金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的空間效應研究

[摘 要] "基于地區(qū)金融發(fā)展水平的空間地理特征，選取我國31個省份作為研究對象，通過構(gòu)建金融發(fā)展綜合指數(shù)，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化和高效化兩個維度，運用多種空間計量模型實證研究金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的空間效應。研究表明：地區(qū)金融發(fā)展水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化存在明顯的空間相關(guān)性，金融發(fā)展水平的提高顯著促進本地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化和高效化，但是由于地區(qū)間金融發(fā)展水平的差異引起研發(fā)要素在區(qū)域間流動，使得金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級有負向的空間溢出效應。

[關(guān)鍵詞] "金融發(fā)展;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高效化;空間計量模型

[中圖分類號]" F832""" [文獻標識碼] A"" [文章編號] 1008—1763（2020）02—0042—07

Research on the Spatial Effect of Financial Development

Affecting Industrial Structure Optimization

LONG Hai-ming1， JIANG Hui1， JIANG Xing2

（1. College of Finance and Statistics， Hunan University， Changsha 410079， China;

2. Operating Branch of Nanning Rail Transit Group Co， Ltd.Nanning，Nanning 530029， China）

Abstract： Based on the spatial geographical characteristics of regional financial development， 31 provinces in China were selected as research objects. Through the construction of financial development comprehensive index， from the two dimensions of industrial structure advanced and efficient， the use of multiple spatial measurement models to empirically study financial development The spatial effect of industrial structure optimization. The research shows that there is obvious spatial correlation between regional financial development level and industrial structure optimization. The improvement of the level of financial development has significantly promoted the upgrading and efficiency of the industrial structure in the region. However， due to the difference at" the level of financial development between regions， the Ramp;D elements flow between regions， which makes the financial development" a negative spatial spillover effect on the upgrading of industrial structure.

Key words： "financial development; advanced industrial structure; efficient industrial structure; spatial econometric model

一 引 言

當前我國經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)步入新常態(tài)，經(jīng)濟增速逐步放緩，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的壓力日益凸顯，在新的經(jīng)濟形勢下，從根本上改變過去粗放式的經(jīng)濟發(fā)展模式，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的步伐，提升產(chǎn)業(yè)核心競爭力顯得尤為重要。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的核心組成部分，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的速度、效率和方向有著引導作用，是影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的重要因素。隨著金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和金融效率的提升，充分發(fā)揮金融在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級過程中的“地基”作用，以金融機構(gòu)為橋梁，以金融資源為紐帶，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化和高效化邁進，成為新時期我國經(jīng)濟保持中高速增長的重要舉措。

