科技投融資體制機制改革研究綜述

南佩伶 曲波 熊書芳

摘 要：國內外學者對科技投融資體制機制給予了較多的關注，也取得了不少研究成果。從科技投融資體制機制相關概念、現狀與存在的問題以及對策建議等方面梳理了國內外學者的研究成果，并進行了簡要評價。

關鍵詞：科技投融資 科技金融 科技投融資體制機制

我國越來越注重科技創新，并于2016年7月印發了《“十三五”國家科技創新規劃》，對科技創新做出了指導。然而科技的創新離不開資金的支持，因此研究科技投融資體制機制能夠對資金如何有效地支持科技創新提供參考建議。

一、國外研究現狀

在查閱國外學者的文獻時，并未發現“科技投融資”一詞，但存在以下兩個方面的有關研究。

（一）金融發展與科技創新之間的關系

Maksimovic（2011）等人通過在34個發展中國家發放問卷對19000家企業的創新活動進行調查，然后進行了統計和對比分析，得出技術創新活動與外源融資在創新活動的投資中的占比成正比關系，且私有企業從外資銀行獲取融資比從內資銀行獲取融資能產生更高效的技術創新。Jeong&Townsend（2007）通過構建模型將能對全要素生產率增長產生影響的微觀因素分為金融深化、人力資本的變動以及異質性資本等，然后借助實際數據證實了人力資本的變動及金融的深化對科技創新具有重大作用。Rin（2004）等人通過研究指出創業科技企業的股票市場的建立，能夠使市場對高科技企業和創業企業的投資顯著提高。Kortum（2000）對金融發展促進技術創新的過程進行了研究，發現上市公司通過股票以及債券市場取得的技術創新項目融資可以提高公司的技術創新效率。……