中國國際收支結構變化及國際比較

麻東露 中國人民銀行長春中心支行

一、國際收支及其結構

（一）國際收支與國際收支統計

國際收支是指一個經濟體在一定時期內由對外經濟往來、對外債權債務清算而引起的所有貨幣收支。

國際收支規模由國際收支統計得出，國際收支統計就是記載在特定時期內一經濟體與世界其他地方的各項經濟交易（流量），以及某一時點的對外金融資產負債（存量）。目前我國國際收支統計范圍包括：境內居民和境內非居民從境外收到的款項和對境外支付的款項，以及境內居民通過境內銀行與境內非居民之間發生的收付款。

（二）國際收支平衡表與國際收支結構

國際收支平衡表是一個經濟體在一定時期（如一年、半年或一個季度）內，按復式簿記原理，對該經濟體與其他經濟體之間所進行的一切經濟活動進行系統記錄的統計表。它能充分展示一個經濟體的國際收支結構以及各個賬戶的內部結構。

根據國際貨幣基金組織（IMF）發布的《國際收支手冊（第六版）》規定的方法和內容，國際收支平衡表包括經常賬戶、資本與金融賬戶、凈誤差與遺漏三大賬戶，按照“有借必有貸，借貸必相等”的復式記賬原則記錄本經濟體國際經濟交易。每筆經濟交易同時記錄在借方和貸方，若收入大于支出，則該項目為順差；若支出大于收入，則該項目為逆差。國際收支平衡表中各項目差額總和即為國際收支總差額，稱為國際收支順差/逆差。國際收支平衡表能夠反映出各項經濟交易的規模、結構等信息，系統的解讀和分析一個經濟體的國際收支平衡表對制定經濟政策具有重大的意義。

二、中國國際收支結構變化及國際比較

（一）中國國際收支結構變化

際收支最主要的構成為經常賬戶和資本與金融賬戶，在資本與金融賬戶中，非儲備性金融賬戶是最主要部分，也是分析資本和金融賬戶時的主要研究對象。因此，本文剔除了資本賬戶及儲備資產的相關數據，僅將非儲備性金融賬戶作為分析國際收支結構變化的主要內容。根據1982 年至今，我國國際收支經常賬戶和非儲備性金融賬戶的變化情況，可將我國國際收支結構變化總結為三個階段。

1.小幅波動階段（1982 年-1993 年）

這一階段，我國國際收支經常賬戶和非儲備性金融賬戶波動幅度較小，均有順差也有逆差。

2.雙順差階段（1994 年-2011 年）

這一階段，除1998 年非儲備性金融賬戶外，我國經常賬戶以及非儲備性金融賬戶均維持順差。

3.趨向自主平衡階段（2012 年至今）

這一階段，經常賬戶依舊持續順差，非儲備性金融賬戶有順有逆，到2018 年、2019 年，我國國際收支呈現自主平衡狀態。

（二）國際收支結構變化的國際比較

由于經濟政策以及經濟環境的差異，發達國家的國際收支結構呈現出不同的特點，主要分為以下3 類。

1.經常賬戶逆差、非儲備性金融賬戶順差，代表經濟體如美國、英國。20 世紀80 年代以來，英美兩國經常賬戶均為逆差，1997 年金融危機前后，逆差大幅增加。經常賬戶逆差說明英美兩國對其他經濟體的貨物和服務貿易需求較高，且工業革命后，制造業逐漸向發展中國家轉移，英美國內主要生產高端制造業產品，貨物、服務貿易進口較大，是其經常賬戶逆差的重要原因。非儲備性金融賬戶方面，英美兩國是發達的資本主義國家，金融市場領先全球，吸引了全球資本投資，因此非儲備性金融賬戶呈現順差。

2.經常賬戶順差、非儲備性金融賬戶逆差，代表經濟體如德國、新加坡。進入21世紀后，德國、新加坡等經濟體的經常賬戶順差規模不斷擴大，這類國家國內工業發展水平較高，以制造業相關的出口收入規模較大，且人才優勢明顯，服務貿易出口收入持續增加。資本市場方面，德國、新加坡均擁有世界知名金融中心，投資資本充足、投資行為較為活躍，這些資產可在世界范圍內進行直接投資、證券投資，非儲備性金融賬戶均逆差。

3.經常賬戶順差、非儲備性金融賬戶有順差亦有逆差，代表經濟體如日本、韓國。第二次世界大戰以后，日韓等國工業迅速崛起，成就了許多世界500 強企業，出口產品獲得了世界廣泛青睞，推動經常項目持續順差。非儲備性金融賬戶自20 世紀80 年代房地產市場泡沫、亞洲金融危機以來，時而順差、時而逆差。

三、中國國際收支結構變化趨勢

通過上述我國國際收支結構變化分析，以及與世界主要國家的比較可以看出，我國目前的國際收支結構與日本、韓國等經濟體更為相似。從地理位置看，中國與日本、韓國都位于東亞地區，經濟相關性較高。從歷史數據看，日本、韓國人均GDP 曾分別于1981 年、1984 年突破1 萬美元，而我國2019 年人均GDP 為1.03 萬美元，首次突破1 萬美元。目前，我國的產業結構與20 世紀80 年代的日本以及20 世紀90 年代的韓國有很多相似之處。

近年來，隨著產業結構不斷轉型升級、貿易投資便利化水平不斷提高、匯率雙向波動等因素，我國國際收支結構由長期“雙順差”逐步發展為經常賬戶保持一定規模順差、非儲備性金融賬戶時順時逆，國際收支實現自主平衡。

四、結束語

預計未來一段時間內，我國將通過優化產業結構、提高外資利用率等措施，逐漸完成產業結構升級，實現工業現代化，國際收支結構將保持經常賬戶順差規模在合理范圍內波動，國際收支實現自主平衡，并在很長一段時間內與21 世紀初的日本、韓國更相似。