瑞幸財務造假

2020年4月2日，瑞幸自曝財務造假，22億元營收虛增，輿論一片嘩然，股價一天暴跌80%，從26.2美元跌至6.4美元，且盤中數次暫停交易。

從2017年10月開出第一家門店，2019年5月17日上市，總市值最高達到130億美元，到2020年6月29日告別納斯達克，退市前總市值僅余3.47億美元，瑞幸的經歷如同過山車般起起伏伏。

瑞幸在產品上市后便被消費者譽為“國貨之光”“美利堅韭菜收割機”“一個沒有感情的優惠券機器”，瑞幸在初入市場之時打的便是“首杯免費”“拉新送優惠”“超低折扣”的旗號，并以此來增加下載量和用戶數量。其在營銷推廣方面采用線上線下強強聯合的形式，線下將電梯間和地鐵站作為營銷主戰場，利用碎片化的時間吸引目標消費者注意力；線上則利用朋友圈分享信息或參與拼團形成病毒營銷，滲透到目標消費者生活的方方面面。

而這一市場擴張的背后卻是瑞幸不斷虧損，2018年瑞幸全年凈虧損達16.192億元，2019年第一季度經營虧損達5.3億元。在上市后，瑞幸只發布了2019年第二季度和第三季度的財務數據，亦是虧損。

2020年2月，著名做空機構渾水公司發布了長達89頁的瑞幸做空報告，指出瑞幸存在捏造公司財務和運營數據的行為。瑞幸同時也夸大了廣告費用，并將其用于增加2019年第三季度的收入。由此，瑞幸股價大跌，也是從此時開始，瑞幸的股價走向了下坡路。

在瑞幸自爆財務造假的三個月后， 7月1日，瑞幸宣布財務造假的內部調查已基本完成。調查發現，瑞幸虛假交易始于2019年4月，2019年內瑞幸成本支出虛增13.4億元，凈收入虛增21.2億元。

同月，瑞幸管理層大換血，運營風格也因此發生了變化，由激進派轉變為務實派，不再一味燒錢快速擴張而是精打細算，花好每一分錢進行精細化運營。在8月的全國會議中，瑞幸管理層稱7月瑞幸單店現金流已轉正，并預計2021年公司將實現整體盈利。

9月22日，市場監管總局對瑞幸咖啡（中國）有限公司、瑞幸咖啡（北京）有限公司等公司不正當競爭行為作出行政處罰，處以罰金6100萬元，這是自4月瑞幸被調查以來，收到的第一個處罰結果。但值得注意的是，此次處罰只針對瑞幸的虛假宣傳行為，對于其財務造假的調查結果還未有定論。

現如今的瑞幸，取消了免費配送，咖啡的單價較上半年提高了數倍，但門店在努力地維護著自己的客戶群，經營收入也在慢慢回血。

回首瑞幸一路的發展，從投資者角度來看，瑞幸的成長速度和IPO速度令人驚嘆；從消費者角度來看，瑞幸借用資本請消費者喝低價高質量的咖啡，自然受到消費者追捧、喜愛。

經過此次財務造假，瑞幸需要數年才能修復自己的信譽。瑞幸這一只藍色小鹿未來的發展狀況，仍是個未知數。

（見習編輯/史書羽）