DC/EP發行對比特幣價格的影響

張馳

摘要：央行在2020年加速人民幣央行數字貨幣DC/EP的發行和應用，這對數字貨幣產生了重大影響。本文采用事件研究法，選取了央行發布DC/EP相關信息的兩個事件，研究事件發生前后比特幣異常收益率變動情況，結果表明DC/EP的發行能夠引起比特幣價格的短期增長。

關鍵詞：DC/EP ? 比特幣價格

一、引言

數字貨幣可以根據其發行者的不同分為央行數字貨幣和私人數字貨幣。以比特幣為首的私人數字貨幣誕生最早，由開發者基于區塊鏈技術進行設計和發行，意圖創造一種去中心化、超主權的貨幣，突破以中央銀行為中心的信用貨幣發行機制。為了應對數字貨幣對主權貨幣的沖擊，各國央行也試圖采用數字貨幣技術，以國家信用作為發行基礎，創造一種由自己控制的法定數字貨幣替代流通中的M0，這樣的數字貨幣被稱為央行數字貨幣。在數字貨幣研究處于世界前列的央行也不甘落后，在2020年加速的央行數字貨幣DC/EP落地應用，因此引發了對數字貨幣市場的沖擊。

本文采用事件研究法，選取了央行發布DC/EP相關信息的兩個事件節點，通過構建異常收益模型研究事件發生前后比特幣收益率的變化，來探究DC/EP發行對比特幣價格會產生怎么樣的影響，為央行制定數字貨幣政策提供了一些理論依據。

二、理論分析

（一）文獻綜述

DC/EP的發行作為一個重要的政策信息是否會對占據數字貨幣市場68%份額的比特幣產生影響尚無定論，但是國內外學者對政策信息對比特幣價格的影響有過相關討論。……