中國對吉爾吉斯斯坦直接投資的分析

上海政法學院經濟管理學院 郝潔

隨著“一帶一路”倡議的持續推進，中國與吉爾吉斯斯坦兩國經貿合作健康發展，并呈現逐年上升的趨勢，同時，中資企業也逐步進入吉爾吉斯斯坦進行項目開發及投資活動。但是，隨著國際競爭日益激烈，世界經濟政治格局不斷變化，海外中資企業面臨的風險和挑戰也越來越復雜。更為嚴重的是，中國外商直接投資經驗不足，保護手段和能力有待加強，企業風險防范意識不足，企業面臨“走出去”的風險較大，引起了關注。因此，分析中國企業在吉投資所面臨的風險及其成因，構建外商直接投資及其相關防范體系，具有重要的理論和現實意義。

1 中國對吉爾吉斯斯坦直接投資的現狀分析

1.1 總體投資思路

一是以新疆作為中國向西的門戶，利用其與中亞國家接壤的天然優勢，促進直接投資；二是同作為上海合作組織成員，中國一方面保持加大對吉方在自然資源開采方面的直接投資，另一方面會加快推進部分勞動密集型產業向吉方轉移；三是政府層面的合作。中國政府會進一步擴大對其經貿方面的支持，為中國在吉方開展貿易與投資活動提供支持。

從區域上來看，中國加大對吉爾吉斯斯坦首都比什凱克、楚河州、奧什、賈拉拉巴德州、伊塞克湖州、卡拉科爾等主要城市與地區的投資；從投資的產業結構來看，一方面鞏固中國在礦產開采與深加工、鐵路公路基礎設施建設等方面的主導地位，進一步促進吉爾吉斯斯坦經濟發展。另一方面中國投資者也擴大了在吉爾吉斯斯坦服務服裝生產、建筑材料生產、加工和銷售以及食品加工市場的比重。從投資模式來看，通過與吉爾吉斯斯坦當地企業的合作，優化投資模式，降低行業風險，逐步形成集中、多維的投資格局。中國投資者應以更積極的方式，在更廣泛的層面上增加對吉爾吉斯斯坦的直接投資。

1.2 投資規模

近年來，隨著“一帶一路”的推進，中國利用地理優勢、與吉國的產業互補性和本身的貿易便利性，不斷加大對其直接投資，依據吉爾吉斯斯坦的經濟發展狀況，在投資領域和投資方式上，都進行了擴展。近年來，中國對吉爾吉斯斯坦的直接投資穩步增長，直接投資的流向和存量呈快速增長趨勢，如圖1所示。

從投資流量看，根據2004—2015年的統計分析，中國對吉爾吉斯斯坦的直接投資總體呈上升趨勢，年增長率較快。據吉爾吉斯斯坦官方統計，2015年中國已成為吉爾吉斯斯坦最大的投資來源國。另據2018年的《世界投資報告》顯示，中國對吉爾吉斯斯坦的投資達到2.7億美元，占其當年總的外商投資5.9億的45.76%，如圖2所示。

根據對直接投資存量規模的分析，2004—2015年，中國對吉爾吉斯斯坦的直接投資存量繼續快速增長。中國對吉爾吉斯斯坦的直接投資趨勢穩定且增長強勁。

圖1 中國對吉直接投資流量(單位：萬美元)

圖2 中國對吉直接投資總量(單位：萬美元)

1.3 投資領域

自20世紀末吉爾吉斯斯坦獨立以來，越來越多的中國企業進入吉爾吉斯斯坦，尋求市場和商機。中資企業一般通過與當地政府和企業的合作的形式，在吉爾吉斯斯坦新建或者共建工廠。中國企業自2009年進入吉爾吉斯斯坦市場以來，獲得的市場份額逐步擴大，體現出了一定的競爭優勢。根據吉爾吉斯斯坦2016年官方統計，該國吸引外資存量為55.36億美元，投資領域主要分布在加工工業、科學領域、金融領域和礦產開采。而中國在吉爾吉斯斯坦注冊企業約65家，主要集中在資源開發、交通基礎設施建設、電力建設、小商品貿易等領域。中國在吉爾吉斯斯坦的總投資超過16億美元。

隨著中國與吉爾吉斯斯坦在上海合作框架下的深化合作，中國企業將在吉爾吉斯斯坦擁有更多的投資機會。中國企業應積極擴大在吉爾吉斯斯坦的投資領域，全面深入發展合作關系。一方面，利用吉爾吉斯斯坦的資源優勢，發展采掘業及深加工，參與基礎設施建設；另一方面，中國企業的投資產業也應該與吉爾吉斯斯坦的經濟發展與經濟結構相適應。吉爾吉斯斯坦自從國內政治穩定以來，經濟不斷發展，人民生活水平提高，中國企業也應在進出口貿易、金融領域、高科技領域等方面進行產業探索。

