精倫電子再度狂歡

袁陽平 蔣李

故事有了好的開端，并不意味著后面的歷程也能一帆風順。

一臺縫紉機，不用卷邊壓腳，布料放上去就能白己裁剪、挖褲袋、貼片，直接“縫”出一條西褲。這場制衣領域的智慧革命，正在全國多個服裝廠發生。

給全國數百萬臺縫紉機裝上“伺服電控設備”這一“智慧大腦”的，是總部位于武漢的精倫電子股份有限公司（以下簡稱“精倫電子”，證券代碼600355）。

走進精倫電子，支點財經記者在展示廳內看到一句話——“干點激動人心的事！”

這是董事長張學陽掛在嘴邊的一句話。事實上，當初精倫電子“發家”時，的確干了件“激動人心”的事，它在IC卡公用電話（以下簡稱“公話”）領域一度稱霸全國。

風來了：IC卡公用電話引狂歡

不少“80后”對lC卡公共電話亭仍記憶猶新。在湖北一個小縣城讀過高中的李敏就是其中之一。

出生于農村的李敏，考進當地縣城最好的高中。他說，2002年他第一次進縣城，印象深的是縣城寬闊的大道，以及沿街布置的lC卡公用電話亭。一次，他花20元購買了公用電話卡，給遠在廣東東莞務工的親人打了一通電話。為此，他興奮了一夜。

李敏“致青眷”式的回憶，也拉開了精倫電子跌宕起伏的序幕。

精倫電子的誕生與興起，恰與lC公用電話行業緊密相連。

1984年，改革開放的春風已吹遍神州大地。那年，張學陽從華中師范大學物琿系畢業，沒有聽從分配當老師，而是當起了自由職業者，為一些中小企業做電腦程序、改進電路。之后，張學陽在武漢大學下屬的一家研究所里，負責長途電話密碼器、公共汽車報站器的研發。這一過程中，他對公用通信有了深入了解。

張學陽回憶，當時研究所不少技術都很先進，有市場前景，但苦于沒有啟動資金進行市場化推廣。

1992年，一大批“92派”辭職創業。此時，注冊公司的政策開始松綁，個體可以以自然人的身份注冊公司。1994年，張學陽看準時機，聯合曹若欣、歲劍峰等6人湊了10萬元“下海”，注冊成立精倫電子，擬從有人值守公話計費器開始，進軍公話市場。

公司名稱取自“精益求精，精美絕倫”這句中的兩個字，寓意有兩個，一是對待工作和事業要精益求精，二是創造的產品要精美絕倫。

精倫電子真正“發跡”是在1999年。當年，公司研發出HIC166T型lC卡電話機并獲得中國電信總局進網許可證。那年，精倫電子生產公用通信終端產品每臺/套售價達20多萬元，產值高達2.1億元。

精倫電子副總裁彭駿接受支點財經采訪時介紹，當時該系列產品在市場上幾兀對手，公司很順利拿卜大客戶中國電信，IC卡公用電話很快就覆蓋中國電信在全國各地70%的分公司。隨著lC卡公用電話銷售越來越火爆，市場對終端提出更高性能要求。精倫電子先后開發出升級版公話計費器等新品，不斷推向中國電信全國各地分公司。

有了“巨無霸”中國電信的神助攻，精倫電子的業績呈爆發式增長。財報顯示，1998年營收就已超1.3億元，3年后的2001年更是猛增至2.95億元。

遭質疑：毛利率遠超同行

高歌猛進的精倫電子，于2001年開啟了上市征稗。但正如硬幣的兩面一樣，lC卡公用申.話的高毛利率，讓精倫電子業績在格外好看的同時，也備受市場質疑。

2000年至2001年，精倫電子的毛利率分別高達68%、63%，也就是說，每100元的銷售額中，超過60元都是毛利潤，而同類公司的毛利率不到30%。如此高的毛利率，受到了證監會重點關注。

精倫電子帶著證監會相關人員與供應商、客戶核對交易情況。精倫電子解釋，公司利潤主要來源十公用電話計費器和卡式公用電話機，后者銷售收入占90%以上。公司在卡式公用電話機上擁有核心技術，能做到替代進口，與昂貴的進口零部件相比，白主研發的產品生產成本低，因而毛利率高。

“從材料送到證監會到股票正式發行，這期間總共經歷11個月。公司上市審核非常嚴格，最終結果十分順利。”彭駿說。

2002年6月13日，精倫電子成功在A股上市，精倫電子上市踩準了，好時機。如果晚幾年上市，風險會很大。成為中國“公用通信終端第一股”，也是全國第一家以全自然人作為發起人的上市公司。

同時，精倫電子受市場關注的原因還有一點——公司是實施新股配售政策后首家上市公司。此前配售政策是滬市上市公司只能由滬市投資者進行配售，而本次精倫電子的發行，滬深兩市投資者均可以各白持股市值進行配售。

