中國信評行業(yè)迎來“根本大法”

俞春江

作為中國信用評級行業(yè)發(fā)展三十多年以來最大的里程碑事件，信用評級行業(yè)迎來了行業(yè)根本大法性質(zhì)的基本監(jiān)管規(guī)則，進一步發(fā)揮信用評級機構(gòu)在風(fēng)險揭示和風(fēng)險定價方面的作用，促進中國金融市場高質(zhì)量發(fā)展。

11月27日，《信用評級業(yè)管理暫行辦法》（下稱“辦法”）正式印發(fā)，明確中國人民銀行為行業(yè)主管部門，國家發(fā)改委、財政部和中國證監(jiān)會作為評級業(yè)務(wù)管理部門，并明確了評級行業(yè)自律組織的自律權(quán)限，正式確立了三位一體的統(tǒng)一管理框架。

這一框架最大程度地凝聚了行業(yè)主管部門、業(yè)務(wù)管理部門在評級行業(yè)監(jiān)督管理方面的監(jiān)管共識，對評級機構(gòu)、評級人員、獨立性、評級業(yè)務(wù)流程規(guī)范、信息披露、法律責(zé)任做出了統(tǒng)一要求，提升了監(jiān)管規(guī)則的統(tǒng)一性;同時又保持了業(yè)務(wù)管理部門在評級監(jiān)管上的相對獨立性，為業(yè)務(wù)管理部門預(yù)留了單獨制定管理規(guī)則的空間，既有利于與現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則之間的相互銜接，又充分考慮了各類評級業(yè)務(wù)規(guī)則的特殊性要求。這一框架建立了部際協(xié)調(diào)機制，統(tǒng)一了監(jiān)管檢查措施，監(jiān)管合力將得以充分發(fā)揮。在框架下，行業(yè)自律組織在行業(yè)主管部門和業(yè)務(wù)管理部門指導(dǎo)下依法開展自律管理，強化對監(jiān)管規(guī)則的執(zhí)行。

在行業(yè)資質(zhì)方面，辦法建立了以備案為核心的評級機構(gòu)和評級人員的行業(yè)管理機制，對評級機構(gòu)備案、分支機構(gòu)備案、評級人員備案、關(guān)鍵信息變更備案做出了具體要求，對未備案開展評級業(yè)務(wù)明確了法律責(zé)任，將有效確保信用評級行業(yè)有序發(fā)展;辦法還明確未備案為信用評級機構(gòu)的機構(gòu)開展的內(nèi)部評級不得對外提供，上述規(guī)定厘清了信用評級機構(gòu)和信用評級的邊界，有利于保護已備案信用評級機構(gòu)的合法利益。同時，將備案與業(yè)務(wù)資質(zhì)申請適度分離，弱化了事前監(jiān)管，有助于更多機構(gòu)進入信用評級行業(yè)，為金融市場提供更為豐富多元的評級服務(wù)。

從監(jiān)管理念看，辦法確立了以獨立性、信息披露為核心，以信用監(jiān)管為基礎(chǔ)的事中事后監(jiān)管機制，充分強調(diào)信用評級的獨立性，強化信用評級機構(gòu)利益沖突管理規(guī)則，促使信用評級機構(gòu)保持獨立性。

至于監(jiān)管手段，辦法對評級機構(gòu)的信息披露和透明度做出了全方位的規(guī)范，對評級機構(gòu)基本信息、獨立性信息、評級質(zhì)量、評級信息來源、第三方盡職調(diào)查、結(jié)構(gòu)融資等信息的披露做了統(tǒng)一要求，在監(jiān)管規(guī)則和《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具評級業(yè)務(wù)信息披露規(guī)則》等自律指引的引導(dǎo)下，評級機構(gòu)的信息披露程度得以有效提升，有助于市場各方從評級質(zhì)量、評級技術(shù)、人員配備、從業(yè)經(jīng)驗等方面對信用評級機構(gòu)的執(zhí)業(yè)能力做出評估。

從激勵機制看，辦法還將信用管理作為評級機構(gòu)監(jiān)管的基礎(chǔ)，建立評級機構(gòu)、評級機構(gòu)高級管理人員、評級人員信用檔案機制，并納入全國信用信息共享平臺;行業(yè)主管部門和業(yè)務(wù)管理部門建立信用評級機構(gòu)信用評價機制，對評級機構(gòu)、評級機構(gòu)高級管理人員和評級人員的失信行為納入信用檔案，實施聯(lián)合懲戒。辦法建立對信用評級機構(gòu)高級管理人員信用檔案和評級從業(yè)人員的信用檔案，確立了對評級從業(yè)人員的監(jiān)管約談機制，并對違法違規(guī)行為提出了明確的法律責(zé)任。辦法首次系統(tǒng)確立了信用評級機構(gòu)的法律責(zé)任，大幅提升了信用評級機構(gòu)違法違規(guī)成本，對信用評級機構(gòu)的執(zhí)業(yè)行為形成強有力的約束，有利于提高投資者對信用評級機構(gòu)的信心，增強中國債券市場對境外投資者的吸引力。

辦法為境內(nèi)外信用評級機構(gòu)在中國境內(nèi)開展信用評級業(yè)務(wù)建立了統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則，確保境外信用評級機構(gòu)享有國民待遇，料將有效推動評級市場的對外開放，提升中國金融市場的開放水平;同時引導(dǎo)國內(nèi)信用評級機構(gòu)對標(biāo)國際先進評級機構(gòu)持續(xù)提升評級水平，打造具有一定國際影響力的國內(nèi)信用評級機構(gòu)。