中美貿(mào)易摩擦對(duì)中國直接投資的影響

孫航

【摘 要】本文闡述了自特朗普上臺(tái)之后，中國對(duì)美國的直接投資的變化，及其政府在其中充當(dāng)?shù)淖饔谩４送猓€分析了特朗普當(dāng)局經(jīng)濟(jì)政策的特點(diǎn)與表現(xiàn)，并且該政策對(duì)中國直接投資的影響進(jìn)行了進(jìn)一步分析。然后，從政府和企業(yè)兩方面給出了應(yīng)對(duì)的建議。

【關(guān)鍵詞】中美貿(mào)易摩擦;直接投資

1.研究背景

加入WTO以來，中國對(duì)外直接投資迅猛發(fā)展，美國逐漸成為中國重要的對(duì)外直接投資地區(qū)之一。但2016-2017年，中國對(duì)美國的直接投資額出現(xiàn)了大幅下降的情況，部分原因在于美國總統(tǒng)特朗普上任以來采取的經(jīng)濟(jì)政策的影響。特朗普上任伊始，針對(duì)美國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)空心化等問題，特朗普實(shí)行稅制改革，通過《減稅與就業(yè)法案》，使美國海外企業(yè)資金回流，促使外國企業(yè)對(duì)美國的投資的增加。其后，美國對(duì)中國開展“301調(diào)查”并根據(jù)其結(jié)果制定了針對(duì)中國的經(jīng)貿(mào)措施。到2018年年中，中美貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇，且美國通過了有明顯指向性的《2018年外國投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估現(xiàn)代化法案》，重新談判《北美自由貿(mào)易協(xié)定》，弱化了其中的投資者國家爭端解決機(jī)制。這些政策的調(diào)整，直接影響了中國對(duì)美國直接投資的數(shù)額。

2.中國對(duì)外投資的現(xiàn)狀

2.1中國企業(yè)自2017年始對(duì)外投資逐年下滑

據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，中國企業(yè)對(duì)外直接投資總額2017年迎來首次下降。2017年的對(duì)外投資總額為1582.9億美元，同比下降超過19個(gè)百分點(diǎn)。2018年，中國對(duì)外直接投資總額為1430.4億美元，同比下降9.6%。中國對(duì)外直接投資總額同比減少29個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)3年下滑之后，成為第二大對(duì)外投資國（日本目前作為為第一大對(duì)外投資國，投資總額略高于中國，高達(dá)1431.6億美元）。

2.2中國對(duì)美國的直接投資大幅下降

據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年中國對(duì)美國非金融類直接投資額為19.6億美元，同比下降約20%。而最近三年中國對(duì)美國的投資數(shù)額的變化之快更是令人大吃一驚，2016年中國對(duì)美國的投資額達(dá)到了近十年的峰值，高達(dá)460億美元，然而2017年就下跌到了270億美元，到了2018年更是僅剩48億美元，且這一數(shù)字還在下降之中。

2019年上半年，連續(xù)不斷的貿(mào)易沖突也使得中國由美國最大貿(mào)易伙伴掉落到了美國第三大貿(mào)易伙伴，之前分別是墨西哥和加拿大。除此之外，2018年中國對(duì)美國的直接投資下降了83%，其中包括綠地投資及企業(yè)并購，其正是特朗普當(dāng)局貿(mào)易保護(hù)主義的體現(xiàn)。

3.特朗普當(dāng)局經(jīng)濟(jì)政策的特點(diǎn)與表現(xiàn)

3.1特朗普當(dāng)局經(jīng)濟(jì)政策呈現(xiàn)保護(hù)主義的特點(diǎn)

2010年以來，中國崛起的速度令美國產(chǎn)生警惕之心，進(jìn)而表現(xiàn)出遏制的態(tài)度。奧巴馬政府試圖采用規(guī)則推動(dòng)的方式約束中國，如排斥中國參與跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議（TPP）和美國國會(huì)阻撓國際貨幣基金組織份額調(diào)整方案，而特朗普當(dāng)局則更重視雙邊關(guān)系，不傾向參與多邊體制，據(jù)此，美國退出TPP，重新談判《北美自由貿(mào)易協(xié)定》，以收縮全球戰(zhàn)略資源，回歸本土，體現(xiàn)了其逆全球化的態(tài)度。

3.2特朗普當(dāng)局保護(hù)主義經(jīng)濟(jì)政策的表現(xiàn)

3.2.1嚴(yán)格外國投資國家安全審查

美國外國投資國家安全審查由美國外國投資委員會(huì)執(zhí)行，需要經(jīng)歷一個(gè)最長不超過90天的程序，可以分為申報(bào)、評(píng)估、調(diào)查和總統(tǒng)決定四個(gè)步驟，并通過交易方協(xié)商等機(jī)制設(shè)計(jì)來保證審查程序的經(jīng)濟(jì)效益及效率。