關(guān)于金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響，國內(nèi)的研究成果較為豐富。（1）關(guān)于影響路徑的研究。易信（2015）利用熊彼特內(nèi)生增長模型，通過數(shù)值模擬分析表明，金融發(fā)展通過降低技術(shù)創(chuàng)新所需的融資成本，提高技術(shù)進步率，從而影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型速度并促進經(jīng)濟增長 [1]。劉悅（2016）研究發(fā)現(xiàn)金融資源通過信用創(chuàng)造活動、價格資源優(yōu)化配置影響產(chǎn)業(yè)成本，進而對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整產(chǎn)生影響 [2]。龍海明（2018）通過構(gòu)建雙向固定效應模型，研究表明金融規(guī)模擴大推動產(chǎn)業(yè)高級化，金融效率提升促進產(chǎn)業(yè)高效化，但是金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化引導產(chǎn)業(yè)高端化的作用效果并不顯著 [3]。（2）關(guān)于影響效果的研究。曾國平（2007）實證研究發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展對服務業(yè)的就業(yè)結(jié)構(gòu)影響顯著，對農(nóng)林牧漁產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值水平影響顯著 [4]。王定祥（2013）通過構(gòu)建金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的VAR模型，研究發(fā)現(xiàn)我國金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的過程中具有顯著的時滯性和長期性的特點，金融規(guī)模的擴大、結(jié)構(gòu)的改善和效率的改變對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化有明顯的促進作用 [5]。羅榮華（2014）研究表明金融發(fā)展規(guī)模提高了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化程度卻降低了合理化程度，金融發(fā)展效率和證券市場的發(fā)展提高了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化程度卻降低了高級化程度 [6]。羅超平（2016）研究發(fā)現(xiàn)從長期均衡關(guān)系來看，金融機構(gòu)儲蓄轉(zhuǎn)化率的提高對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級發(fā)揮了促進作用，金融部門產(chǎn)出效率的提升并未對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級表現(xiàn)出促進作用 [7]。楊子榮（2018）采用面板門限模型，研究表明只有在金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相匹配時才能夠促進產(chǎn)業(yè)增長 [8]。劉鳳良（2018）基于跨國面板數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)金融深化發(fā)展和市場主導型的金融結(jié)構(gòu)有效加速了工業(yè)向服務業(yè)轉(zhuǎn)型升級的步伐 [9]。（3）關(guān)于區(qū)域差異的研究。范方志（2003）研究發(fā)現(xiàn)我國中西部地區(qū)金融結(jié)構(gòu)水平滯后，金融結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度較慢，抑制了中西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與經(jīng)濟增長 [10]。徐云松（2017）基于我國四大經(jīng)濟區(qū)域的數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)區(qū)域金融水平的提升對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在顯著的正向效應，并且西部、東北部、中部和東部的金融化貢獻程度依次遞減 [11]。李雯（2018）研究發(fā)現(xiàn)中西部地區(qū)金融效率的提升能顯著促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，東部地區(qū)金融規(guī)模的擴張對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的促進作用明顯 [12]。

此外，對于金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的空間效應，國內(nèi)研究成果極少。朱玉杰（2014）研究發(fā)現(xiàn)金融規(guī)模的直接和間接效應對地區(qū)經(jīng)濟增長呈現(xiàn)出先促進后抑制的現(xiàn)象，金融效率的直接和間接效應對二三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有抑制作用，各地區(qū)金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)升級的影響不一致 [13]。熊婷燕（2018）通過空間杜賓模型實證研究發(fā)現(xiàn)以大中型銀行為主導的金融結(jié)構(gòu)有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，而國有企業(yè)占用的金融規(guī)模沒有直接促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，同時發(fā)現(xiàn)金融規(guī)模和金融結(jié)構(gòu)的空間溢出效應分別在600和400千米以內(nèi)的范圍 [14]。

通過對現(xiàn)有文獻的梳理可以發(fā)現(xiàn)，大部分文獻是通過片面的指標來衡量金融發(fā)展，缺少度量金融發(fā)展的全面指標，并且大多采用單一的指標衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，同時，已有文獻往往采用時間序列數(shù)據(jù)或者普通面板數(shù)據(jù)進行研究，忽略了區(qū)域間的空間異質(zhì)性和空間依賴性。基于此，本文通過構(gòu)建金融發(fā)展綜合指數(shù)，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化和高效化兩個維度，運用多種空間計量模型考察空間效應，同時將空間總效應分解為直接效應和溢出效應深入研究，從而在一定程度上從研究視角、實證方法以及結(jié)果穩(wěn)健性等層面對現(xiàn)有研究作出有效的補充。

二 理論分析

金融發(fā)展包括宏觀層面金融市場和微觀層面金融機構(gòu)的發(fā)展，具體表現(xiàn)為金融資源總量擴張、金融市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化和金融中介效率提升。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是指依托技術(shù)革新，通過產(chǎn)業(yè)調(diào)整，使產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向、效率和水平向更高層次邁進，具體表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化和高效化動態(tài)演進。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化是指產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由低層次向高層次轉(zhuǎn)化的動態(tài)調(diào)整過程，主要表現(xiàn)為由勞動密集型產(chǎn)業(yè)向資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)調(diào)整，由低附加值產(chǎn)業(yè)向高附加值產(chǎn)業(yè)邁進。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高效化是指產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由低效率向高效率轉(zhuǎn)變的循環(huán)往復過程，主要表現(xiàn)為低技術(shù)含量、低生產(chǎn)率產(chǎn)業(yè)向高技術(shù)含量、高生產(chǎn)率產(chǎn)業(yè)的動態(tài)演進。空間效應是指受具有空間屬性因素的影響，使經(jīng)濟活動在地理位置上表現(xiàn)出差異性和相關(guān)性，在空間上相互關(guān)聯(lián)、彼此作用，呈現(xiàn)出一定的空間分布特征。經(jīng)濟活動所產(chǎn)生的空間效應通常分為直接效應和溢出效應，空間直接效應反映的是不同區(qū)域經(jīng)濟活動的自身影響，空間溢出效應反映的是不同區(qū)域經(jīng)濟活動的交互影響。

