金融支持在助力中小微企業中的應用

張嘉恒

[摘 要] 中小微企業的融資問題近年來獲得了廣泛關注，文章以中小微企業的金融支持政策為主要研究方向，從其貸款難、貸款少的角度展開分析。文章分析國內中小微企業金融支持及貸款問題的現狀和存在缺陷的原因，運用實證研究的方式，選取2018年國內200家符合標準的中小微企業，運用Logistic建模的方式，從貸款利率、貸款期限、擔保信用貸款金額、擔保抵押貸款金額四個層面分析其對中小微企業融資產生的影響，并對中小微企業金融支持政策的優化應用帶來參考思路。

[關鍵詞]中小微企業;金融支持政策;實證研究

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.31.047

受2020年新型冠狀肺炎疫情帶來的巨大影響，自1月下旬以來，我國的經濟發展出現了短時間的停滯。持續數月的疫情令許多企業經營規模大幅縮水，資金周轉出現明顯困難。因此，復工復產后，國務院第一時間出臺了大量金融支持政策，以扶持在此次疫情期間遭到重大打擊的中小微企業市場。

1 我國中小微企業常見金融支持政策

（1）信用貸款政府擔保政策。信用貸款是銀行等金融機構基于企業或商家企業的商業信用，以不收取抵押物形式而直接實施放貸操作的貸款政策。在我國，現行的信用貸款政策主要有無擔保信用貸款和擔保信用貸款兩類。

（2）貸款利率優惠政策。針對中小微企業出臺貸款利率優惠政策，是金融支持政策中相對常見的一類政策。目前，我國針對中小微企業的貸款問題，出臺的有關降低、豁免中小微企業貸款利率的金融政策主要有“中小微企業再貸款再貼現專享政策”“基本利率（BP）優惠政策”等。

2 我國中小微企業金融支持政策現狀的不足及原因

（1）我國中小微企業金融支持政策存在的不足。近年來，隨著政府對扶持中小微企業經營發展的持續投入，中小微企業融資困難的問題有所緩解。具體情況如表1所示。

從表1的統計數據中可以看出，我國絕大多數中小微企業存在的資金缺口并不高，均在10萬元以下，然而存在資金缺口的企業數量占比超過90%，則說明了我國中小微企業在融資問題上的確存在困難。

（2）我國中小微企業金融支持政策存在不足的原因。第一，金融機構的作用未能完全顯現。對于中小微企業而言，以銀行為主的金融機構是其最為主要的融資渠道。由于中小微企業大多無法達到債券發行或上市融資的條件，因此向金融機構貸款便成為其最為主要的融資渠道。第二，對于資金市場的利用不足。根據世界銀行所屬的國際金融公司調查，內源融資是我國小微企業資金的主要來源，比例接近 60%，外源融資比例不足 40%。外源融資主要依靠從銀行等金融機構貸款，占比約為 20%;通過資金市場融資的比重很小，僅1%～2%;其他方式（主要是民間金融）不到 20%。

3 影響我國中小微企業融資效果的主要因素分析

為了充分了解我國中小微企業在融資問題上存在的困難，文章針對國內中小微企業的融資問題設計并展開了實證研究，對中小微企業融資效果的主要影響因素進行分析，以此作為完善金融支持政策制定和落實的基礎。

（1）樣本及數據的選取。文章通過CCER經濟數據庫，選取了2018年間，國內200家資產總額大于100萬元、小于1000萬元，營業收入大于10萬元、小于100萬元的企業作為研究樣本。為了保證樣本選取的合理性，在選取的樣本中，剔除了包含以下條件的中小微企業：①成立時間不足1年的企業;②大型集團企業旗下的某子公司;③國有資本企業。在樣本數據的選取上，均基于變量的假設抓取了關鍵數據。

