探討企業并購重組中風險防范及控制措施

摘 ?要：我國資本市場經過快速的發展已經逐漸成熟，然而企業在并購環節中所產生的財務風險問題始終貫穿于整個企業并購重組的環節，同時在很大程度上會對并購重組的結果造成影響。因此財務風險管理是企業并購重組活動當中必不可少的必須要重視的問題。必須要對所面臨的財務風險有準確的判斷，同時運用恰當積極的防范措施，才能夠避免重組活動失敗。而本文正是基于此針對企業并購重組過程中所面臨的財務決策風險內容進行分析，同時對相關防范對策進行總結，提升企業重組活動財務管理水平。

關鍵詞：企業并購重組;風險防范;控制措施

一、相關概念解析

（1）企業重組并購是當下獲取資源或者資源共享的重要資本運作形式，其中主要涵蓋兼并和收購兩個內容。其作為十分特殊的資本活動，更多的是對資產權力的交易，兩者最為主要的區別是兼并主要是使得兩家企業最終合并為一家企業，而收購則是成為下屬子公司。但是兩者最終發揮的作用都相差不大，主要就是獲取更多資源以及消除行業競爭對象。

（2）企業并購通常需要面臨較大的財務風險，這也是交易雙方企業十分重視的，必須要對其進行深入的防范研究才能夠避免交易雙方的失敗。而財務風險主要是指并購環節當中，針對企業的價值評估、資金籌集、融資模式、支付形式選擇等風險。此類財務風險都是完全無法避免的，只能夠通過多種方式進行規避，也是并購活動中十分重要的內容。如果引發財務風險甚至會導致并購項目會破產企業在并購環節中的各個環節都存在一定的風險，要想順利的落實并購，就必須針對并購過程中財務風險進行防范，能夠結合多種防范對策，對并購財務風險進行事前控制。

二、企業并購的財務風險分析

（1）定價風險主要體現在收購企業價值評估環節，主要是針對被并購企業進行價值評估時，往往會因為信息不對稱的問題，極易使得定價并不夠真實。而且一旦與實際價值相差較大，則對于并購企業來說會造成極大的損失。而相關差異是并購企業無法承受的就屬于財務風險之一，通常來說企業定價與價值評估是緊密連續的，當企業價值定價較高，其所面臨的定價風險越大。這也是并購雙方十分注重的環節。

（2）融資風險企業并購環節中的融資風險主要是與并購資金的來源有著緊密的聯系，當并購雙方企業針對被并購企業的交易價格談判完成后就需要完成資金的交易。倘若收購資金較大，無法一次性進行交易，許多企業為了確保收購項目的順利，通常會選擇多種方式來完成支付。但是通過多種形式來進行融資必然面臨更多的風險，尤其是不同的融資模式所面臨的風險不同，這對收購企業來說是一個極大的挑戰。尤其是當企業融資環節出現問題時，不僅會對收購項目造成影響，同時也會對收購企業的資金形成財務風險，最終形成惡性循壞，直接影響收購企業的日常運營。

（3）支付風險主要是收購項目通過不同的方式來完成資金的支付，通常的支付形式有三種，分別是股權支付、吸金支付以及混合支付。三種方式都有各自的優勢。股權支付能夠吸納更多的人才進入到企業當中，同時也不需要占據企業更多的現金流;而現金支付能夠幫助企業獲得更多的股權份額;混合支付則是十分靈活，便于收購項目進行操作。

（4）財務整合風險更多的是在收購項目完成后，對其企業的各項資源進行整合時所面臨的風險。要想實現收購項目的效益，必定需要對原有企業各項資源進行重新配置，同時需要將其盡可能的融入到自身企業當中。該過程牽涉到企業規章制度、財務模式、企業文化、人力資源等等多方面內容，直接關系到收購項目完成后能夠快速的為企業帶來效益。

三、企業并購財務風險的防范策略

（1）明確并購動機，有計劃的實施財務規劃企業在并購前應該針對并購項目制定嚴格有效的財務計劃，同時應該盡可能的降低企業的損失，同時能夠解決行業競爭對手，打造更強大的企業壁壘，提升競爭力，幫助企業實現多元化的發展。其中最關鍵的就是要對被收購企業的價值進行準確的評估，要盡可能的降低信息不對稱的影響，通過合理的價值評估才能夠為企業帶來談判優勢。運用多種評估方式對其進行評估，最后最終的定價結果進行綜合比較分析，在比較分析的基礎上對評估結果進行最終的決策，然后對其收購項目的可行性進行研究分析，將收購企業的風險降到最低。

（2）確定合理支付形式。根據收購項目的金額選擇合理的支付形式，通過三種支付方式能夠將收購企業的壓力降低，同時也是防范支付風險的最佳途徑。

因此要根據并購企業的資金情況選擇有效的、合理的支付方式，降低并購企業的資金壓力。最好的方式是通過混合支付的方式，通過現金與股份的綜合性交易，能夠將并購企業所面臨的財務風險降到最低。

（3）并購中融資風險的防范最關鍵的在于融資形式的選擇。在收購項目定價完成后應該根據定價進行相應的資金籌集，以此來作為融資規模的確定。另外要盡可能的確保資金融資渠道的多樣化，通過全面拓寬融資渠道，滿足并購所需要的資金。最后要科學決策融資結構，再平衡融資風險與融資成本之間的關系后，要科學的決策融資結構，確保將。并購項目中融資風險盡可能的分散。

參考文獻

[1]儲前進.新時期企業并購重組的財務決策研究[J].納稅，2018（05）：53+56.

[2]朱慧琴，李衛輝.道路運輸企業并購重組中的財務問題[J].交通財會，2018（04）：24-28+32.

作者簡介：張莉（1978年），性別：女，民族：漢，籍貫：河南省睢縣，職稱：會計師，學歷：大專，單位：河南大昌會計師事務所（普通合伙），研究方向：財務管理。