3.2.2擴(kuò)大美國外國投資委員會(huì)對(duì)交易行為的審查范圍

（1）增加了“受管轄的交易”的類型

FINSA對(duì)于CFIUS應(yīng)該進(jìn)行審查的交易稱為“受管轄的交易”，對(duì)其的定義為由任何外國人提出或待決的任何可能導(dǎo)致美國從事州際商業(yè)活動(dòng)的人受到外國人控制的任何兼并或收購行為。

（2）修訂了關(guān)鍵概念的定義

①修訂了“關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施”定義的依據(jù)。對(duì)于“關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施”這一考察對(duì)象的寬泛化和審查界限的機(jī)動(dòng)性與模糊性。

②細(xì)化了“關(guān)鍵技術(shù)”的定義和內(nèi)容，包括在聯(lián)邦法規(guī)相關(guān)條款中規(guī)定的核設(shè)施、設(shè)備、材料、零部件及技術(shù)等;2018年出口管制改革法案（Export Control Reform Act of 2018）中規(guī)定的“新興和基礎(chǔ)技術(shù)”等。

3.2.3專門針對(duì)中國方面提出應(yīng)報(bào)告的內(nèi)容

FIRRMA要求在不晚于法案頒布后2年，美國商務(wù)部應(yīng)每兩年向美國國會(huì)和美國外國投資委員會(huì)提交一份關(guān)于中國境內(nèi)主體對(duì)美國直接投資的報(bào)告，直至2026年，內(nèi)容應(yīng)包括：

（1）按最終受益人分類的中國對(duì)美國直接投資總額;

（2）按交易價(jià)值的檔別、兩位數(shù)的北美行業(yè)分類系統(tǒng)代碼、投資類型、政府和非政府投資的規(guī)模、行業(yè)和投資類型對(duì)中國對(duì)美直接投資進(jìn)行的分類，并對(duì)以上投資模式進(jìn)行分析，以及這些投資模式與中國政府發(fā)布的“中國制造2025”計(jì)劃概述的目標(biāo)的一致程度;

（3）通過中國政府投資購買的在美國注冊(cè)的公司名單;

（4）中國管轄實(shí)體的美國附屬公司數(shù)量和這些附屬公司的雇員數(shù)量，以及該實(shí)體任何公開交易的美國附屬公司的估值等。

4.保護(hù)主義經(jīng)濟(jì)政策對(duì)中國對(duì)美國直接投資的影響

第一，增加了中國企業(yè)對(duì)美直接投資的成本。首先，對(duì)于投資高新技術(shù)行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)和制造業(yè)的企業(yè)，以及涉及國有資產(chǎn)的企業(yè)，需繳納高昂的申報(bào)費(fèi)用;其次，可能存在被延長調(diào)查期的情況，拉長交易的時(shí)間跨度，提高了其機(jī)會(huì)成本，并增加交易成功的不確定性。

第二，委員會(huì)對(duì)于“受管轄的交易”類型的擴(kuò)充使得審查的界限逐漸模糊，容易造成審查的普遍化和泛政治化，尤其是對(duì)于中國企業(yè)來說。

第三，對(duì)于中國企業(yè)投資美國高新技術(shù)行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)與制造業(yè)等行業(yè)影響巨大。

5.中國應(yīng)對(duì)特朗普保護(hù)主義經(jīng)濟(jì)政策的對(duì)策

5.1政府層面

1、積極重啟中美BIT談判，秉持求同存異的原則進(jìn)一步完成磋商。

2、借鑒美國和其他國家的外國直接投資國家安全審查制度，建立相應(yīng)的完善的體制，以權(quán)衡國家安全保護(hù)和引進(jìn)外國直接投資之間的關(guān)系。

3、完善對(duì)外直接投資監(jiān)管政策，引導(dǎo)企業(yè)投資流向有發(fā)展?jié)摿Φ膶?shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)，同時(shí)處理好引導(dǎo)投資流向和防范資本外逃的關(guān)系，提高企業(yè)的投資效率。

5.2企業(yè)層面

1、適應(yīng)美國的法律法規(guī)。中國企業(yè)赴美投資時(shí)首先應(yīng)該了解美國的外國直接投資政策，尤其是國家安全審查制度的流程，積極配合申報(bào)與審查。

2、做好盡職調(diào)查，避免信息不對(duì)稱的情況發(fā)生。

3、靈活選擇進(jìn)入美國市場的投資方式。

4、適應(yīng)當(dāng)?shù)匚幕扇」P(guān)策略。

5、除了美國之外，還可尋找全球各地的其他優(yōu)良資產(chǎn)進(jìn)行投資。

【參考文獻(xiàn)】

[1]董琴.逆全球化”及其新發(fā)展對(duì)國際經(jīng)貿(mào)的影響與中國策略研究[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2018，（12）：91-98.

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