影響科研院所資本運營效率的關鍵問題研究

楊寶軍 魯曉靜 張娜娜 中國空間技術研究院

近年來，國際宇航市場隨著以SpaceX為代表的宇航新貴快速崛起，宇航項目的技術路線、資本籌集及商業模式不斷發生著革命性的改變。國內宇航市場在國家打破行業壁壘的政策引導下，競爭越來越激烈，作為國家隊領頭企業的空間院傳統優勢地位面臨巨大挑戰。未來的行業競爭格局，很大程度上取決于企業的資本、人才的籌集能力和對新技術、新路線的應變速度。為跟上時代發展步伐，空間院必須不斷優化資本結構，全面提升資本運營效率。

一、影響空間院資本運營效率的關鍵問題分析

（一）資源配置相對分散、低效

1.資源配置未緊密圍繞主業方向和核心優勢

空間院宇航產業的資源配置分散分為多個領域，隨著競爭對手的快速成長，部分領域已逐步喪失成本和技術優勢，資源利用和創效能力下降，未及時進行戰略調整。民品經過大力清理，已基本完成低毛利、高風險的貿易類業務和部分虧損業務，但存續業務中門檻低、附加值低業務仍占有較高比例，導致整體毛利率略高于盈虧平衡水平，約30%納入統計的產品實際處于虧損狀態。另外，很多產品與宇航主業關聯度偏低，在出現技術、經營困難時，難以獲得股東單位的有效扶持。

2.能力建設統籌不足

宇航產業受益于國家重點型號任務的持續牽引、技改投入，空間院下屬所廠基本完成新址重建，有力保障了空間院科研生產任務，但固定資產、在建工程總資產比重達41.81%，較對標國際宇航企業平均水平高12.41 個百分點，嚴重影響了空間院資產運營效率。低毛利的機械加工、裝配、非核心零部件生產線占有一定比例資源。部分業務缺乏統籌，多家單位重復配置類似能力，比如真空設備、熱管、地面檢測等業務。而部分關鍵部組件、工藝環節又過于依賴外協，嚴重制約著競爭力和經濟效益的提升。

3.運營主體分散，市場運營能力偏弱宇航產業以所廠為主要經營平臺，基本沿用行政管理模式，內部市場化經營活力不足。民品公司經過多年清理整頓，數量已經大幅壓縮，但散、小、弱的局面未根本改善，部分公司競爭力、收入、利潤貢獻很有限，潛在風險高，發展前景差，仍有較大的清理空間。

（二）成本控制能力和意識偏弱

1.宇航產品成本控制能力不足

空間院長期內部配套為主的型號科研生產模式有力保障成功的同時，在成本控制方面一直相對薄弱，固定成本逐年上升，工資、技術創新研發費、折舊費增長較快。用戶不認可固定成本分配在科研項目成本比例偏高，影響市場競爭及審價審計，成本策劃及過程管理能力還有很大提升空間。

2.民品部分成本造價偏離市場公允水平

部分公司原材料采購、工程建設高于市場平均水平。大部分宇航主業騰退或冗余的房產出租給內部公司使用或運營，租金長期遠低于市場價格，部分房產甚至無償使用，不僅影響了產權單位租金收入，還容易造成使用效率低下，掩蓋公司真實經營情況。

（三）體系相對封閉，與外部聯動不足

1.對外并購整合不足

空間院發展格局相對封閉，經濟規模、科研能力、市場影響力主要通過自身滾動成長，10 年來只并購了蘭州真空廠一家單位。這方面與波音、洛馬、EADS 等國際宇航公司以及中航工業、兵器裝備等國內集團存在較大差距。

2.引進外部資本不足

單位股權結構以全資、絕對為主，整體國有股比85.36%，遠高于國際宇航公司第一大股東股比水平（普遍低于5%）。資產證券化率 20.41%，遠低于國際前 100 家企業（80% 以上）和國內十大集團（30%左右）的水平。資產負債率33.86%，財務杠桿利用不足，遠低于國際宇航企業平均水平。造成存量資產價值未通過資本運作予以釋放，多家單位發展資金緊張。

（四）無形資產價值未充分發揮

1.大量無形資產在財務賬面未體現

區別于一般系統內外部單位，空間院多家單位擁有大量的土地、專利等優質無形資產，賬面價值很低，甚至無賬面價值，具有很高的運作升值潛力，但目前尚未創造應有的價值。

2.無形資產利用、轉化率低

空間院多家下屬研究所搬遷新址后，原址基本用于所屬公司或輔助車間使用，創效能力整體較差。全院申報的專利以國防專利為主，除用于宇航型號以外基本未實施轉化，每年負擔的專利維護費很高。