金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的空間直接效應表現(xiàn)為：金融發(fā)展通過資本形成機制、資金導向機制和技術(shù)創(chuàng)新機制，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置和技術(shù)進步，推動地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。（1）在經(jīng)濟發(fā)展的過程中，產(chǎn)業(yè)資本的積累和轉(zhuǎn)換在產(chǎn)業(yè)升級的過程中發(fā)揮著重要的作用，貨幣資本的積累規(guī)模和速度決定著實物資本的積累和轉(zhuǎn)換速度。金融系統(tǒng)將社會中閑置分散的資金集聚為儲蓄，進而將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，從而實現(xiàn)資本形成機制，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展與轉(zhuǎn)型提供資金動力。（2）在市場經(jīng)濟條件下，產(chǎn)業(yè)資本的增量和存量的動態(tài)調(diào)整表現(xiàn)為金融資源在各產(chǎn)業(yè)間進行市場化的流動和重組的過程。金融體系通過合理調(diào)動和配置各產(chǎn)業(yè)部門的資金存量，引導資金流向高附加值產(chǎn)業(yè)，從而實現(xiàn)資金導向機制，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級、高效化轉(zhuǎn)變。（3）技術(shù)進步使得傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)部門降低生產(chǎn)要素的成本，提高生產(chǎn)要素的利用率，推動產(chǎn)業(yè)向高生產(chǎn)率、高技術(shù)含量方向轉(zhuǎn)型，從而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高效化發(fā)展。金融發(fā)展為產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供資金支持，技術(shù)創(chuàng)新是推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的內(nèi)在驅(qū)動力，從而實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新機制，影響著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的效率和方向。

假設(shè)1：各地區(qū)通過發(fā)揮金融的資本集聚和資金導向功能，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步，推動產(chǎn)業(yè)高級化和高效化發(fā)展，因而空間直接效應可能為正。

由于不同區(qū)域間存在要素流動、知識溢出和技術(shù)擴散等行為，從而不同經(jīng)濟單元的經(jīng)濟活動相互關(guān)聯(lián)、相互影響。金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的空間溢出效應表現(xiàn)為技術(shù)擴散效應和要素集聚效應。一方面，金融發(fā)展為產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供資金支持，技術(shù)創(chuàng)新在地區(qū)間經(jīng)濟交流與合作中得以擴散，知識、技術(shù)向金融發(fā)展水平較低、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平較低的區(qū)域溢出，致使地區(qū)間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的技術(shù)支撐差距不斷縮小，從而對金融發(fā)展水平低的區(qū)域產(chǎn)生正向效應。另一方面，地區(qū)間金融發(fā)展水平的差距，引起生產(chǎn)要素和研發(fā)要素在區(qū)域間流動，在金融發(fā)展水平較高的區(qū)域形成要素集聚現(xiàn)象，致使地區(qū)間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的要素支撐差距不斷增大，從而對金融發(fā)展水平高的地區(qū)產(chǎn)生正向效應，對金融發(fā)展水平低的地區(qū)產(chǎn)生負向效應。

假設(shè)2：由于新技術(shù)的研發(fā)成本較高，致使技術(shù)擴散行為的影響效果較為微弱，同時要素流動的成本較低，因而要素集聚現(xiàn)象更容易發(fā)生，因而空間溢出可能產(chǎn)生負向效應。

