三種交易體系的難點所在

邊惠宗

一、長線價投難在心態

長線價投的原理通俗易懂，“好股好價、安全空間、長期持有”。選股很簡單，只有大消費符合價投標準，值得長期投資的無非耳熟能詳的少數行業龍頭標的。科技股一兩年爆發后，總會遭遇戴維斯雙殺困境。擇時也不難，你不用判斷當前價位是高估還是低估，存在即合理，值得介入的時機是股價因各種原因大幅調整10～20%，當前安全邊際也是后期盈利空間。不跌下來怎么辦？一直等就是。

長線價投真正難的在于心態。你是否認可每年就15-20%的盈利目標？弱勢市場當然樂意，一旦市場轉強，牛股滿天飛的時候，你的持股信心是否動搖？獲利10～20%時，心態是最不穩的，很擔心盈利再吐回去。你是否仍希望通過技術走勢去研判買賣點，比如股價企穩或走強后再介入？價投往往在圖形走勢惡劣、市場恐慌時介入。對價投而言，市場90%以上所謂利空利多消息都不值得關注，時間拉長，這些消息影響都會恢復正常。

二、短線題材難在紀律

如果說長線價投是圍棋，易學難精;短線題材則是象棋，規則原理復雜些，一旦入門，提高會很快，三種交易體系中最簡單。哪個題材強，誰是龍頭誰是跟風？市場會告訴你。擇時要考慮先手博弈，結合情緒周期、題材運行去把握低吸還是打板。先手試錯交易，成則加倉滾動，敗則快速退出。

短線不是難而是累，每天都要認真復盤盯盤，一天不復盤就會失去感覺。每天面對高波動，大賺大虧，真正考驗人的是操作紀律，殺伐果斷，止損割肉不含糊，賣飛龍頭不后悔，迅速調整心態投入下一步交易，這才是專業游資與普通散戶的最主要差別。

三、中線趨勢難在選股

普通投資者總會覺得中線趨勢波段最好，既避免長線價投的熬時間，也規避短線題材的高波動。凡是有其利必有其弊，中線趨勢同樣失去長線的高賠率及短線的高概率（強勢股次日上漲概率更大）。長線是先有邏輯后見圖形，中線則是先見圖形走強后找邏輯，但往往等你發現時，股價已累積較大漲幅，股價不走出來，券商研報也不敢推。除非長期關注，發現底部困境反轉，否則貿然介入就是高點被套。你以為調整到均線就會反彈，實際上跌破均線支撐同樣常見。

做好中線波段，難點在尋找風口行業，沒有行業景氣支撐，漲得好的多為莊股，關注度提高時，就是莊家出貨殺跌時。選股同樣是龍頭優先，未必漲幅最大，但走勢最穩。中線擇時更強調基本面與技術面的有效結合，基本面看券商研報邏輯，但信息滯后，更需要觀察技術走勢如何演繹基本面邏輯。股價漲跌交錯緩步推進，為什么？股價加速上升了，基本面催化因素是什么？看明白這些，再去把握關鍵K線介入點，成功概率才高。這里同樣有諸多規律需要掌握。

四、展望2020年，兩點值得思考

1、無論投資還是投機，都要更加重視基本面研究

股票市場改革開放在深化，外資影響逐步加大，期權期貨等衍生品種不斷推出，機構投資思路及策略必將主導市場運行，這要求我們必須重視基本面研究。長線、中線投資自不待言，就是短線投機，也是基本面邏輯驅動的題材，持續性更好，單純炒作消息難以為繼。第一波走勢可以說是情緒驅動，但第二波甚至第三波，有資金繼續推高，一定需要基本面業績預期支撐。

另一方面，我們觀察相當長時間以來的個股龍虎榜，往往是機構及游資席位共存，有機構介入的個股，次日拉升動力更強，這說明游資也在借助機構的研究實力，基本面邏輯強的個股更受游資青睞。這也反映一個事實，中短線的界限在模糊，短線漲停強勢，有可能演化成中線趨勢，中線趨勢強，有可能促成短線漲停加速。

2、全面普漲概率小，還是個股分化，少數股的業績牛市

外因方面，制約我方崛起是其長期戰略，各種沖突是常態，緩和只能階段性爭取。內因方面，經濟增速下臺階，經濟轉型更強調質量，政策定力在增強，財政貨幣政策不會大開大合。這就決定了政策牛市、貨幣寬松牛市的全面普漲，概率很小。

牛市將延續今年格局，基本面驅動，業績估值提升的戴維斯雙擊，仍然只有少數個股能享受。大消費相對高位，等待調整介入以提高賠率，拉升機會在國際指數繼續提高A股納入比例。大科技不輕言見頂，更加重視并購重組的外延式增長，更多機會在相對低位的設備材料，5G應用端會迎來爆發。大周期在相對低位，重點在投資保增長政策力度，周期資源關注價格變化。