油價低迷無礙油企繼續強大

8月10日，《財富》雜志連續第26年發布一年一度的“世界500強排行榜”，“中國大陸公司數量首次超過美國”成為一大看點。除此之外，在國際原油價格連續數年低迷時期，石油、天然氣企業依然強大，有25家以石油、天然氣勘探開發為主營業務的企業進入排行榜，其中有8家高居排行榜前50位，入選的石油、天然氣企業數量和位置依然處于歷史相對高位。

入榜數量和排名變化相對穩定。世界500強企業前10大企業，石油、天然氣企業占5家，比上年減少1家，埃克森美孚從上年的第8位跌至第11位。沙特阿美公司的利潤高達882億美元，是連續第2年居500強企業盈利榜首，既是石油行業最賺錢的企業，也是全球最賺錢的企業。中國石化集團連續兩年排名第2位，位居中國企業第1位。埃克森美孚的變化最為顯著。2013年，該公司是僅次于荷蘭皇家殼牌石油公司的油企，在行業排行第2位，在全球排行榜中位居第3位，當年的前10大排行榜中石油、天然氣企業占6席。埃克森美孚排名的變化，主要是因為公司戰略回歸美國，而美國原油和天然氣價格對國際原油、天然氣價格貼水較多造成的。相形之下，中國石化集團的資產結構在低油價時期顯示了較好的優勢。這主要得益于該公司煉油化工板塊資產比重較大，國際原油價格、天然氣價格較低有利于煉油化工環節獲利。

石油、天然氣收入與利潤盈利能力依然較強。入榜的石油、天然氣企業營業收入和利潤合計分別為3.49萬億美元和2123億美元，分別占500強企業總量的10.49%和10.30%，營收利潤率為6.08%，與500強企業平均水平基本相當。雖然這些數據只是2013年高油價時期收入占比的17%、利潤占比的23%，但依然不比其他行業平均水平遜色。這應該與石油、天然氣行業技術進步、效率提高、成本降低有密切關系，低油價時期造就了石油行業在技術、管理等方面不尋常的創新能力和適應能力。

中國石油公司“大”而不“強”。中國石化集團、中國石油集團已經連續多年位居排行榜前4位，不僅雄居世界石油公司前列，而且傲居世界企業前列。但這只是“大”。要做到“強”，還要看可持續性，要看盈利能力，要看增長潛力。排行榜數據顯示，中國石化集團、中國石油集團利潤分別為67.93億美元和44.43億美元，與排名其后的荷蘭皇家殼牌石油公司的利潤158.42億美元相比差距非常明顯，即使與排名已跌出前10的埃克森美孚143.40億美元也相去甚遠。長期以來，“大”而不“強”一直是中國石油企業的弱點，做“強”做“大”的任務依然非常艱巨。

2020年的排行榜，已經客觀呈現在我們面前。2021年的排行榜，會是怎樣一番情景？雖然基本成了定論，但變數也不小。新冠肺炎疫情在國際原油價格、石油天然氣消費、油氣上游投資、協議和非協議產量削減等方面創出了史無前例新景象，對市場情緒產生了前所未有的沖擊，悲觀情緒濃烈，市場對石油、天然氣行業的風險和機會的認識出現了前所未有的變化。

風險與機會是一對孿生姐妹，無時無刻不如影相隨。當前，全球石油、天然氣行業到底是機會多于風險，還是風險高于機會，需要我們從全球宏觀經濟、石油天然氣行業經濟以及具體的石油、天然氣企業三個層次進行深入分析研究，并做出科學正確的戰略決策。只有這樣，石油企業才能在新的經濟周期、新的行業周期到來時獲得重生，實現“做大”、“做強”的雙重目標 。