三 實證檢驗

（一）變量選取與數(shù)據(jù)說明

1.被解釋變量。對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，本文從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化（ais）和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高效化（eis）兩個方面進行衡量。選取各地區(qū)第三產(chǎn)業(yè)與第二產(chǎn)業(yè)增加值的比值衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化，與工業(yè)相比，服務業(yè)所占比重越高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越高級;選取地區(qū)GDP與地區(qū)社會固定資產(chǎn)投資額的比值衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高效化，該指標值越大，說明單位投入所帶來的產(chǎn)出越大，產(chǎn)業(yè)效率越高。

2.解釋變量。本文參考張林（2014）的做法，選取金融相關(guān)比、金融結(jié)構(gòu)和金融效率三大指標構(gòu)建金融發(fā)展綜合指數(shù)（fdi）來度量各地區(qū)金融發(fā)展水平 [15]。金融相關(guān)比以各地區(qū)金融機構(gòu)貸款余額與地區(qū)GDP比值度量，該指標值越高意味著銀行等中介的金融資本聚集能力越強;金融結(jié)構(gòu)以各地區(qū)股票市值與地區(qū)金融機構(gòu)貸款余額和股票市值總和的比值度量，該指標值越大表明直接融資占比越高，金融市場結(jié)構(gòu)更加合理;金融效率以各地區(qū)融資規(guī)模總額與地區(qū)固定資產(chǎn)投資總額比值度量，其中融資規(guī)模總額為貸款余額、保費收入與股票市值總和，該指標值越大表明金融市場的融資能力越強，對資本的創(chuàng)造和運用更加有效。本文借鑒江三良（2018）的做法采用熵權(quán)法合成金融發(fā)展綜合指數(shù) [16]。為消除指標單位不一致帶來的影響，首先對三個指標進行無量綱化處理，計算公式如下：

D ij=fd ij-min（fdj）/max（fdj）-min（fdj） （1）

其中，fd ij表示第i個省份第j個指標的原始值（i=1，2，…，31;j=1，2，3），max（fdj）和min（fdj）分表表示31個省份中第j個指標的最大值和最小值。本文采用熵值賦權(quán)法逐年確定三大指標的權(quán)重，并通過線性加權(quán)求和的方法合成金融發(fā)展綜合指數(shù)。具體計算步驟為：首先通過P ij=D ij/∑ "31 "i=1 D ij對無量綱化數(shù)據(jù)進行比重變換，其次計算各指標的熵值：Ej=- （ln31） -1∑ "31 "i=1 P ij（ P ij），然后確定各指標的權(quán)重：Wj=（1-Ej）/∑ 3 "j=1 （1-Ej），最后通過計算FDi=∑ 3 "j=1 WjD ij對指標加權(quán)求和，以確定金融發(fā)展綜合指數(shù)（fdi）。

3.控制變量。依據(jù)研究內(nèi)容與側(cè)重點不同，不同的學者選取的控制變量不盡相同。本文選取投資水平（inv）、對外開放度（open）、政府支出規(guī)模（gov）作為控制變量。其中，以各地區(qū)固定資產(chǎn)投資額與地區(qū)GDP的比值衡量投資水平，以各地區(qū)進出口總額與地區(qū)GDP的比值衡量對外開放度，以各地區(qū)財政一般預算支出與地區(qū)GDP的比值衡量政府支出規(guī)模。變量定義及說明見表1。

考慮到各指標數(shù)據(jù)的可獲得性，本文選取中國31個省份2008至2017年為研究樣本，數(shù)據(jù)來源于WIND數(shù)據(jù)庫、《中國統(tǒng)計年鑒》以及《中國金融年鑒》。通過對279個樣本進行排序，結(jié)果顯示：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化水平最高的是北京市，最低的是河南省;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高效化水平最高的是上海市，最低的是西藏自治區(qū);金融發(fā)展水平最高的是上海市，最低的是西藏自治區(qū)，由此可初步判斷出地區(qū)金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化之間存在正向作用，各變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表2所示。

