研發投入對企業財務績效的影響研究

摘 要：以長春長生科技有限責任公司為例，對其研發投入與企業財務績效的關系進行了案例研究，分析了生物公司研發投入對企業財務績效影響，得出如下結論：長春長生科技有限責任公司的研發投入逐年增加，促進了企業的業績與財務績效呈正相關關系，但與國內外前端同行業比較比較仍然有較大差距。最后提出了三個建議，為生物公司的發展起到指導作用。

關鍵詞：研發投入;財務績效;長春長生

中圖分類號：F23 文獻標識碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.21.055

黨的十九大提出，創新是引領發展的第一動力，是建設現代化經濟體系的戰略支撐。如今，新一輪科技革命和產業變革高速發展，全世界科學技術的創新更加的密集活躍，顛覆性技術創新層出不窮，新產業新業態應運而生，生產力和生產關系發生了重大調整。由此可以看出科技創新在企業中的重要性，研發投入與創新緊密聯系，對于生物醫藥企業這種知識技術資本密集型行業，研發更是重中之重。本文以長春長生科技有限責任公司為案例，介紹長春長生的企業現狀，研發投入強度，分析研發強度對財務績效的影響，針對存在的問題提出建議。在實務方面提供一定的指導。

1 長春長生現狀

長春長生科技有限責任公司（以下簡稱長春長生）是上市公司長生生物科技股份有限公司的全資子公司，公司主營業務為人用疫苗產品的研發、生產和銷售。長春長生目前在售的一類疫苗和二類疫苗有ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗、凍干甲型肝炎減毒活疫苗、凍干人用狂犬疫苗（Vero細胞）、流行性感冒裂解疫苗、吸附無細胞百白破聯合疫苗和凍干水痘減毒活疫苗等六種。公司的疫苗種類、銷售數量以及銷售額全部躋身于全國民營疫苗企業前列。根據中檢院的數據，狂犬疫苗和水痘疫苗在批簽發數量上來看，已經處于全國第二位。

但是從2014年4月起，發現長春長生在生產疫苗的過程中因其狂犬病疫苗部分存在將過期的原液混入其中，更改生產日期等問題，違反了國藥藥品的有關規定。2018年7月，國家藥監局對企業開展飛行檢查過程中發現其人用狂犬病疫苗記錄存在造假的行為，因此將企業的《藥品GMP證書》收回，并責令停止人用狂犬病疫苗的生產。2018年9月，經相關機構研究，決定從2017年度起取消長春長生科技有限責任公司高新技術企業資格。此后各級部門對企業作出了多項行政處罰。

2 長春長生研發投入強度分析

2.1 長春長生2015-2018研發投入概況

由表1可知，2015-2017年長春長生隨著收入和利潤的不斷增長，研發投入不斷增加，研發投入強度也在逐年增長，從2015年的2.31%增長到2017年的7.87%。 研發費用的增長率從2015年到2017年大幅增加，由2015年的1837.83萬元增長到2017年的12221.33萬元。由此可以看到長春長生意識到研發的重要性，將越來越多的資金運用到研發支出中。但由表2可知雖然營業收入逐年增長，但研發支出的增長速度卻有大幅的波動，到2017年其研發支出的強度僅僅略高于營業收入增長率。

研發人員是研發的重要組成部分，它關系著研發活動的進程。研發人數上看，長春長生從2015年的150人到2017年僅增加三人變為153人。2017年研發人數占總員工數的14.96%遠低于其他疫苗上市公司的比例，而與之相比較的是公司2017年銷售費用為5.83億元，是研發費用的4.77倍，同比增長152.52%，遠遠高于研發支出64.54%的漲幅，同樣也遠遠高于營業收入的漲幅。由此可見長春長在一定程度上存在重銷售而輕研發的現象。

2.2 行業比較

根據從我國整個醫藥行業研發支出的角度對長春長生的研發支出進行平行對比，從表3可以看出長春長生的研發支出相較于部分醫藥企業仍存在較大差距。根據鳳凰網財經整理的藥企研發投入比百強榜單中可以發現長春長生的研發支出強度為第51名。其中沃森生物的研發支出強度為49.89%，將近營業收入的百分之五十。根據統計長春長生的公司市值在藥企中排名為第14名。通過數據可以知道長春長生的研發支出強度仍有較大的提升空間，需要提高研發的支出進而提升企業的創新能力以此獲得核心競爭力。

2.3 國際比較

在國際層面，本文選取了九家全球頂尖藥企2016年研發投入的數據如表4與長春長生進行對比，可以看出長春長生在研發方面與國際頂尖藥企的研發相比無論在研發的投入量還是研發支出的強度均有較大的差距，這些國際頂尖企業的研發強度均在10%以上。低水平的研發支出不利于研發活動的進展，新的研發項目需要大量的資金投入，隨后轉化為實際的研發成果，為企業創造價值獲取收益。