二、提升空間院國有資本運營效率的措施建議

鑒于空間院的優質資產大部分分布在所廠，所以，提高資本運營效率的關鍵是激發所廠的活力，促進所廠本級轉變經營理念，逐步由完成任務型向完成任務與市場化經營并重轉型。本課題就優化空間院資本結構、提升資本運營效率，提出幾點建議。

（一）提高資源配置質量，促進主業盈利能力提升

1.引導資源向高利潤率領域集中

淡化宇航產業與民品的領域劃分，加強院級統籌和謀劃，圍繞宇航主業核心能力打造產業鏈競爭優勢。宇航產業重點發展中高端領域，逐步戰略放棄民營衛星公司已具備較強競爭優勢的領域，剝離一般機加、裝配、非核心部組件等相對低端業務或工藝環節。民品聚焦與宇航主業密切相關的衛星應用、航天特種裝備制造等具有一定壟斷性、相對高毛利率業務，逐步剝離航天育種、熱值表、中高溫集熱管等項目，盡量避免在一般工業領域與社會企業低水平競爭，堅決禁止融資性貿易等低毛利、高風險業務。

2.統籌能力建設

對各類業務占用資源情況進行全面系統梳理，全院一般盤棋，加強短板、核心能力建設。在保障科研生產的前提下統籌利用已有資源，優化能力結構，避免小而全、內部重復建設。適度放開、剝離一般能力，加強社會資源的合理利用，構建穩定、高效的外部協作配套體系，合理控制固定資產規模的增長，尤其是自籌資金建設項目。

3.推進運營主體歸核聚焦

結合事業單位改制，加快所廠本級市場化轉型，鼓勵以事業部模式開展經營。進一步壓縮公司數量，對于不符合主業發展方向，沒有發展前景的公司堅決退出，所廠原則上只保留1-2 家公司，全院公司數量控制在50 家以內。

（二）市場化核算資產使用成本，推進降本增效

1.模擬市場核算

完善新形勢下的經濟策劃及成本管控體系，鼓勵單位內部模擬市場標準核算各項資產使用成本，提高成本核算的準確性，并參照EVA 的考核理念建立相應考核機制，引導資源的統籌利用，控制不必要的資產投入，提高資產使用效率。

2.明確投資項目成本控制責任

加強內外部審計，從設計、決策源頭開始明確成本目標，引入外協、采購、工程建設的市場化比價機制。聘請外部中介機構參照周邊市場行情對現有用于出租、低效使用房產制定租金指導價，作為確定內、外部單位租金標準。

（三）敞開胸懷，加強與外部資本聯動

1.提升并購的戰略定位，建立對外并購常態機制

統籌宇航產業、民品戰略發展需求，淡化軍民界限，從原頂層明確職能機構、人員及工作機制，密切跟蹤能有效彌補空間院能力短板的行業目標公司，動態論證，適時出擊。新冠肺炎疫情勢必會國內外行業企業，尤其是民營企業造成較大沖擊，也為空間院提供了難得的契機。

2.積極吸納外部優勢資本

外部及空間院實踐表明，資產證券化是實現資產價值放大、盤活的重要途徑。應結合產業發展不同階段和主體資金需求，推進部分所廠本級及重點公司股權多元化、上市進程，大力吸納外部優勢資本投入。對于行業市場競爭激烈、產業化運作能力要求高的項目公司，要多舉措保證發展資金的充裕度。從上市角度全面梳理各單位資產，對于有上市潛力的單位，聘請中介機構提早謀劃，參照上市標準在會計核算、關聯交易、內控建設等方面進行相應調整和準備。

（四）加強無形資產核算與轉化應用，促進價值發揮

1.妥善解決無形資產未在賬面充分體現的問題

梳理土地、專利、軟件等資產財務記賬情況，按照會計制度相關要求，并結合單位近年盈利情況、資本運作計及事業單位分類改革計劃，分類處理。對于盈利能力較差、暫無資本運作、分類改革計劃、不宜增加攤銷負擔的單位，可以1 元名義入賬（劃撥土地除外，下同）；對于盈利能力較好，近期有資本運作、分類改革計劃、可增加攤銷負擔的單位，可參照公允價值入賬。

2.促進無形資產的轉化開發

對全院閑置和低效利用土地情況、有效專利情況進行系統梳理、評估，對外投資合作中優先采用無形資產出資。落實國家、集團公司關于技術成果轉化激勵的相關制度，鼓勵項目負責人開展成果轉化應用。在遵守國家保密有關規定的前提下，鼓勵申請國家普通專利。

三、結束語

面臨新時期的戰略使命和發展要求，尤其是在國家事業單位體制改革、聚焦戰略性新興產業發展、市場競爭日趨激烈的大背景下，如何進一步解放思想，盡快建立真正市場化的發展模式，以開發的胸懷充分融入外部市場經濟，將是空間院未來提升資本運營效率的關鍵所在。