洪城水業(yè)：股權(quán)激勵落地

王柄根

《動態(tài)》：11月22日晚，洪城水業(yè)（600461）發(fā)布限制性股票草案：公司擬向董監(jiān)高及核心骨干共15名管理層授予限制性股票588.5萬股。授予價格：3.05元/股。對此您怎么來看？

孔銘：總的來看，限制性股票綁定管理層利益起到正面作用。業(yè)績考核指標(biāo)要求達到行業(yè)前列，此次限制性股票激勵對象包括董事長、總經(jīng)理、董秘、財務(wù)總監(jiān)、分管各部門的副總及公司骨干，共計15人，擬授予股票588.5萬股，占公司總股本的0.62%，授予價格3.05元/股。業(yè)績考核目標(biāo)是：2020-2022年年均ROE不低于9%，營收復(fù)合增速不低于10%，且這兩項指標(biāo)對標(biāo)水務(wù)行業(yè)（中原環(huán)保、興蓉環(huán)境等13家水務(wù)企業(yè)）75分位值，統(tǒng)計出13家對標(biāo)企業(yè)2017-2018年75分位對應(yīng)營收增速15.38%，對應(yīng)ROE為8.85%，彰顯出管理層對公司未來發(fā)展充滿信心。

《動態(tài)》：據(jù)了解，該草案還對分紅比例做出了要求，這是出于何種考慮？

孔銘：是的，該草案還要求2020-2022年每年分紅比例不低于40%。作為國企，公司推出此次限制性股票激勵，能夠充分調(diào)動公司管理層的積極性，將公司利益與個人利益綁定在一起，利于公司長期發(fā)展。

《動態(tài)》：2019年11月15日，公司非公開發(fā)行股票1.53億股，募集資金凈額8.66億元。用于城北水廠二期項目和9個污水處理擴容及提標(biāo)改造項目以及償還銀行貸款，該項目進展和用意可否為我們介紹一下？

孔銘：定增完成可以保障項目加速落地，增厚公司業(yè)績。此外，三峽資本從二級市場購買公司股票，以4.1065%的股權(quán)比例為公司的第七大股東。三峽資本是長江三峽集團的控股子公司，長江三峽集團被黨中央國務(wù)院賦予深度融入長江經(jīng)濟帶并在抓長江大保護中發(fā)揮骨干作用，長江經(jīng)濟帶環(huán)境治理與生態(tài)修復(fù)任務(wù)艱巨，市場空間廣闊。三峽資本近期入股一方面顯示出對公司未來發(fā)展前景的認(rèn)可，另一方面做公司戰(zhàn)略股東，可以在項目資源和資金上給公司幫助，助力公司成長，期待兩者在長江大保護中的協(xié)同效應(yīng)。

《動態(tài)》：近期，洪城水業(yè)震蕩回落，對于后續(xù)走勢您是怎么來看的？

孔銘：基本面上看，公司內(nèi)生空間依舊大：一是污水提標(biāo)擴容。根據(jù)規(guī)定，公司現(xiàn)有污水廠2020年前均需提到一級A標(biāo)準(zhǔn)，空間較大，加上新建污水廠的需求，預(yù)計2019-2020年工程量超40億元，收入彈性大;二是南昌氣化率提升。當(dāng)前南昌氣化率僅70%，政策規(guī)劃到2019年實現(xiàn)城區(qū)氣化率達到90%以上，公司的燃氣工程端及銷售收入有望繼續(xù)提升。

綜合來看，在污水提標(biāo)擴容和氣化率提升的背景下，公司內(nèi)生業(yè)務(wù)成長空間較大，且股權(quán)激勵的公布將深度綁定管理層與公司的利益，未來新項目及產(chǎn)業(yè)整合值得期待

二級市場走勢上，洪城水業(yè)股價回調(diào)相對充分。對于公共事業(yè)性質(zhì)的企業(yè)，投資者應(yīng)以中長期思維應(yīng)對為主，不能用短線買賣的角度去思考。長遠來看，目前洪城水業(yè)在不少機構(gòu)眼中已經(jīng)具備一定的投資價值，投資者可適當(dāng)關(guān)注。