3 長春長生研發投入與財務績效的關系

3.1 研發成果轉化

首先從研發成果轉化方面來看，研發取得的成果會轉化成為為無形資產里的專利和非專利技術，可以從財務報表中無形資產的角度對數據進行分析。

3.1.1 研發成果對專利權的影響

長春長生如圖1可知從2000年至2017年間發明公布了13件，其中發明授權9件。從時間上來看長春長生在上市前后專利發布和授權數量發生了較大波動。從2000年到2014年一共發明公布了8件，授權4件而從2015年到2017年發明公布5件，發明授權5件可以看出2014到2015年公司上市前后專利發布授權數量大幅提升。專利的發布體現了公司的創新研發能力、發展前景、企業價值等能力，對公司順利的上市起到了輔助作用。而上市后資金的充裕促進了企業對研發的投入。雖然上市后專利數量得到提升，但根據表5同行業比較來看仍有較大差距。其中北京科興生物制品有限公司從2005年至2018年發明公布47件發布授權33件，大幅高于長春長生。而智飛2015年至2018年發明公布了15件研發效率大幅高于長春長生。

3.1.2 研發成果對非專利權的影響

從非專利權角度來看從2015年到2017年3年中非專利技術并沒有增加。非專利權投入從上市前后2015年的4557.57萬元到2017年3198.98萬元。專利權技術的資金投入逐年減少，其中2017年非專利技術下降了17.65%。由此可以看出研發支出并沒有產生大量的研發成果。由這些數據可知，長春長生的研發支出不足，難以支持通過內部研發而獲得專利和非專利技術。通過研發支出轉化成為研發成果角度來看，長春長生需要提高研發支出以及研發的轉化率。

3.2 研發投入對財務績效綜合的影響

根據表6就2015到2017年長春長生的研發支出對其財務績效的綜合影響進行研究。本文通過資產負債率、凈資產收益率、總資產周轉率以及凈利潤增長率四個指標來分析長春長生的償債、盈利、運營、成長等能力，對財務績效進行綜合的分析。資產負債率一直保持著很低的水平，體現了較強的償債能力。凈資產收益率橫向比較可以看出凈資產收益率波動較大但整體呈上升趨從2014年的2%上升到2017年的14.65%。縱向比較可以看出長春長生的凈資產收益率除2014年外均高于平均值并且接近優秀值，體現了長春長生的盈利水平逐漸提升。資產周轉率橫向比較可以看出存在著波動起伏的問題但整體呈上升趨勢，從2014年的0.14上升到2017年的0.36。縱向比較可以發現資產周轉率一直低于平均值與優秀值相差較遠。從成長能力來看凈利潤增長率從2015年到2017年呈下降趨勢，并且2017年下降至32.45%，主要是因為長春長生的銷售費用過于龐大而使長春長生的凈利潤增長率下降。

綜上所述，長春長生的研發支出與財務績效之間存在正相關關系，隨著研發支出的增加長春長生的償債、盈利、運營、成長能力總體呈現了提升的狀態，但從整體來看長春長生的研發強度遠遠不夠，與國內同行企業和國際頂尖生物醫藥企業仍有較大差距，目前處于比較低的水平。另外根據利潤表顯示2017年銷售費用共花費5.83億元是研發費用的4.78倍，體現了長春長生輕視研發而重視銷售急功近利的現象。

4 研發支出對提升財務績效的建議

通過對長春長生的研發投入強度以及研發支出與財務績效關系的研究結論，本文提出了以下幾個建議。

4.1 增加企業的研發支出

增加企業的研發支出可以促進企業的創新能力提高企業的核心競爭力。本文通過對長春長生研發強度的分析發現雖然研發支出逐年提高但并不具有優勢，與國際頂級生物醫藥行業相比仍有較大差距。雖然生物疫苗行業研發具有高投入、周期長的特點，研發活動占用了大量人力、物力、財力，但是給企業帶來經濟效益的過程卻比較緩慢。研發支出會降低本期的財務績效，但是從企業的長遠利益和整體戰略考慮，有計劃地進行研發活動不僅可以提高企業的整體實力，而且由于企業研發支出的滯后作用較為顯著，所以棄短期行為，著眼于企業的長遠利益更可以使企業獲得持續競爭優勢。因此需要企業加大投資強度提高企業的長期生存能力。

4.2 提高研發成果的保護和轉化

首先由于我國知識產權的保護力度不夠。一旦研發成果被仿制，那么研發所取得的優勢便不復存在，研發支出就無法促進財務績效的提升，因此企業會降低對于研發的積極性。其次根據專利權數據可以看出長春長生雖然研發費用逐年上漲，但是在成立20多年來一共只申請了13項專利，可以看出長春長生的研發費用存在使用效率低下的問題。因此應增加研發支出的同時首先加強生物疫苗企業知識產權的保護力度，保護企業的研發成果，使前期的研發投入得到合理補償，才能使研發支出對財務績效產生正向的促進作用。其次可以通過多種途徑如引進先進的技術和專業的人才、制定合理的研發計劃，優化企業的研發流程、加強與其他先進企業的合作等方式加強對研發成果的吸收和轉化，增強自主研發能力。

4.3 優化企業的成本結構

本文通過利潤表可以發現企業存在重銷售輕研發的現象，增加銷售支出短時間內可以提高企業的利潤，但是并不利于企業長久的發展能力，因此需要優化企業的成本結構，合理的降低企業的成本，平衡銷售費用與研發費用，提高企業的競爭力。

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