央行連續10月增持黃金后 金價“退燒”未來能否再續牛市

李嵐君

你知道么？如果在去年國慶節花2.7萬元左右買100克黃金，留存到今年國慶節出手，可賺約8000元。

以上是按這一年國內現貨黃金價格增幅計算出的理論收益。

央行連續增持10個月

從2018年底開始，黃金的牛市已經持續了近一年。這一年來，國內外金價漲幅均超過20%。9月3日、9月4日，COMEX黃金期貨主力合約價格連續上行，一度觸及1566美元/盎司的逾6年高位。

世界黃金協會的一份報告指出，在2008至2018的10年間，投資組合中配置黃金對回報率有明顯的好處。顯而易見的是，各國央行積極增持，搭上金價上漲的“順風車”。

10月6日，中國央行公布的數據顯示，截至今年9月末，中國黃金儲備為6264萬盎司，較8月的6245萬盎司增加19萬盎司，這是中國央行連續第10個月增持黃金。

數據顯示，近一年國內外金價漲幅均超過20%，全球央行也在爭相儲備黃金。

近期金價下行

但最近，黃金價格出現明顯的回調。金價不僅沒有延續9月的“輝煌”，反被潑了冷水。10月7日，現貨黃金跌破1500美元/盎司的關鍵支撐，收于1493.50美元/盎司。截至10月8日記者發稿前，黃金整體依然疲軟，目前交投于1497美元/盎司左右，略低于1500美元/盎司。

一方面，全球經濟衰退預期“烏云籠罩”；另一方面，地緣政治風險頻發，避險情緒升溫，加之美元階段性下跌、美聯儲降息預期……如此多的利多因素，均未能成功幫助金價“勇攀高峰”。

平安證券大宗商品部認為，金價回調的原因主要有以下幾點。

一是全球經濟在9月整體不景氣，顯示出全球經濟下行壓力仍存。但是美國非農就業相對平穩，經濟韌性超預期，反而導致市場表現好轉，而金價有所回調。

二是美聯儲再次降息，內部分歧繼續加深。整體上看，美聯儲對美國經濟的信心仍然較強，市場對降息的預期受到沖擊，導致工業類大宗商品整體表現較好，而金價有所回調。

三是美元指數續創新高，油價劇震，金價下行。美國經濟在勞動力市場與消費的良好表現下，整體尚具韌性，而歐元區經濟則繼續低迷。黃金價格受強勢美元壓制，有所下行。

中銀國際期貨相關分析師表示，金價一度創兩周半新高至1535.73美元/盎司附近，但美聯儲多位官員的講話偏向鷹派，美元指數突破99整數關口，且在沙特和也門達成停火協議后，市場避險需求進一步降溫，金價失守1500美元/盎司整數關口。

中期仍被看好

盡管美國商品期貨交易委員會報告顯示，截至10月1日當周，黃金凈多頭創近5個月來最大降幅，但不少業內人士仍看好黃金。

當前，美元指數已升至99左右，在美國經濟下行趨勢仍存，美聯儲鴿派態度逐漸清晰化的情況下，美元指數將高位回落；盡管美元指數回落幅度不會太大，但仍將刺激金價在10月震蕩上行。

中銀國際期貨相關分析師認為，美元創3周新高，避險降溫，金價失守千五關口，但整體環境對黃金仍舊有利，黃金的牛市基調沒有改變。

摘自《國際金融報》