1.4 投資環境

從世界銀行每年出具一份的《全球營商環境報告》中的《營商便利度排名表》來看，吉爾吉斯斯坦，從2013—2018年的排名，一直都較為穩定，排在70名左右。也就是說，相較于其他國家，其經濟發展水平、行政效率以及法制環境的改善均不明顯，如表1所示。

表1 吉爾吉斯斯坦營商便利度排名

為進一步說明，我們將吉爾吉斯斯坦營商便利度各項指標與中國與中亞國家中表現最好的哈薩克斯坦各指標相比較，如表2所示。

表2 哈中吉三國營商便利度各指標排名對比

從表2來看，在營商便利度的各指標中，吉爾吉斯斯坦排名較為靠前的是開辦企業、辦理施工許可、登記財產、獲得信貸、保護少數投資者，這些指標顯示吉國本身是經濟開放度和自由化較高的國家，但其獲得電力、納稅、執行合同等指標則非?？亢?，則反映了該國基礎設施較為落后、企業納稅手續繁雜、合同執行的時間成本與費用成本較大。

2 中國對吉爾吉斯斯坦直接投資的問題分析

2.1 吉方基礎設施建設障礙

吉爾吉斯斯坦是內陸國家，沒有出?？?。因此其公路、鐵路的基礎設施建設就尤其重要。據吉國家統計委員會統計，到2017年末，吉爾吉斯斯坦公路運輸占全國貨運總量的93%以上。同時，吉爾吉斯斯坦的境內鐵路交通十分不發達，其鐵路網被分割為互不相連的南北兩部分。最大的問題是，中吉兩國交通基礎設施不配套，交通基礎設施和運輸車輛技術標準不一致，大大增加了運輸的負擔和成本，降低了運輸的收入。吉爾吉斯斯坦方面的基礎設施質量也存在大量問題，交通運輸、電力、通信等，其基礎設施的狀況目前還難以滿足中國投資企業的需要。

2.2 吉方金融服務體系發展較為滯后

隨著本國政局的動蕩，金融服務機構的數量和規模從2009年前的3個證券交易中心、19家保險服務公司、228家商業銀行、369家中小金融服務公司和389個外幣兌換服務點，到2013年卻不增反減，證券交易所減少1家，保險公司減少1家，商業銀行減少50多家，中小企業金融融資服務公司從126家減少到102家，金融服務公司從389家減少到109家，金融服務公司從389家減少到39家。外匯兌換服務點減少39個。隨著國內政治經濟的穩定，金融體系正逐步恢復。其貨幣索姆對美元匯率基本保持穩定。吉國多數銀行都是國際S.W.F.F.T協會成員，因此，中吉兩國商業銀行之間匯路暢通。但，吉爾吉斯斯坦目前尚無中資銀行，且保險業較為落后，僅有十幾家保險公司，規模都較小。

由于吉爾吉斯斯坦銀行規模較小，貸款利率較高(截至2018年5月，其國家銀行設定貸款利率為6.25%)，難以滿足中國企業的融資需求，并且目前也不具備在當地使用人民幣進行投資合作的條件。同時，吉爾吉斯斯坦的股票交易市場規模也較小，僅14家(2018)企業股票在交易。

2.3 吉方法律與制度不健全

中亞國家普遍存在國內法制不健全。為改善投資環境，吉爾吉斯斯坦在2001年由其外國投資委員會提出了新的《吉爾吉斯斯坦外資法》草案并于2003年通過，加強了投資和擴大投資者權限的保障。由于吉爾吉斯斯坦本國經濟發展水平、進出口、吸引投資等規模相對較小，自由化程度高，因此在進出口與投資方面法律的建設方面尚在進一步補充完善當中。但是同時，該國又經常會出現以政府文件的形式調整外商投資和外國資本在其境內活動的情況，這樣，外商投資環境的不確定性和不可預測性就大大增加了。另外，政府運行效率低下，腐敗現象也較為普遍，雖然本國也制定了《反腐敗法》，但是官員執行力不夠，尋租現象，不作為現象也時有發生。據最新的國際反腐敗非政府組織—透明國際發布2018年度全球清廉指數(Corruption Perceptions Index)排名，吉爾吉斯斯坦排名132位，得分29分，根據該指數，25～50分之間表示腐敗比較嚴重。

2.4 中方企業投資信心不足

雖然“一帶一路”倡議帶來了投資良機，但是面對如吉爾吉斯斯坦這類中亞國家，由于其整體投資環境不佳，行政與法制環境不穩，因此中國普通投資者普遍缺乏信心。再加上中國企業國際化也尚在起步，外商直接投資經驗不足，風險防控能力普遍較弱。直接投資的動機有很多，過程中會涉及到很多關系和利益，面臨的風險種類繁多，如政治風險、法律風險、市場風險、以及其他潛在的隱患，如知識產權、勞動法、環境標準甚至民俗習慣等，任何微小的失誤，都有可能造成直接投資的挫敗。

