不必過度恐慌

尹星

滬指回調尚在可控制的范圍內

主持人：小泛對指數的拿捏不敢說百發百中，十拿九穩還是有的，先在去年11月中上旬預判了滬指第一個拐點為2860點，隨后上周三預測指數大概率要出現一次震蕩，同時節前3000點是一個極限下跌位。到目前基本吻合，周三滬指到了3000點附近止跌企穩，個股又是一頓橫飛，節后你怎么看？

泛舟：對指數和市場熱點的觀點不變。第一，創業板依然健康。第二，滬指上下兩難，這次洗下去也是因為內憂外患，內有年報披露期的大規模資產減值及部分公司增長超預期放緩，外有疾病侵襲的擔憂等因素。以往總說滬指上沒動力，下沒契機，這不，契機一出現就洗。在這些因素出現之前，技術上也已經有了征兆，這些上周也都說了，重要的信號已經出現。第三，熱點板塊非常明確和清晰。就是新能源系列，5G應用，上周也提到過一個防御板塊——醫藥，結果這周變做多主力了。剩下就是金融、基建、消費等，會在所有熱點歇菜的時候出來穩定市場。

主持人：你的意思是說，滬指這次的震蕩先暫時不看做中期調整的開始？

泛舟：這么說吧，就好比一個分時的調整，可能是短期行為，也可能是2009年見頂時那種級別。一切都要在震蕩信號出現后去觀察才能慢慢定性。大家可以去看看我九月份中旬說的，當時滬指出現了幾天的調整，我就定性這輪震蕩往后不是急跌類型的，而是陰跌。并且從那時開始就會拉長整個震蕩的周期，至今還在這個周期內。預測是指導未來交易的，預測完畢后，需要不斷地跟蹤觀察，因為這個世界上唯一不變的就是變化本身，市場是動態的。先看好3000點，不破都好說。破了就是2930點，再破就無法挽回了。在這之前，創業板正常，滬指回調也在可控制的范圍內，不用過多得恐慌。

主持人：這波醫藥股集體暴動，你有啥觀點？

泛舟：這些都是看圖說話，看情緒說話。估值是沒法看的。一旦情緒消退，就會快速回落，除了有基本面內涵的公司外，其余可能就會調整很久。按照當前的情況看，爆發力尚可，中期持續性暫時打問號。長期肯定是沒法和上述說的幾個板塊相提并論的，畢竟是突發類型的主題投資，機構不會大面積參與。只有這些主流資金介入了，板塊持續性才會增加，看看現在的新能源、5G以及部分新經濟概念，一路走到現在，都是主流資金深入其中，“柚子”只是起到一個點炮的作用。

節后需要注意的點以及板塊大致就上述這些了。現在的環境越來越像2013年，七年一個輪回也差不多了。接下去就看怎么洗，怎么盤，怎么起了！

后市無須過度悲觀

主持人：本周市場與蕭蕭研判的走勢基本相符，節前交投氣氛不濃，解禁+業績預減雷電交加之下，市場順勢回補了月初的缺口3050點，讀過上周本欄目的朋友，應該對此不會感到意外，節后行情怎么看？

海風若雨蕭蕭：春節長假前行情偏淡，又疊加了1月底的業績預告期截止，所以回補缺口并不奇怪，像本周二就已經出現了近40家跌停，但是節前行情疊加了新型冠狀病毒事件影響，市場出現了一定程度的恐慌情緒，所以調整幅度超出了預期，市場明顯有回到60日線修整的跡象，不過與去年四季度行情不同，央行的降準釋放了足夠的流動性支持，后市無須過度悲觀。我們兩周前分析過，藍籌不發力，你對指數的高度預期要放低，繼續堅持結構性為主的行情特點，繼續堅持新+硬的思路為主。從技術指標上去分析，12月的月陽線把岌岌可危的市場又給拉了回來，月線的KDJ指標形成了金叉助漲態勢。當然，這里的金叉與2019年初的低位金叉不可同日而語，按照歷史經驗去分析，與2010年的9月，2013年的9月和2017年6月形成的中位金叉相似，最低限度可以維持三個月的區間震蕩行情，所以投資者無須過度緊張，思路決定出路，只要方向對，問題都不大。

主持人：本周市場對新型冠狀病毒關注度較高，你怎么看待目前的行情？

海風若雨蕭蕭：新型冠狀病毒就本質講，與17年前的SARS是很相似的，就我親歷的經驗來看，最初的一些市場傳聞對市場行情的影響并不大，但是后期出現全國性擴散時，對行情產生了較大的影響，特別是當時春季行情尾聲的4月中下旬開始，由于非典持續擴散，政府全力動員采取強有力的措施應對疫情時，對市場情緒影響較大，單周出現了7%的跌幅。隨后的疫情在6月得到了控制，市場重新回到原先的運行節奏當中。過了這么多年之后，再次遭遇新型冠狀病毒的侵襲，我覺得有相似又有區別，相似的是，疫情和市場炒作對象（魯抗醫藥之類的醫藥類上市公司），不同之處在于，經過那一年的非典之后，中國應對突發疫情的能力和透明度大大增強了，市場對政府控制住疫情應該有信心。其次，當前市場結構也與當年不同，2003年公募基金和QFII資金剛剛進入市場，主導市場還是以散戶和大戶甚至莊家為主，現在的市場以機構資金為主，市場對疫情影響的綜合評判會更加理性。最后就是，當年正好是加入世貿組織的第三年，中國制造正在以突出的成本優勢大規模輸出，海外經濟正在強勁復蘇，中國經濟其實熱度較高，已經有了貨幣從緊的苗頭（2004年就出現了全面的宏觀調控），中國經濟目前還處于增長潛力下滑的轉型關鍵期，政策面積極推動資本市場改革，對市場會有必要的呵護和底線思維，12月中旬大盤在年線處岌岌可危時迅速地轉危為安不就是明顯的例證嗎？所以我認為，圍繞新型冠狀病毒的炒作是一個較好的主題炒作機會，但是結構性行情和以科技成長為主線依然不變，當然，受疫情影響沖擊最大的交通運輸和旅游等消費類行業應予以回避。

關注注冊制

主持人：節前市場出現了較大的調整，驕陽怎么看？

驕陽：市場的調整還是自發的。從時間點來說，之前媒體預計3月份最快就可能出臺注冊制，一旦出來，市場的基因就會發生變化，也是眾多資金不得不提防風險的事件，究竟怎么演變，先看3月份注冊制的相關消息吧。

主持人：確實，注冊制一直是市場比較警惕的。

驕陽：我覺得注冊制一旦推出，那么真正屬于核心優質資產長牛的時代就到來了，而且很可能是不理會指數的影響，但眾多沒有太多價值的品種會長期沉淪。

主持人：如果按照這個思路，那么可以輕指數重個股。

驕陽：如果真正注意到優質公司的估值及業績的話，你會發現凡是估值有優勢，業績明確向好的，都在穩定上漲。就說整體炒作較高的特斯拉板塊，一直都在上漲，根本就沒有受到指數影響。再比如半導體，你看看估值有優勢的半導體器件和集成電路龍頭和大基金關注的估值優勢的材料商，不也一直在新高嗎？跌的是什么類型的？都是高位估值高的。所以真正優質的品種其實一直都是被資金關照的，注冊制后會更加清晰。