錦和商業：擬上市主體為空殼核心資產估價蹊蹺

林然

這已經是錦和商業第6次向A股發起沖擊了！8月16日，上海錦和商業經營管理股份有限公司（簡稱“錦和商業”）再度披露IPO招股書，擬登陸上交所募資8.28億元，主要用于償還銀行貸款并補充流動資金。2014年以來公司年年披露IPO招股書，2016年、2017年兩度“上會”被否，上市之路異?？部馈?/p>

《股市動態分析》周刊記者深入研讀錦和商業招股書后發現：公司發展歷程中，廣電系扮演的角色頗為微妙;控股股東收購廣電浦東及錦和有限或涉及國有資產流失。更值得注意的是，公司擬上市主體手并不掌控任何資產，當前貢獻主營收入的項目主要從母公司處租賃，而擬擴張項目同樣從第三方租賃。此外，公司項目使用與土地規劃不一致，且多個項目劃撥土地用于出租的性質仍未改變。

身份特殊的廣電系

錦和商業的商業模式很簡單，把寫字樓或是舊廠房租下來，改造成文化創意產業園，租給企業辦公，收取租金即可。截至2019年6月底，錦和商業承租運營的項目共24個，可供出租的物業面積約53萬平方米，參股運營項目2個，受托運營項目2個。

錦和商業的前身，是公司實際控制人郁敏珺2007年與上海廣電信息共同出資設立的廣電創意，廣電創意租賃的項目是廣電信息旗下子公司廣電浦東的資產。2011年，廣電信息資產重組，將錦和有限（前身廣電創意）39.375%的股權和廣電浦東100%股權出售。錦和商業目前控股股東錦和投資分別以8024.79萬元和6.88億元（包含錦和有限對廣電浦東的0.645億元債權）取得相關資產?！?br>