(湘潭大學商學院 湖南 湘潭 411105)

一、理論分析與研究假設

公允價值作為一種新興的會計計量屬性，與其他傳統的計量屬性相比其與市場的聯系更為緊密，因此通過公允價值計量的資產或負債能夠提供相關性更強的信息。雖然公允價值的運用能夠為企業利益相關者提供更多高質量的財務信息，但是其局限性也是顯而易見的。首先，從內部控制的角度看，與傳統的計量屬性相比，公允價值的計量過程更多的是依靠財務人員的職業判斷，從而缺乏相應的書面證據，這給企業的內部控制帶來了挑戰；其次，從具體應用的角度看，與傳統的計量屬性不同，公允價值的計量采用的是三層次估值技術，并且首先要經過一個專業判斷的過程，判斷是否存在第一層次的輸入值，如果不存在，還需要經過一個對其他輸入值進行的調整過程，這大大增加了操作的難度和復雜性；最后，從可靠性的角度看，一方面，由于企業證券價格與管理層利益存在密切的聯系，這使得管理層有利用公允價值主觀性強的特征進行欺詐的動機，另一方面，對于公允價值的計量，尤其是當采用第二或第三層次估值技術時，往往會由于市場的復雜多變或財務人員的專業勝任能力不足等原因，導致計量值與真實值之間存在一定的差異，因此，相較于傳統的計量屬性，公允價值所反映的信息的可靠性更低。綜上所述，公允價值的局限性主要表現為：(1)威脅原有的內部控制(2)操作復雜(3)可靠性差。

通過上述分析可以發現，公允價值計量屬性的采用在增強上市公司財務信息相關性的同時，也會產生一系列的負面作用，這些負面作用均會影響到公司的代理成本。

據此做出以下假設：

公允價值運用程度與代理成本呈正相關關系。

二、研究設計

(一)數據來源與樣本

本文研究數據主要來源于2014——2018年期間滬深兩市所有掛牌上市的公司，剔除當年ST、PT、SST*類上市公司及有關數據不完整的公司。相關數據計算和檢驗處理的軟件為Stata12.0。公允價值數據來自于手工搜集財務報表，相關數據均來自國泰安(CSMAR)數據庫。

(二)變量定義

表1 變量定義

(三)模型構建

ac=β0+β1fv+Control+ε

三、實證結果與分析

變量acfv0.0579???(4.951)Control控制_cons5.270???(6.844)N2,465adjR-sq0.206

表4的第一列報告了的多元回歸結果。fv的系數為0.0579，在1%水平上顯著為正，從而證明了假設，即公允價值的運用程度與代理成本呈顯著的正相關關系。

四、穩健性檢驗

本文采用改變代理成本的度量指標的方法進行穩健性檢驗。采用管理費用率對代理成本進行衡量，所得結果與上述一致，由于字數有限不作詳細列式。

五、研究結論

公允價值計量模式自2007年廣泛運用以來便成為多方關注的焦點。雖然公允價值的運用能增加相關資產或負債的相關性，使得相關數據更能反映公司的實際情況，但其帶來的可靠性下降問題不可忽視，這一問題造成的后果之一便是本文所述的代理成本增加，這使得上市公司的經理人對股東的“內部人控制”問題更為顯著。