壓艙兩大主線

本刊編輯部

在2019年表現最多彩的消費+科技兩條主線，對其未來是否會繼續創造奇跡，市場的分歧越來越大。

許多人內心不安，是因為這些股票漲得高了，但據此現象得出看空結論，可能會像許多投資者判斷由消費+科技龍頭引領的美股十年長牛已經見頂一樣，會被打臉。

單看消費和科技在中國發展的潛力，就可以判斷這兩大主線仍然是堅若磐石。

以消費為例，截至2018年，中國最終消費支出占GDP比重已連續8年上升，且對GDP增長的貢獻率達到76.2%;到今年一季度，最終消費支出對GDP的貢獻率為65.1%，仍低于發達國家的約80%的占比。正因為如此，中國的消費潛力從沒有如此吸引世界的關注。

正如本期《紅周刊》采訪的全球對沖基金巨頭橡樹資本所言，中國經濟結構正在轉型，消費占比提高、基建占比降低，雖然GDP增速放緩但增長質量越來越好，人們的生活越來越越好，中國的消費升級仍在繼續。雖然消費股漲了很多，但他們依然會在市場因各種噪音引發拋售時加倉消費股。

而對于科技股來說，也是得益于中國高速擴張的消費需求，阿里巴巴、騰訊、美團、京東和拼多多等紛紛涌現，從電商、社交、外賣到金融支付等技術和應用全面領跑世界。

那么，如果消費+科技引領的美國牛市估值合理，A股自然應該向美股看齊，消費和科技也應該成為投資者的壓艙首選。

2019年12月7日