（2）變量的假設。①因變量的選取。為了反映中小微企業的融資效果，文章以樣本企業近3年的融資總額作為因變量（以下簡稱TL），單位取值為萬元。②自變量的選取。在自變量的設計上，文章主要從中小微企業貸款金融支持政策的角度出發，從貸款金融支持政策的幾大要素層面提出了4個自變量，包括：樣本企業近3年的年均綜合貸款利率（以下簡稱LR）、樣本企業近3年的貸款平均年限（以下簡稱LL）、樣本企業近3年的擔保信用貸款筆數（以下簡稱CGL）、樣本企業近3年的抵押擔保貸款筆數（以下簡稱MBL）。③假設的提出。假設一：企業的LR越高，則企業的TL越低，即LR與TL之間為負相關;假設二：企業的LL越高，則企業的TL越高，即LL與TL之間為正相關;假設三：企業的CGL越高，則企業的TL越高，即CGL與TL之間為正相關;假設四：企業的MBL越高，則企業的TL越低，即MBL與TL之間為負相關。

（3）模型的提出。基于文章中因變量和自變量的選取，因此采用傳統Logistic自回歸分析模型作為構建文章實證研究模型的基礎。具體模型如下：

TL=β1LR+β2LL+β3CGL+β4MBL+C

在上述模型中：TL為自變量;LR、LL、CGL、MBL分別為因變量;β1-4為各個因變量在模型中的影響權重;C為常數項，代表了無自變量干擾狀態下，因變量TL的取值。

（4）數據分析結果。文章借助STATA15.1對上述取得的研究數據進行了描述性統計分析以及線性回歸分析，得到的結果如下：①描述性統計分析結果。根據描述性統計結果，因變量TL的最大值為6840，最小值為0，均值為523.145，這表示樣本企業在近3年內的融資總額最大值為6840萬元，最小值為0萬元，均值為523.145萬元。從總體上來看，所選取的樣本企業近3年的融資整體水平較高，但TL的方差為685798.2，這說明數據波動程度較為劇烈，也表明了樣本企業之間的融資能力差異較大。②線性回歸分析結果。從回歸分析的結果來看，自變量LR、LL、CGL、MBL的Coef分別為-0.201926、-0.0000695、1.00001和1，這表明LR與LL同TL之間呈負相關，而CGL與MBL之間呈正相關。同時注意到，LR、CGL、MBL的t絕對值均大于1.96，這表明LR、CGL、MBL在95%水平上與因變量TL之間存在顯著相關性。

4 結論與建議

（1）研究結論。文章對我國中小微企業現行金融支持政策執行現狀和缺陷原因進行了分析，并通過實證研究的方式，從貸款利率（TR）、貸款期限（LL）、擔保信用貸款額度（CGL）、抵押信用貸款額度（MBL）四個因素出發，分析這些因素對中小微企業貸款金額的影響。通過實證分析的結論，發現中小微企業近3年的融資總額（TL）與其3年平均貸款利率（LR）呈現出顯著負相關關系，這表明貸款利率越低，中小微企業貸款的金額便會有所提高。

（2）相關建議。文章中通過實證研究的方式，充分解讀了影響我國中小微企業融資貸款能力的幾大因素，以及相互之間的作用模式。

第一，加大中小微企業貸款利率優惠政策執行力度。貸款利率優惠政策對于中小微企業而言是十分重要的金融支持政策，因此在后續的金融政策制定過程中，可以從利率優惠的角度出發，制定更多有利于中小微企業降低貸款利率或降低融資成本的政策。第二，降低擔保信用貸和擔保抵押貸的準入門檻。銀行等金融機構應當進一步放開對中小微企業申請擔保貸款的限制，一是要降低對中小微企業資產負債資質的門檻要求，二是要擴大擔保人和擔保方式的選擇范圍，讓中小微企業擁有更多的選擇。

參考文獻：

[1]岳麗. 我國小微企業金融支持改進研究[D].大慶：東北石油大學，2016.

[2]韓俊華，干勝道. 科技型小微企業金融支持研究[J]. 科學管理研究，2013，31（4）：105-108.