新奧集團加碼天然氣—體化建設

李玲

近日，新奧生態控股股份有限公司（下稱“新奧股份”）發布公告稱，擬與新奧（舟山）液化天然氣有限公司（下稱“舟山公司”）簽訂《委托管理協議》，舟山公司委托新奧股份對其日常生產經營活動進行監督、檢查、調度、指導，委托管理期限為協議生效起一年。委托期限內，舟山公司現有資產權屬與使用狀況不變，資產權屬及收益分配仍歸舟山公司股東享有。

作為舟山公司的核心資產，新奧舟山LNG（液化天然氣）接收站是這次托管的主要目標，這也是繼新奧股份對新奧能源下游資產并購完成后，在上游布局的又一大動作，旨在布局天然氣產業鏈一體化。

接管接收站 獲取上游資源

作為國內首座以民營企業為投資主體的LNG接收站項目，新奧舟山LNG接收站自建設之初便受到業內廣泛關注。2018年10月，舟山LNG接收站一期順利投產，年設計產能300萬噸，二期項目預計2021年建成投產，年處理LNG能力將達到500萬噸。

當前，舟山公司由新奧集團控股，持股比例為65.68%。對于接管舟山公司的原因，新奧股份稱是為了提高舟山公司的管理效率，助力新奧股份打造能源板塊一體化運營。

根據協議，新奧股份在委托管理期限內，享有對舟山公司日常生產經營活動進行監督、檢查、調度、指導的權利。

除了接管LNG接收站外，新奧股份同時發布公告稱，擬將公司名稱由“新奧生態控股股份有限公司”變更為“新奧天然氣股份有限公司”。公司經營宗旨變更為“在國家清潔能源規劃和政策指引下，充分利用公司在上游天然氣資源獲取和下游分銷方面的優勢，運用數字技術，打造產業智能平臺，通過智慧產品充分賦能生態伙伴，成為天然氣產業智能生態運營商。”

收購新奧能源 掌控城燃網絡

事實上，在此次接管舟山LNG接收站之前，新奧股份剛剛完成了對港股新奧能源的并購。

據披露，新奧股份通過資產置換、發行股份及支付現金的方式向新奧國際及精選投資購買其持有的新奧能源合計約3.69億股股份（占新奧能源已發行流通股總數的32.78%），交易作價258.4億元，交易完成后，新奧股份通過全資子公司新能香港持有新奧能源上述股份。

至于具體交易方式，新奧股份先以全資子公司新能香港持有的聯信創投100。股權與新奧國際所持交易標的等值部分進行資產置換，聯信創投主要資產為持有的Santos 2.0億股股份（占Santos已發行流通股總數的9.9%），作價70.86億元。其余部分以發行股份及現金方式支付。

今年4月15日，新奧股份上述重大資產重組方案已獲得中國證監會無條件通過，9月10日，新奧國際及精選投資已將標的資產過戶給新能香港，新能香港已合法持有新奧能源合計3.69億股股份。

新奧能源作為我國幾大城燃龍頭企業之一，在全國擁有廣泛的天然氣城燃網絡布局。截至今年上半年，其在全國運營城燃項目達229個，為2194.5萬住宅用戶和15.7萬家工商業用戶提供燃氣服務，覆蓋接駁人口超1億人。

“收購新奧能源，剝離Santos后，新奧股份重組已基本完成，本次重組使得新奧股份順利翻開了新篇章，邁出了轉型成為A股市場天然氣龍頭公司的第一步。”開源證券分析師張緒成在研報中指出。

天然氣一體化趨勢明顯

據悉，新奧股份下游并表新奧能源后，城燃份額約占全國天然氣市場份額9%，年售氣量達270億方并維持每年15%的增速，而對舟山LNG接收站的進一步接管，則有利于鎖定更多海外低價氣源。

“新奧股份成為A股市場唯一布局天然氣全產業鏈的稀缺標的，未來在依托新奧能源全國城燃網絡的同時不斷獲取上游低成本氣源，有望從此前周期屬性標的轉型為具有穩定成長屬性的綜合型天然氣龍頭。公司受益于管網改革、上下游一體化的產業鏈布局，將更具競爭力，應該給予更高估值。”張緒成指出。

事實上，今年以來，包括佛燃能源、中國燃氣、北京燃氣、昆侖能源等多家城燃企業均在向產業鏈上下游延伸。今年4月17日，佛燃能源與碧辟（中國）投資有限公司簽定采購協議，佛燃能源全資子公司深圳前海佛燃能源有限公司或其子公司向碧辟（中國）投資有限公司每年采購總量不超過60萬噸天然氣;北京燃氣天津南港LNG應急儲備項目也在今年4月份獲得發改委批復，該項目總投資201億元，主要包括10座20萬立方米LNG儲罐及相關配套接卸、氣化、裝車等設施，并預留2座20萬立方米儲罐擴建用地，碼頭設計接卸能力達500萬噸/年，將大幅增加其冬季應急調峰能力及氣源獲取能力。

“通過打通全產業鏈，形成產供儲銷一體化，可以拓寬資源采購途徑，降低氣源綜合采購成本，同時可增強企業自身的氣源議價能力和供氣調節能力，提升企業市場競爭力。隨著天然氣市場化改革逐漸深入，天然氣一體化體系建設將成趨勢，推動用氣成本降低，擴大天然氣利用，最終形成良性循環。”一位不愿具名的業內人士說。