主持人語

龐丹

12月首個交易周A股迎來“開門紅”，不過從盤面來看，依舊沒有走出震蕩盤整的格局，兩市日成交徘徊在4000億元上下的低量能級別。除了成交量，破凈率也是反映市場低迷狀態的一大指標，截至11月29日，A股的破凈率已達到10%左右，數量和比例都已接近2005年以來的歷史高點。值得一提的是，目前A股35只銀行股中，破凈股達到25只，占比超過七成，成為破凈股的“重災區”。A股破凈率再創階段性新高是市場投資信心持續低迷的真實寫照，也是市場投資價值持續低估的表現。

行情低迷，但代表外資動向的北上資金卻持續大額凈買入，截至12月6日，北向資金連續第17個交易日凈買入，期間累計凈流入610.91億元。2019年北向資金累計凈流入2993.01億元，已超越2018年全年2942.18億元凈流入額。相關統計顯示，北向資金較長時間地連續凈買入后，A股后續往往出現上漲行情，最為典型的就是今年年初的大漲。不過對于普通投資者來說，北向資金在行業配置、個股選擇上能獲得超越市場平均的表現，才是更值得思考和關注的。

隨著近年來A股國際化進程的逐步推進，以及市場制度建設的進一步完善，A股投資者結構和市場投資風氣也將迎來重塑。那么，2019年的市場運行變化帶給投資者怎樣的啟示？年底傳統“保殼季”，超跌已久的ST股成為低迷市道中“冬天里的一把火”，是回光返照還是再現生機？本期欄目將就相關話題展開探討。