上市當年，精倫電子實現銷售收入3.63億元，凈利潤8249.42萬元，繳稅6922.61萬元。“因繳稅排名靠前，區政府還給公司獎勵了一臺小轎車。”彭駿說。

風停了：踏上痛苦轉型路

好的開端，并不意味著后面的歷程也能一帆風順。“精倫電子上市踩準了好時機。如果晚幾年上市，風險會很大。”彭駿說。

彭駿眼里的風險，就是2003年通信行業巨變——隨著移動通信終端的迅速崛起，特別是小靈通的普及，使用公用設備打電話的人越來越少，公司業務大幅下滑。隨著lC卡電話亭的日漸式微，到2005年，精倫電子首次面臨虧損，轉型迫在眉睫。

轉型的過程異常痛苦。起初，精倫電子的轉型依然是以公用電話為基礎，想在公話領域求突破。先是開發可上網電話，后又往消費型方向發展，比如增加銀行卡使用功能。然而，這一系列改變沒有得到市場認可。

在確定無法阻止行業發展趨勢后，精倫電子才決定徹底跳出公話市場，開始往其他領域調整，用現在的流行語來說，就是換賽道。賽道千萬條，究竟哪一條才是出路？精倫電子基于過去的技術積累，開始進軍稅控收款機市場。

好消息是，精倫電子成為第一批獲得稅控收款機行業認證的企業;壞消息是，由于該設備的市場推廣成本較高，公司最終不得不放棄了該業務。彭駿表示，早年不少銷售稅控設備的同行都沒有“熬”下去。

稅控設備不行，身份證核驗設備行不行？2004年，公安部面向全國招標二代身份證核驗系統，精倫電子是70多家競標單位之一，最終中標。當年底，公司推出首款二代身份證核驗機器。

不過，這類核驗設備的推廣與政策關聯較大。2005年，全國二代身份證發卡最不夠大，核驗機器需求量也不大。

轉機發生在2008年。北京奧運會前夕，公安部出臺相關政策全面推動二代身份證普及，拉動了核驗機器市場需求，讓精倫電子看到了曙光。隨后幾年內，身份核驗設備逐步在市場上鋪開，應用在物流、電子商務、食品安全等領域。直到2015年，身份核驗市場迎來爆發。

彭駿回憶，2015年央視“3·15”晚會曝光三大運營商手機“黑卡”被隨意售賣，隨后運營商在所有售卡終端安裝身份證核驗設備。“這一年，我們業績爆棚。50人左右的身份證核驗項目團隊，全年創收超過2億元。”彭駿非常興奮。

的確令人興奮，因為從2004年到2009年，精倫電子的扣非凈利潤持續為負，公司丞須找到突破口。

好在，事情正朝好的方向發展。如今，身份證核驗業務已蛻變為體系化的解決方案。比如海南三亞的大部分酒店，都應用了精倫電子的人證對比系統，通過人像驗證進一步核實身份。

彭駿介紹，目前除傳統身份證核驗機具業務外，公司產品已在人證核驗及智能識別相關業務如公安、酒店、企事業單位、教育等行業得到應用，在大用戶量的人證核驗應用上均有所突破。

如今，身份核驗解決方案已成為精倫電子的優勢項目。2018年，該公司以身份核驗為代表的商用終端產品營業收入為0.83億元。

擴賽道：給縫紉機換“大腦”

轉型路上，除身份證核驗解決方案外，精倫電子還拓展了不少賽道。其中最具代表性的，就是縫紉機伺服電控設備業務。

過去，國內制衣廠驅動縫紉機的都是笨重的離合器馬達，體積大且耗電，若從日本等地進口高端設備，價格太貴，整機達1萬多元/臺。

中國是紡織和服裝制造大國，如果改變生產工具，會不會成為一門好生意？憑借多年在智能控制產品上的技術積累，精倫電子團隊與出身斯坦福、福特電機的幾位海歸人員一拍即合，于2002年10月組建全資子公司鮑麥克斯，專門研發制造縫紉機“大腦”——伺服電控系統。

如今，在國內許多大型制衣廠，人頭攢動的場面早已不再。流水線上，一名工人能同時照看多臺縫紉機。縫紉機縫衣服時跑完一定針腳就白動停下，衣服轉彎后設備再自動接著跑。讓縫紉機變“聰明”的，就是這套精倫電子伺服電控的設備，什么衣服該怎么縫、走多少針，全裝在該設備內部芯片之中。

如今，這些高度智能的縫制設備已在國內外多家Nike、adidas服裝代工廠成功應用，還成為浙江、廣東等地制衣廠的搶手貨。

這一市場，有著巨大的“出海”空間。近年來，國外知名服裝品牌紛紛在越南、菲律賓、馬來西亞等廉價勞動力市場設廠，這給精倫電子帶來了巨大增量。財報顯示，除東南亞外，精倫電子相關產品還遠銷德國、俄歲斯、土耳其等全球20多個國家和地區。

2018年，以鮑麥克斯為核心代表的控制類產品營收達2.91億元，成為精倫電子主營業務占比最大的一個板塊。

在時代洪流面前，唯有不斷轉型升級去適應環境，才能生存。精倫電子轉型仍在路上。