（二）空間計量模型設(shè)定

伴隨著地理信息系統(tǒng)的發(fā)展和經(jīng)濟行為人之間的互動，空間計量經(jīng)濟學得到廣泛應用。空間計量模型充分考慮空間依賴性和空間異質(zhì)性，空間依賴性是指不同空間單元的經(jīng)濟變量存在相關(guān)性，空間異質(zhì)性是指不同空間單元的經(jīng)濟變量存在差異性，因此，在充分考慮我國各省份金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的空間依賴性和空間異質(zhì)性的基礎(chǔ)上，本文使用空間計量方法研究金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的空間效應。

1.空間權(quán)重矩陣。進行空間計量分析的前提是度量區(qū)域之間的空間距離。本文借鑒鞠方（2018）的研究，以人均GDP的差距來刻畫距離函數(shù)，構(gòu)建能夠充分反映地區(qū)間經(jīng)濟活動相關(guān)性的經(jīng)濟空間權(quán)重矩陣 [17]。記區(qū)域i和區(qū)域j之間的距離為w ij，兩地區(qū)人均收入差距越小，則經(jīng)濟水平越接近，經(jīng)濟活動的空間相關(guān)性越強，因而應賦予較大的權(quán)重，即w ij=1/ "Yi-Yj """且w ii=0，其中Yi為地區(qū)i在樣本時間內(nèi)人均GDP的平均值。

2.空間自相關(guān)性。空間自相關(guān)是指位置相近的區(qū)域具有相似的變量取值。通常以Moran’s I指數(shù)考量是否在存在空間相關(guān)性，確定是否使用空間計量方法。Moran’s I指數(shù)的表達式為：

I= ∑n i=1∑n j=1w ij（xi- ）（xj- ） ∑n i=1 （xi- ）2 ""（2）

Moran’s I指數(shù)的取值區(qū)間通常為-1到1，通過該值與0進行比較，大于、小于和接近于0分別表示空間正相關(guān)、負相關(guān)和不存在空間相關(guān)。Moran’s I指數(shù)檢驗結(jié)果如表3所示。

檢驗結(jié)果顯示，中國省域的金融發(fā)展水平、地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高效化的Moran’s I指數(shù)均為正，且均通過10%的顯著性水平檢驗，表明省域的金融發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級并非隨機分布，而是存在著高度的正向空間相關(guān)性。金融發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化和高效化均呈現(xiàn)出高值與高值地域、低值與低值地域相鄰的空間聚集分布狀態(tài)。

3.模型設(shè)定。常用的空間計量模型主要包括空間滯后模型（SAR）、空間誤差模型（SEM）與空間杜賓模型（SDM）。三種模型的側(cè)重點有所不同，分別反映了被解釋變量、誤差項、被解釋變量與解釋變量的空間相關(guān)性及其效應。依照本文理論分析和變量選取的結(jié)果，三種模型的表達式分別為：

y it=α+ρ∑ "31 "j=1 w ijy jt+x itβ+∑ 3 "m=1 amz itm+τi+ε it" "（3）

y it=α+x itβ+∑ 3 "m=1 amz itm+ρ∑ "31 "j=1 w ijε it+τi+ν it （4）

y it=α+ρ∑ "31 "j=1 w ijy jt+x itβ+∑ "31 "j=1 w ijx jtγ+

∑ 3 "m=1 amz itm+τi+ε it （5）

其中，y it為被解釋變量，α為常數(shù)項，x it為解釋變量，w it為空間權(quán)重矩陣的元素，z itm為控制變量，τi為個體固定項，ε it和v it均為隨機誤差項，a和β為相應變量的參數(shù)，ρ和γ為相應空間滯后項的參數(shù)，本文選用上述三大空間計量模型實證檢驗我國金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的空間效應。

（三）實證結(jié)果分析

基于上述的模型設(shè)定，回歸結(jié)果如表4所示，六組結(jié)果分別為三種空間模型的金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化和高效化的影響結(jié)果。通過對三種計量模型的結(jié)果進行對比，以增強實證結(jié)果的穩(wěn)健性。

