A公司的股東分紅也在逐年增長，通常按照公司的銷售利潤額來計算股息分配，A公司采用高股息的主要目的是讓股東看到其發展成果。然而，由于公司近年來花費大量資金購置設備更新維修車間，汽車零件的生產設備價格都比較高，設備成本不亞于現代化車間的建設成本，持續高分紅也給公司流動資金帶來了巨大壓力，增加了公司的財務風險。

（5）A公司引發財務風險的因素

目前，與臺州A公司相關的財務風險可分為外部和內部因素。外部因素包括國家宏觀經濟政策、市場條件、自然因素、匯率變動和通貨膨脹。外部因素保持不變，如果A公司無法適應外部因素，可能會給企業帶來嚴重的財務風險。與外部因素不同的是，內部因素可以通過完善自己的管理系統來減少甚至消除。從企業內部控制的角度分析內部因素對企業財務風險的影響，對財務風險管理的認識和盲目擴大投資的風險評估會更加準確。

臺州A公司面臨三種外部因素：第一，國家宏觀經濟政策，在國民經濟運行和發展中，政府為了促進市場發展，規范市場行為，對宏觀經濟運行進行調控，以指導國民經濟的發展趨勢。比如，為了治理空氣污染，國家發改委要求能源企業盡可能多地使用清潔能源。第二，隨著中國進入世界貿易組織的市場環境，中國工業市場上的競爭加劇。企業領導人應當充分了解國家宏觀經濟政策和行業發展趨勢，制定有利于企業的發展戰略，逐漸降低財務風險份額。第三，自然資源因素，世界總是在運動變化，這些運動變化也會對企業的財務風險產生一定的影響。一些自然災害會破壞企業的正常生產經營，最終影響企業的財務效益。受到2020年初新型冠狀病毒疫情的影響，據不完全統計，臺州市4000多家工業企業受到影響，直接經濟損失約80億元。

臺州A公司存在的內部因素：第一，對企業內部財務風險管理制度缺乏重視，目前臺州A公司內部財務風險控制存在諸多不足，很大程度上會計信息失真、經營失敗和違規經營都是由內部管理制度執行不力造成的。第二，管理層風險意識淡薄，企業管理層更加注重業務規模優勢，忽視了財務風險對企業的危害，對企業潛在的財務風險認識不足，可能導致未來財務風險隱患和經濟損失。第三，盲目擴大工業多元化，雖然工業多樣化最初是為了使企業風險多樣化，但沒有對工業進行必要的研究，在這種情況下，迅速擴大可能會導致更大的不確定性，增加企業的財務風險。

三、臺州A公司財務風險的管理建議

1.籌資風險方面

臺州A公司的融資體系相對單一，主要由銀行貸款提供資金。這是因為銀行貸款比其他資金來源更安全、更充足。然而，單一的融資渠道使企業能夠籌集非常有限的資金。一旦公司的生產狀況惡化，資本周轉率將降低企業的支付能力，如果銀行在這樣一段時間內提前收回貸款，企業將沒有其他的金融渠道，這可能會造成資金緊張局勢，甚至破壞金融鏈。臺州A公司有必要增加融資渠道，及時減少融資成本，可以借鑒與行業相關的企業融資的經驗，逐步采用不同的融資形式，如基金，信托等，企業還可以通過增資或部分股權轉讓等方式籌集資金。

當市場利率高時，A公司應降低可按滾動利率籌集的資金數額。然而，如果市場利率較低，這既有助于企業籌集資金，也有助于避免融資過度的風險。如果企業預見到合理的融資規劃，那么在啟動金融業務之前，可以大大降低融資風險，企業應與專業金融機構協商，深入分析財務方案的可行性，專業金融機構更熟悉資本市場的規則及其融資模式的特點，有助于企業找到最佳融資機會的獲取和信息。