直接投資中，最為普遍的方式是通過兼并收購母國同類企業，來達到進入該國的目的。但是兼并收購過程中的整合成本非常高，其中的風險也非常難以預料。目前，中國的資源型企業在對外直接投資時，對交易之后兩家企業的整合風險估計不夠充分，為今后雙方的合作與經營埋下了隱患。與國際大型跨國公司相比，中國企業在全球管理、風險防范方面顯得能力不足、經驗缺乏。

3 中國對吉爾吉斯斯坦直接投資的對策研究

3.1 助力吉爾吉斯斯坦改善投資環境

吉爾吉斯斯坦政府正在實施激勵政策，以改善吸引外資的條件。目前，外商直接投資是吉爾吉斯斯坦的政治重點之一。吉爾吉斯斯坦共和國今天清楚地認識到，只有借助外國直接投資，才能真正改善國民經濟的產業結構，創造新的高科技生產，使固定資產現代化，使許多企業重新裝備技術。中吉兩國應加強對專業技術人員的培訓，如建筑工程類、財務類、外語類人才。中吉兩國應形成良性互動機制，進一步深化經貿合作。中國資本輸出的同時，協助吉方優化國內經貿投資環境，促進吉方國內相關投資法律法規的健全完善，而吉方也應加強基礎設施建設，完善法律法規，消除政府腐敗，穩定國內局勢，制定持續發展的制度政策，簡化通關手續，加快標準化改革進程，降低成本，加強交流，加強合作。

3.2 進一步完善對外投資企業的服務保障

在引導鼓勵企業“走出去”的同時，中國應加強對中亞五國投資環境的專門研究。正如吉爾吉斯斯坦，經濟發展水平較為落后，進出口和外商投資規模都較小，在“一帶一路”之前，很難得到投資者的關注，中國應設立專門的研究部門，為中國企業提供有效的投資信息和合理的指導，避免企業盲目行事，使中國企業在投資決策時不會顯得非常被動。目前，中國在吉爾吉斯斯坦投資的部分企業是中小企業，他們在外資方面經驗不足，很少做市場調研，其實這些中小企業非常需要政府的官方信息作為指導，其投資的企業也需要得到相應的法律保護。

3.3 中國企業應積極拓展投資領域

目前中國企業在吉投資的結構相對單一，以礦產資源和油氣能源等資源開采類產業為主。但是，隨著吉爾吉斯斯坦國內局勢的穩定，經濟發展提上日程，消費者對產品的種類、質量的要求也逐步提升。隨著吉爾吉斯斯坦國內產業布局的調整，中國企業也應更多地關注其他領域的潛力，尋找其他產業的投資機會。

第一，能源投資繼續保持并加強。中吉雙方的能源合作體現了產業互補性。吉爾吉斯斯坦資源豐富，有巨大的出口潛力。中國則人均資源占有率較低。因此，保持甚至增加對能源行業的直接投資有利于彌補這些資源的缺口。

第二，積極發掘制造業的發展潛力。目前，吉爾吉斯斯坦經濟發展水平較低，國內交通、民生等基礎設施建設較為落后，工業亟需發展，需要高科技和資本的注入。而中國則可以很好協助吉爾吉斯斯坦發展工業，中國是世界上工業門類最為完整的國家，工業技術和硬件設施相對成熟，吉爾吉斯斯坦勞動力相對廉價，發展勞動密集型產業具有很強的優勢。同時，吉爾吉斯斯坦為了發展經濟，一方面依靠資源優勢，另一方面不斷完善外資政策，并通過優惠稅率和降低準入門檻等政策以吸引外商投資。中國制造業在吉爾吉斯斯坦有較大的發展空間，不僅可以幫助吉國加強制造業，還可以提高本國企業的生產能效。

第三，服務業投資也不容忽視。吉爾吉斯斯坦在發展制造業的同時，對本國服務業的發展也非常重視。通信業、金融業都是與我國投資企業的生產運營相關度很高的行業，前者提供了網絡電信的基礎設施，后者提供了便捷的資金融通服務，因此，我國企業可以多關注類似服務業的發展，在保障投資安全的前提下尋找投資機會。

3.4 加強兩國人文交流

人文交流的重要性，不僅在于國家之間，民族人民之間文化、習俗的溝通了解，互相學習，也能夠促進兩國經濟、貿易、投資的合作。首先，通過人文交流，兩國首先在國內就可以接觸到第一手的信息，了解對方國家的文化與習俗，為之后的經濟合作，管理溝通，做了很好的鋪墊。其次，通過人文交流，能夠促進培養出企業需要的了解兩國文化的管理人才，為企業提供了良好的人才渠道。最后，人文交流也為商貿投資開辟了新路徑，比如，很多到中國學習的吉爾吉斯斯坦留學生，在學習期間就發現了商機，今后打算從事與中吉兩國商貿、投資相關的工作。