三種空間經(jīng)濟計量模型的自相關(guān)回歸估計參數(shù)ρ均顯著為正，表明空間面板模型能很好地擬合金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響，更進一步表明某一省份的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化會受到其他省份的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響。通過對比以上三種模型的回歸結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)各變量的回歸系數(shù)正負號完全一致，各主要變量均能通過顯著性檢驗，表明回歸結(jié)果是穩(wěn)健可靠的。對比三大模型的R 2和Log-L值，可以發(fā)現(xiàn)SDM模型的估計值大于SAR、SEM模型，說明SAR、SEM模型忽略了解釋變量金融發(fā)展水平的空間相關(guān)性，導致擬合優(yōu)度較低，因而本文選擇空間SDM模型對回歸結(jié)果進行分析。

從表4的回歸結(jié)果來看，不管是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化，還是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高效化，空間相關(guān)項系數(shù)ρ均顯著為正，表明地區(qū)間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級能夠相互影響，某一地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向更高層次轉(zhuǎn)化，產(chǎn)業(yè)效率的提升會對其他地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生正向的帶動示范效應。金融發(fā)展綜合指數(shù)fid的估計系數(shù)均為正，且通過了1%的顯著性水平檢驗，表明金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)高級化和高效化均有明顯的促進作用，這是由于在金融深化發(fā)展的過程中，金融結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變和金融效率的提升加速了產(chǎn)業(yè)資本的積累，引導金融資源的有效配置從而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化，同時推動技術(shù)進步與創(chuàng)新，引導產(chǎn)業(yè)融合高效發(fā)展從而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高效化，從而初步驗證了假設(shè)1。雖然SDM模型中金融發(fā)展綜合指數(shù)空間相關(guān)項W*fdi的系數(shù)均為負，且通過了5%的顯著性水平檢驗，初步驗證了假設(shè)2成立，空間溢出效應為負，但是LeSage和Pace（2009）曾指出，為了更好地反映SDM模型中解釋變量對被解釋變量的影響，需要按照來源將空間效應分解為直接效應與間接效應（空間溢出效應） [18]。直接效應是指地區(qū)i的解釋變量對地區(qū)i的被解釋變量的影響，間接效應是指地區(qū)i的解釋變量對地區(qū)j的被解釋變量的影響。因而，本文對SDM模型的空間效應進行分解，結(jié)果如表5所示。

從直接效應來看，金融發(fā)展對本地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化和高效化均有顯著的促進作用，在第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)升級的過程中，金融發(fā)展水平每提高1%，產(chǎn)業(yè)層次上升1.868%，在產(chǎn)業(yè)投入向產(chǎn)出轉(zhuǎn)化的過程中，金融發(fā)展水平每增加1%，產(chǎn)業(yè)效率提升2.6912%，金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的空間直接效應為正，進一步驗證了假設(shè)1。從間接效應來看，金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的間接效應為負，進一步驗證了假設(shè)2。金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高效化的抑制作用較為顯著，說明本地區(qū)金融發(fā)展水平的提高對其他地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級有抑制作用。究其原因，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高效化需要資金、技術(shù)支持，而金融發(fā)展水平較高的區(qū)域，對資本要素和研發(fā)人才具有較強的吸引力，資金要素的集聚為技術(shù)創(chuàng)新提供財力支撐，科技型人力資本的聚集為技術(shù)創(chuàng)新提供智力支持，要素往往由金融發(fā)展水平落后區(qū)域向發(fā)達區(qū)域流入，致使地區(qū)間技術(shù)創(chuàng)新能力差距加大，從而對金融發(fā)展水平較低的地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級產(chǎn)生抑制作用。