2.投資風險方面

投資活動加劇了企業的風險，也是企業的重要利潤來源。如果公司在臺州的投資項目具有盈利能力，這也會刺激整個公司的快速發展。對臺州的公司來說，投資項目的成功將在未來幾年對公司的財務狀況和發展有直接的影響。企業在作出投資決定時，應考慮到項目可行性研究和分析的結果。在對項目進行投資之前，應分析項目的目標、宏觀條件和發展趨勢，選擇項目的范圍，分析投資的潛在風險和收益，將質量和數量方法結合起來，然后提出詳細的項目建議。項目建議書由公司財務部審核，報財務總監審核，財務總監根據國家有關法律、政策，對項目建議書進行評價、分析，并簽署意見報法律顧問審核，報總裁批準。根據項目提案，投資基金不包括投資活動的終止，需要更好的管理投資項目，時刻關注投資項目的資產負債表和現金流量，及時分析投資項目的利潤和投資風險，并及時向有關管理部門和決策部門提供分析結果。

3.營運風險方面

臺州A公司對現金流的管理通常比較理想，只要做好投融資風險的防控，基本上沒有太大的問題。資本運營風險主要存在于存貨和應收賬款中，有效的存貨管理可以降低企業的平均吸收能力，提高企業的經濟效益庫存周轉率和總資產周轉率。一是加強庫存管理人員的責任管理，企業管理層要重視庫存管理，明確責任分工，規范庫存收集和使用管理制度，杜絕責任不清、庫存流失的現象。二是加強庫存信息化建設，必須在A公司建立計算機化庫存管理系統，使企業加強和完善供應鏈管理，有效減少存貨，交流關于上游和下游企業庫存的信息，及時獲得庫存變動信息。

由于在臺州的A公司主要是賒銷產品的營運方式，這為企業開辟了貿易渠道，但與此同時，這也為企業創造了大量的應收款，并增加了低水平的應收款，臺州A公司應對賒銷客戶進行有效的控制管理方法。首先，重視與客戶的關系，需要了解客戶的業務、信用狀況，此外，必須不斷監測客戶的資金情況，評估客戶的支付能力，通過與客戶的業務關系獲得客戶準確的信譽和能力。其次，根據運營商掌握客戶的能力，給予不同的賒銷權，在賒銷前，必須按照以下條件獲得客戶信貸評級，超過賒銷限額必須得到管理層的批準，控制信貸來源的隨機性，減少應收款成為壞賬的可能性。第三，在應收賬款接近完成的情況下，業務人員必須做好準備，提醒客戶即將到期，如果客戶遲交付款，應向管理層通報后續安全措施。

4.收益分配風險方面

收益分配風險是A公司在財務風險管理中的重要組成部分，合理分配收益對A公司更為重要。企業利潤分配風險取決于多種因素，假設企業沒有合理分配利潤，一方面會引起利益受損方的不滿，減少企業的凝聚力，使投資者失去追加投資的積極性;另一方面，收益分配不合理減少了企業資金的利用率，從而對后期的經濟活動帶來不利因素。當年凈利潤高的，可以在固定股利政策的基礎上再支付一定的股利;如果當年的凈利潤很低，只有固定股息政策保持不變，其他利潤分配都要相應減少。隨著近年來國內經濟壓力的減少，市場不穩定因素逐步增加，在當前經濟衰退的背景下，臺州A公司應采取更加靈活的股利分配政策，既能在股利支付上保持一定的財務彈性，又能增強抵御財務風險的能力。

四、總結

一個國家的經濟和社會發展迅速，企業的生產活動面臨越來越多的風險和挑戰，這使許多企業逐步認識到加強風險管理，保護其免受財務風險損失的重要性和緊迫性。財務風險管理問題對企業發展構成嚴重威脅，特別是在近年來經濟低迷的影響下，不完善的財務風險管理會造成企業經濟損失，嚴重的會使企業倒閉。所以，有必要加強財務風險管理的應用研究，并制定更實際的企業財務風險管理戰略。

本文通過對國內外財務風險管理研究現狀進行分析總結，以財務風險管理的理論為基礎，分析出中小企業主要面臨的財務風險包括：籌資風險、投資風險、營運風險和收益分配風險。針對以上存在的財務風險，以案例企業為例，提出相應的管理措施。希望能為中小企業應對財務風險提供有效的參考，幫助中小企業安全渡過經濟下滑期，持續保持健康發展。中小企業在我國經濟體系中占有的比重很大，其發展對我國經濟的發展有特別重要的影響，所以，幫助他們防控風險，穩健發展，對整體經濟形勢會有很大幫助。后續，還要在風險管理方面，進一步深入研究，期望更加全面地完善財務風險管理理論。

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