全球經(jīng)濟不會全面衰退

科技革命、世貿(mào)規(guī)則重構(gòu)、全球化再調(diào)適將影響全球經(jīng)濟中長期發(fā)展。

自去年下半年開始，全球經(jīng)濟增勢開始回調(diào)，大家對經(jīng)濟下行的風險擔憂在增大。國際貨幣基金組織兩次下調(diào)對今年和明年的經(jīng)濟預測。整體來看，全球經(jīng)濟增長勢頭減弱，全球同步復蘇的態(tài)勢在逆轉(zhuǎn)。

分析來看，當前全球經(jīng)濟風險主要有三個方面：

一是貿(mào)易摩擦的頻發(fā)正在沖擊全球經(jīng)濟。過去30年的貿(mào)易合作推動世界經(jīng)濟實現(xiàn)前所未有的增長和繁榮。但美國特朗普政府奉行的單邊貿(mào)易保護主義正在嚴重沖擊全球經(jīng)濟賴以增長和繁榮的貿(mào)易體系。按照IMF的估算，如果貿(mào)易摩擦持續(xù)升級，將對未來全球經(jīng)濟增長的影響達到0.8個百分點。

二是全球債務水平居高，增大金融市場風險。根據(jù)國際金融協(xié)會的估算，現(xiàn)在全球負債接近250萬億美元，達到歷史最高水平。特別是2008年以來，全球債務增加近75萬億，而全球GDP只增加24萬億美元。目前，盡管債務上升勢頭在下降，特別是中國的負債水平得到有效控制，但全球債務水平還很高。高債務對利率變化極為敏感，在美元走強和國際金融市場利率走高的背景下，超低利率時期大規(guī)模負債的新興市場將會面臨本幣貶值和資本外流壓力，譬如此前的土耳其、阿根廷金融市場動蕩。

三是國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)難度增大，影響全球復蘇進程。當前，國際社會正處在新一輪國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則的重塑期，各國博弈進一步加劇。發(fā)達經(jīng)濟體謀求建立符合自身利益的新國際規(guī)則和制度體系，但受自身經(jīng)濟實力下降影響，難以發(fā)揮主導作用。在此過程中，WTO等一些現(xiàn)有全球經(jīng)濟治理機制的正常運行受到干擾，G20等機制也難以在推動國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)中發(fā)揮實質(zhì)性作用。

面對全球經(jīng)濟變局，擔憂和焦慮的情緒正在上升。不過，雖然2019年全球經(jīng)濟面臨較大下行壓力，但只要各種風險不進一步加劇，全球經(jīng)濟應該不會出現(xiàn)全面衰退。特別是金融危機之后，全球金融體系穩(wěn)定性提高，新興市場外匯儲備較為充裕，都為應對風險創(chuàng)造條件。

從中長期看，全球經(jīng)濟走勢將取決于以下因素：

首先是新一輪技術(shù)革命能否成為推動全球增長和融合的引擎。以信息技術(shù)和數(shù)字技術(shù)為代表的技術(shù)革命迅猛發(fā)展，數(shù)字產(chǎn)品貿(mào)易、服務貿(mào)易占比提高。盡管信息和數(shù)字革命也會帶來結(jié)構(gòu)性摩擦，但新技術(shù)被廣泛應用到生產(chǎn)領域，必將提高全球生產(chǎn)效率，推動各國深化分工和合作，加速全球經(jīng)濟融合。

其次是國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則重構(gòu)能否達成共識并發(fā)揮正面效應。WTO成立后對推動全球貿(mào)易發(fā)揮重要作用，貿(mào)易增速穩(wěn)定在GDP增速的1.5倍，但WTO也面臨新的問題，比如應對非關(guān)稅措施不夠有效，處理服務貿(mào)易的能力有限，數(shù)字技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)監(jiān)管能力不足。但無論如何，相對于雙邊貿(mào)易協(xié)定，WTO仍然有更高的效率，同時WTO改革進程正在開啟。

再次是全球化能否調(diào)適和升級以適應新的全球經(jīng)濟秩序。隨著新興經(jīng)濟體崛起和與發(fā)達經(jīng)濟體總量對比的變化，全球化面臨一個調(diào)適和升級的關(guān)口。各大經(jīng)濟體彼此互動博弈，試圖調(diào)適一個全新版本的全球化，以更好地服務于自身利益并協(xié)調(diào)彼此利益。在全球化的重塑中，各個國家都需要自我調(diào)適，適應新趨勢，共同打造一個具有包容性而非排他性的“全球化4.0版”。

總之，這三種力量將左右全球經(jīng)濟中長期發(fā)展，并塑造新的全球經(jīng)濟秩序。我們只有牢牢把握其中蘊含的機遇，才能迎接全球經(jīng)濟更加光明的未來。