（四）穩(wěn)健性檢驗

前文基于空間經(jīng)濟水平構(gòu)造的空間權(quán)重矩陣，尚未充分體現(xiàn)空間實際的地理距離，因而本文參考白俊紅（2017）的做法，選用地理距離來刻畫距離函數(shù)，以檢驗實證結(jié)果的穩(wěn)定性。兩地區(qū)距離越遠，空間相關(guān)性就越低，因而應賦予較小的權(quán)重，即w ij=1/d 且w ii=0，其中d為省域i和省域j的省會間直線 [19]。從表6的回歸結(jié)果可以看出，采用實際地理距離的權(quán)重矩陣后，仍然是SDM模型的擬合效果最優(yōu)。更進一步發(fā)現(xiàn)，主要變量的回歸系數(shù)方向和顯著性水平并未發(fā)生實質(zhì)性改變，只是系數(shù)大小略有差別，回歸結(jié)果仍支持上文的實證分析結(jié)論，從而表明本文的研究結(jié)果具有較強的穩(wěn)健性。

四 結(jié)論及建議

本文基于我國2008-2016年31個省份的面板數(shù)據(jù)，采用Moran’s I指數(shù)檢驗是否存在空間效應，進而運用三種空間計量模型對比實證結(jié)果的可靠性，并以空間杜賓模型具體檢驗了金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的空間直接效應和空間溢出效應，最后通過變換空間權(quán)重矩陣對實證結(jié)果的穩(wěn)健性進行檢驗。研究結(jié)果表明：我國地區(qū)金融發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平均存在顯著的空間相關(guān)性;金融發(fā)展水平的提高通過資本形成機制、資金導向機制和技術(shù)創(chuàng)新機制，推動本地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化和高效化;但是由于金融發(fā)展的區(qū)域間不平衡促使研發(fā)要素向金融發(fā)展水平較高的地區(qū)流動，致使地區(qū)間技術(shù)創(chuàng)新能力的差距增大，從而對金融發(fā)展水平較低的地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級產(chǎn)生抑制作用，金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間溢出效應表現(xiàn)為負向作用。

基于上述分析，本文提出以下建議：（1）完善金融機構(gòu)的融資服務體系，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供充足的資金支持。擴展多元化的融資渠道，不僅要發(fā)揮銀行等傳統(tǒng)金融中介的間接融資優(yōu)勢，同時充分發(fā)揮資本市場的直接融資優(yōu)勢，適度擴大金融市場的間接融資規(guī)模，鼓勵高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，高增長潛力的企業(yè)證券融資，適當降低金融機構(gòu)的融資門檻，對符合國家政策的產(chǎn)業(yè)部門給予融資成本扶持，從而為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金保障。（2）優(yōu)化金融資源配置，促進產(chǎn)業(yè)高級化發(fā)展。政府部門應當通過政策導向，在信貸市場和資本市場上，合理引導各類金融機構(gòu)的資金配置，支持鼓勵金融資源向高效產(chǎn)業(yè)部門傾斜，流向綠色產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，促進產(chǎn)業(yè)向高附加值轉(zhuǎn)化升級，從而推動產(chǎn)業(yè)高級化進程。（3）加快技術(shù)創(chuàng)新步伐，推動產(chǎn)業(yè)高效化發(fā)展。鼓勵企業(yè)依托國家重點實驗室、科技創(chuàng)新平臺、技術(shù)研發(fā)中心等高校和研究院的資源，重點推進新型技術(shù)的開發(fā)與應用，加快研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化與推廣，提升企業(yè)的先進技術(shù)吸收與應用能力，同時鼓勵企業(yè)的自主創(chuàng)新行為，對企業(yè)重大自主研發(fā)成果給予獎勵，從而促進產(chǎn)業(yè)效率提升。（4）吸引區(qū)域金融資源和研發(fā)要素，助力地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。地方政府應當整合金融資源，縮小區(qū)域間金融發(fā)展的差距，以優(yōu)惠優(yōu)待政策吸引金融機構(gòu)向本地區(qū)注入金融資源，為產(chǎn)業(yè)升級提供良好的金融環(huán)境，同時，建立完備的人才引進機制，打造區(qū)域科技人才“高地”，為產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供智力支撐，從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化發(fā)展。

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